证券 研2022年09月28日 究 报底部构筑尚未确立 告 --鑫融讯 分析师:董冰华S1050515080001 dongbh@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源:Wind,华鑫证券研究 相关研究 策略研究 ▌双融余额 截至9月27日,上交所两融余额报8513.32亿元,较前 一交易日增加4.89亿元;深交所两融余额报7215.05亿 元,较前一交易日减少5.63亿元;两市合计15728.37亿 元,较前一交易日减少0.75亿元。 ▌最新观点 本周二,沪深两市经历早盘红盘窄震后午后扩大升幅,创业板指涨幅领先并率先收复10日线,市场情绪良性恢复,午后指数上涨时出现微幅放量,但临近假期量能依旧徘徊在低位。截止收盘,上证指数涨1.40%,深证成指涨1.94%,创业板指涨2.22%,沪深300涨1.45%,上证50涨1.07%,中证500涨1.96%。两市上涨家数为4356家,高于上周均值2016 家,高于前一交易日917家。涨停家数为80家,高于上周均 值42家,高于前一交易日42家。两市下跌家数为494家, 低于上周均值2769家,低于前一交易日3950家。跌停家数 为7家,低于上周均值21家,低于前一交易日44家。北向 资金为净流入32.72亿元,上周均值为净流出12.27亿元, 前一交易日为净流入42.77亿元。两市成交额为6668.74亿 元,上周均值为6529.15亿元,前一交易日为6681.66亿元。A股大幅走强,虽然量能并未随之扩大,但低位抛压缩小的特征已非常明显。目前市场仍处于底部构建阶段,对于A股投资者而言不应过度恐慌,尤其近一阶段赢弱的指数,诸多利空已经暗含在价格之内,甚至对于未来部分“黑天鹅”演化的预期也有所包含,因此在美元短期冲顶之后,全球资本市场或都将迎来修复反弹,对于A股而言估值横向与纵向都已经具备有比较性优势,估值为盾,盈利为矛,目前工业企业仍处于主动去库存阶段,工业盈利累计同比仍处于下滑阶段,因此还不具备有大的趋势反弹行情,目前尚属于修复性反弹,且还有回踩预期。 ▌主题追踪 今日关注:旅游酒店、风电设备、储能 1.旅游酒店主题:9月15日,携程发布的《2022年国庆预测报告》显示,近一周预订国庆出游的订单量比上周增长64%;中秋节后,国庆旅游进入增长阶段,日均订单增长速度超过30%。十一黄金周有望迎来暑期之后的第二波客流高峰。据路透社14日报道,世卫组织总干事谭德塞在当天的新闻发布会上表示,新冠肺炎疫情的结束“近在眼前”,世界现在处于战胜疫情的最佳时机,世卫组织呼吁各国继续坚持 抗击疫情。建议关注:中国中免(601888)、华天酒店 (000428) 2.储能主题:今年上半年,国家发展改革委、国家能源局发布的《“十四五”新型储能发展实施方案》明确提出,到2025年,新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段,具备 大规模商业化应用条件;到2030年,新型储能全面市场化发展,基本满足构建新型电力系统需求,全面支撑能源领域碳达峰目标如期实现。随着传统能源向清洁能源转型成为全球共识,以风电、光伏等清洁能源替代化石能源的革命正在加速到来。由于新能源发电较传统能源存在不稳定、不均衡的 特点,催生了发电侧和电网侧储能行业快速增长的需求。建议关注:南都电源(300068)、博力威(688345) 3.风电设备主题:9月21日,国家能源局发布1-8月份全国 电力工业统计数据。截至8月底,全国发电装机容量约24.7亿千瓦,同比增长8.0%。其中,风电装机容量约3.4亿千瓦,同比增长16.6%;太阳能发电装机容量约3.5亿千瓦,同比增长27.2%。5月30日,国家发改委、国家能源局发布 《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》,旨在锚定到2030年我国风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的目标,加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。 建议关注:大金重工(002487)、三一重能(688349) ▌风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1:双融日交易数据 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 融资余额(亿元)融券余额(亿元)两融余额占A股流通市值(%) 2.50% 2.40% 2.30% 资料来源:Wind,华鑫证券研究 图表2:上一日融资净买入前十行业(万元) SW电力设备 SW银行SW有色金属SW公用事业 SW电子 SW煤炭SW商贸零售 SW汽车 SW家用电器 SW综合 -93.02 14,637.65 14,096.33 12,183.84 8,325.37 7,636.18 4,806.06 4,384.78 2,718.40 57,088.94 资料来源:Wind,华鑫证券研究 4,820.69 4,293.55 4,045.51 2,447.19 2,289.17 1,343.87 273.78 图表3:上一日融券净卖出额前十行业(万元) SW电力设备SW交通运输SW国防军工SW公用事业SW有色金属SW农林牧渔 SW银行 SW商贸零售 SW综合SW电子 -4.29 -135.61 31,496.49 资料来源:Wind,华鑫证券研究 12,596.27 12,377.15 9,074.50 8,213.20 7,450.24 7,363.34 7,305.08 6,901.67 6,492.37 图表4:上一日融资净买入额前十大个股(万元) 天齐锂业 C骄成海康威视中国中免比亚迪卓胜微宁德时代阳光电源广汇能源酒鬼酒 24,626.78 资料来源:Wind,华鑫证券研究 图表5:上一日融券净卖出额前十大个股(万元) 恒瑞医药 C骄成派能科技雷电微力通富微电长江电力双塔食品复旦微电招商银行吉祥航空 6,212.96 6,120.11 4,659.06 4,558.24 3,808.14 3,683.14 3,528.51 11,499.43 19,565.39 18,175.59 资料来源:Wind,华鑫证券研究 ▌策略组介绍 董冰华:2013年加入华鑫证券,主要研究和跟踪领域:行业比较与主题策略研究。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明: 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明: 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内,预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明:A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准;美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司(以下简称“华鑫证券”)具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作,仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料,华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正,但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据,该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断,可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期,华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有,未经华鑫证券书面授权,任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告,则由该机构独自为此发送行为负责,华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权,私自转载或者转发本报告,所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。