【浙商TMT程兵】天准科技：工业视觉智能装备龙头，域控/半导体开启第二增长极

【浙商TMT程兵】天准科技：工业视觉智能装备龙头，域控/半导体开启第二增长极 □【机器视觉产业链中游核心标的，汽车/半导体业务爆发成就公司投资价值】 智能制造时代机器视觉百亿市场催生，我国机器视觉行业保持25%增长，应用领域触及国民经济各领域。 天准围绕基于“机器视觉”的AI核心能力，拓展业务至汽车与半导体领域，该两大板块亦是未来核心增长点所在；投资四家一级基金，对下游市场保持敏锐嗅觉，五年CAGR为41.1%。 □【光伏硅片/PCB景气度蓬勃，半导体板块率先可确定成长】 2021年全国光伏组件产量同比+46.1%，新增光伏并网装机量54.88GW，预计2022年新增超过85-100GW。 公司光伏硅片检测分选设备将跟随光伏产业保持蓬勃发展势头；PCB领域基于LDI、AOI及不断推出的新产品，半导体/泛半导体业务开启第二增长极。 □【瞄准海外并购，高端前道晶圆检测步入快车道】 我国前道量检测设备市场CAGR为32.2%，国产替代正加速。 公司收购德国MueTec，瞄准半导体晶圆及掩膜光学检测设备，全面开启高端半导体行业布局。 收购后加大技术升级力度以覆盖28nm等工艺节点；同时投资苏州矽行半导体向高端设备零部件发力。 □【借域控国产化与自主可控需求，将在智能驾驶解决方案大展宏图】 作为地平线IDH硬件合作伙伴进入乘用车前装量产市场，基于双J5芯片TADC-D52首款大算力国产域控制器已点亮并销售，实现国产域控制器从0到1的突破，并正在部署从1到N的开放共赢。 盈利预测： 我们预期22-24年收入17.11\22.36\29.07亿元，同比+35.26\30.63\30.06%；归母净利1.88\2.52\3.32亿元，同比 +40.34\33.78\31.73%；EPS为0.97\1.30\1.71元/股；对应PE为36\27\20倍，给予“买入”评级。