鑫融讯：节前构筑底部

证 券 研2022年09月30日 究 报节前构筑底部 告 --鑫融讯 分析师：董冰华S1050515080001dongbh@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 策略研究 ▌双融余额 截至9月29日，上交所两融余额报8426.21亿元，较前 一交易日减少32.11亿元；深交所两融余额报7150.44亿 元，较前一交易日减少22.38亿元；两市合计15576.65 亿元，较前一交易日减少54.49亿元。 ▌最新观点 本周四，沪深两市大幅高开后震荡回落，午后探底回升，创业板指领涨，沪指盘中再度创下阶段新低后跌幅略有收窄。截止收盘，上证指数跌0.13%，深证成指涨0.18%，创业板指涨0.83%，沪深300跌0.04%，上证50跌0.12%，中证500 涨0.04%。两市上涨家数为1630家，低于上周均值2016 家，高于前一交易日431家。涨停家数为28家，低于上周均 值42家，低于前一交易日42家。两市下跌家数为3154家， 高于上周均值2769家，低于前一交易日4445家。跌停家数 为30家，高于上周均值21家，低于前一交易日31家。北向 资金为净流入34.29亿元，上周均值为净流出12.27亿元， 前一交易日为净流出38.40亿元。两市成交额为6256.45亿 元，上周均值为6529.15亿元，前一交易日为6485.92亿元。A股仍处于底部构建中，由于对节中外围市场的担忧，因此买盘并不充分，A股各大指数也出现冲高回落。对于A股而言，除日内的修复性反弹行情之外，更期待在估值盾逐步体现之后，以盈利矛的进攻能尽早打开，但从目前工业库存周期解读，市场仍处于主动去库存阶段，因此工业企业盈利增速尚未见底，还需要等待更为明确的政策信号，从而出现能够驱动经济强复苏的边际信号点。 ▌主题追踪 今日关注：银行、光伏设备、空气能热泵 1.银行行业：据中新网消息，9月15日，个人银行存款利率迎来重要变动，工行、农行、中行、等相继发布公告称，即日起调整人民币存款挂牌利率。三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点，一年期和五年期定期存款利率下调10个基点，活期存款利率下调0.5个基点。年初以来，五年以上LPR合计下调了35个BP，银行息差压力加大，本次下调存款利率上限，有利于银行压降存款付息率，缓解息差压力。建议关注：招商银行（600036）、平安银行（000001） 2.光伏设备主题：8月19日，国家能源局发布1—7月份全国电力工业统计数据。截至7月底，全国发电装机容量约 24.6亿千瓦，同比增长8.0%。其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.2%；太阳能发电装机容量约3.4亿千 瓦，同比增长26.7%。7月27日，国家新闻办举行新闻发布会，国家能源局局长表示我国能源行业大力加强海外能源资源开发利用，光伏产业为全球市场供应超过70%组件。建议关注：上机数控（603185）、金辰股份（603396） 3.空气能热泵主题：俄乌冲突后，欧盟制裁俄罗斯，俄罗斯降低天然气供气量。热泵作为一种可再生能源利用装置，是电制热最有效的方式，其显著的节能、减碳特征成为替代石化能源中低温热能产生的最优技术方案。在全球碳减排的背景下，空气源热泵长期向好，叠加欧洲能源危机的催化，空气源热泵出口短期内量价齐升。今年以来，我国空气源热泵出口快速增长，中国海关总署数据显示，1至7月出口额同比增长达63.7%，8月中国出口销售额同比增长60%。中国已成为全球最大的热泵生产国，全国产化的产业链优势突出。建议关注：大元泵业（603757）、申菱环境（301018） ▌风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融日交易数据 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%) 2.50% 2.40% 2.30% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 17,811.30 5,090.72 4,371.52 3,150.42 2,649.35 2,220.24 1,985.39 757.72 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） SW银行SW计算机SW家用电器SW轻工制造SW社会服务SW纺织服饰SW美容护理SW商贸零售SW石油石化 SW综合 -423.82 29,044.68 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1,73 1,598.44 1,276.85 1,133.60 228.75 75.46 56.53 -176.72 -209.45 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） SW公用事业SW建筑装饰 SW传媒 SW环保SW美容护理SW商贸零售 SW综合SW轻工制造SW社会服务SW纺织服饰 -572.26 7.24 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 海康威视安琪酵母 C万润兴业银行韦尔股份招商银行比亚迪云南白药西藏珠峰广汇能源 12,991.12 10,851.68 10,352.52 6,554.00 6,331.39 5,487.73 5,307.53 5,172.33 5,113.34 40,731.09 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 嘉元科技健康元斯达半导长江电力 C近岸上机数控中远海控 C天德长城汽车振华科技 2,501.30 2,116.94 1,923.87 1,663.49 1,487.88 1,364.66 3,657.88 3,351.89 4,506.58 5,578.65 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌策略组介绍 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：行业比较与主题策略研究。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。