【国金医药】恒瑞医药：创新药放量及国际化推进，关注下半年业绩拐点 [太阳

【国金医药】恒瑞医药：创新药放量及国际化推进，关注下半年业绩拐点 [太阳]1.创新药逐步进入收获期： [玫瑰]①医保谈判助力创新药进入放量周期：海曲泊帕、PARP、瑞马唑仑去年进入医保，今年已经进入放量期；今年医保谈判有达尔西利、恒格列净、瑞维鲁胺3个新产品，以及PD-1、吡咯替尼、瑞马唑仑的多项新适应症，明年创新药有望进一步放量； [玫瑰]②研发管线丰富并迅速推进：PD-L1、SHR8008、瑞格列汀、PI3K已经处于NDA阶段，10个创新药产品处于3期阶段，覆盖肿瘤、代谢、自免、镇痛、眼科多个领域；ADC技术平台有多个产品进入临床阶段，A1811已进入3期临床。 [太阳]2.国际化进程如期推进： [玫瑰]①PD-1联合阿帕替尼治疗一线肝癌的国际多中心3期临床成功，预计今年底提交美国BLA[玫瑰]②碘克沙醇美国首仿获批，将获得180天市场独占期 [玫瑰]③成立美国子公司Luzsana [太阳]3.建议关注下半年业绩拐点：第五批集采影响逐渐消化，第七批集采品种存量体量较小，建议关注下半年随着创新药放量带来的业绩拐点。