鑫融讯：A 股正在构筑底部

证 券 研2022年09月22日 究 报A股正在构筑底部 告 --鑫融讯 分析师：董冰华S1050515080001dongbh@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 策略研究 ▌双融余额 截至9月21日，上交所两融余额报8598.41亿元，较前 一交易日减少2亿元；深交所两融余额报7304.03亿元， 较前一交易日增加1.68亿元；两市合计15902.43亿元， 较前一交易日减少0.32亿元。 ▌最新观点 本周三，三大指数全天分化，沪指跌破3100点后探底回升， 创业板指震荡走低，上证50指数创年内新低，两市成交再创新低。截止收盘，上证指数跌0.17%，深证成指跌0.67%，创业板指跌1.50%，沪深300跌0.74%，上证50跌0.81%，中证500涨0.34%。两市上涨家数为2975家，高于上周均值 1263家，低于前一交易日3826家。涨停家数为45家，高于 上周均值42家，低于前一交易日67家。两市下跌家数为 1769家，低于上周均值3529家，高于前一交易日951家。 跌停家数为14家，低于上周均值30家，高于前一交易日3 家。北向资金为净流出30.60亿元，上周均值为净流出 15.22亿元，前一交易日为净流出5.23亿元。两市成交额为6382.08亿元，上周均值为8034.36亿元，前一交易日为6517.85亿元。A股继续维持缩量的状态，但下跌降速已经非常明显，且资金进场抄底的意愿强劲，上证指数大概率将在3050-3100点区间内完成本轮调整行情的底部构造。对于美联储75bp的加息基本已经在价格之内，对行情构不成危险，目前市场有望在节前完成触底和初步的修复性反弹。 ▌主题追踪 今日关注：旅游酒店、汽车一体化压铸、油气设服 1.旅游酒店主题：近日，携程发布的《2022年国庆预测报告》显示，近一周预订国庆出游的订单量比上周增长64%；中秋节后，国庆旅游进入增长阶段，日均订单增长速度超过30%。十一黄金周有望迎来暑期之后的第二波客流高峰。据路透社14日报道，世卫组织总干事谭德塞在当天的新闻发布会上表示，新冠肺炎疫情的结束“近在眼前”，世界现在处于战胜疫情的最佳时机，世卫组织呼吁各国继续坚持抗击疫情。建议关注：中国中免（601888）、华天酒店（000428） 2.汽车一体化压铸主题：一体压铸工艺是汽车制程中的颠覆性技术，压铸机有望成为汽车制造领域的核心装备。目前，新能源车越来越多地采用一体化压铸技术，极大减少车身的生产流程，提高车身强度，降低生产成本，提高组装效率，让汽车更加轻量化。中汽协数据显示，今年1-8月，新能源车市场累计销量达386万辆，同比增长113.9%。中汽协表 示，8月新能源汽车销量表现超预期，预计9月份汽车产销量将继续保持高增长。建议关注：泉峰汽车（603982）、文灿股份（603348） 3.油气设服：7月24日，国家能源局召开2022年度大力提升油气勘探开发力度工作推进会，要求大力推动油气相关规划落地。并且，要求牢牢守住油气战略安全底线，以国内油气增产保供的确定性，来应对外部环境的不确定性。由于俄乌冲突的持续及国际能源短缺，油气价格持续高位运行，油气公司经营状况好转，现金流发生了改善，油气投资活跃度逐步回升，油服市场也逐步复苏。建议关注：海油发展 （600968）、中海油服（601808） ▌风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融日交易数据 17800.00 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%) 2.50% 2.40% 2.30% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） SW非银金融SW电力设备SW医药生物SW有色金属SW食品饮料SW机械设备SW家用电器SW农林牧渔SW石油石化 SW汽车 6,970.66 6,843.83 4,028.88 3,158.34 12,626.25 21,568.10 18,880.01 36,813.43 30,775.05 28,042.93 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） 6,467.75 5,573.16 4,397.44 3,441.44 2,999.30 2,501.87 1,561.52 1,299.27 583.66 SW医药生物SW有色金属SW机械设备SW计算机SW煤炭 SW交通运输 SW钢铁SW通信 SW建筑材料SW基础化工 18,654.93 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 14,107.29 11,502.63 11,008.62 10,608.50 10,562.50 9,919.11 8,606.21 7,969.73 7,880.51 东方财富中信证券贵州茅台C诺诚-U长安汽车天齐锂业海康威视韦尔股份五粮液广发证券 20,962.79 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 6,000.75 5,389.40 4,284.64 3,962.27 2,313.65 2,069.50 1,965.34 1,669.32 1,578.27 C诺诚-U长远锂科中科曙光健康元绿的谐波吉祥航空 特力AC磁谷山西焦煤百润股份 10,206.86 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌策略组介绍 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：行业比较与主题策略研究。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。