华东油脂调研纪要–20220927

针对近期豆油现货库存偏低，基差较高，大豆到港推迟等现象，我们深入企业了解油脂基本面有关行情，解析市场。 调研企业：江苏泰州某油脂企业A 该企业有着30年的油脂工业发展史，是一家集油料加工、远洋运输、国际贸易、港口物流、生物科技、旅游餐饮等六大板块、20多个子公司，5000名员工的大型企业集团。 调研了解到该企业油脂上游的原材料大豆来自巴西、美国、阿根廷等转基因大豆，主要以豆油为主，装置方面为压榨和精炼，压榨产业线2条，日全产能10000吨，为华东第二大压榨企业，精炼2条日产能2000吨，另外还有罐装包装油5条线，2600吨的日产能，现油脂销售范围为辐射全国。且针对现阶段提货困难等情况，该公司负责人表示，因公司决策得当，现大豆储备量适中，不会因原材料却少而停机，且24小时可随时提货，为华东现阶段提货速度最快的公司。对于后期的看法方面，因前期大豆负榨利，买船减少，且近期到港有所推迟，因此10月份大豆到港量不会太多，现阶段基差坚挺还将持续，到11月份后将有所缓解，但同时也要关注国内其他油脂动态，以及后期的轮储情况。、 调研企业：江苏泰州某油脂企业B 该企业以粮油加工、油脂化工、物流船代及内外贸易的多元化企业，该企业为某集团旗下企业群之一，共有粮油、VE、物流及酱油四大板块的5个独立法人企业，是中国食用油市场畅销品牌的主要生产基地之一，也是亚洲第一、全球第四的天然维生素E生产商。 该企业针对今年豆油消费情况做了市场调查与分析，主要体现为，受新冠疫情影响，餐饮服务业不景气，下游需求减弱，但家庭用油本该有所增加，可大经济环境的制约，同样使居民购买力下降，人均消耗有所减少，因此整体属于减弱趋势。另一方面，下游备货较往年也有所减少，拿中秋节备货来说，往年一月前就已开始，而今年却临近中秋15天左右才有所备货，且备货量较往年减少30%左右，而用量时间上，往年备货为半月用量周转期为主，现已维持一星期内为主，库存率虽有所提高，但总量却未有增加。具体原因还要归结与原材量成本的增加，使整体油脂价格上涨，利润却不增反减，受其制约，今年高端包装油的销量也整体较去年减少10%左右，因受宏观经济影响，相信此现状还将维持一段时间，短期内难以改善。 调研企业：江苏镇江某油脂企业A 该企业经营范围包括食品生产，饲料（限豆粕）生产、销售；饲料添加剂（磷脂）生产、销售；粮食收购、销售；饲料蛋白仓储、中转等。且对外投资5家公司。 了解到该企业为民营企业，以豆油为主，装置方面为压榨和精炼，压榨产业线2条，日全产能7000吨，分别为4500和2500吨/吨，现只开4500吨压榨线，主要还是因为缺少大豆。精炼1条线，日产能1000吨。该企业自身拥有发电及蒸汽厂，便利与周边油厂，算是自身优势，当然，外资企业对于国外大豆价格更好掌握这一方面，也是本企业所欠缺的。还了解到该公司资金雄厚，一直有新项目建设中，河南周口油脂项目与明年3-4月将正式投产，江西省的油脂项目与明年下半年有所投入，另外还有少部分包装油，主要辐射江苏本地销售为主。探讨过程中提到，盘面与现货现有趋势相悖，主要因为盘面受经济悲观情绪影响，油脂总体下跌，而现货方面，现阶段豆油现货缺乏，盘面价格又较低，那只能硬挺基差，预计此波趋势得到11月份大豆到港量逐步增加后有所缓解。 调研企业：江苏南通某菜油中转库B 该企业位于南通开发区，注册资本为5000万人民币，成立于2014-05-28，目前公司的主要经营范围是预包装食品兼散装食品批发与零售；普通货物仓储；食用 植物油全精练。 调研了解到，了解到该企业主要以菜油为主，去年菜油主营75万吨，而整个华东菜油去年消耗120万吨左右，只此一家占比62.5%。该企业库容为82600吨，现库存不余万吨，这是往年所不曾有过的，主因去年加籽减产，到港有限，所以今年整体现货较为紧缺，也因此今年加工量有所减少，为去年的37.5%，该企业有一条菜油精炼线，日产能600吨，今年只加工了6万吨左右，去年加工为16万吨。也提到与豆油相同的问题，现货紧缺本该支撑盘面，但盘面反而下跌，一方面受宏观经济的悲观情绪影响，以及其他油脂拖累，另一方面提到，因期货反应未来趋势，11月加籽到港后，菜籽量增多，菜油压榨量得到缓解，后期可以逐步释放。而现阶段现货因盘面下跌，为支撑价格，基差较为坚挺，10月华东一级菜油基差已高达2250元/吨。因此也需要时间得到缓解。 调研企业：江苏南通某贸易商A 该公司是世界500强某控股集团的核心成员企业，公司连续多年上榜《福布斯》全球上市公司2000强、《财富》中国上市公司500强、亚洲品牌500强、最佳雇主品牌等。 了解到该企业农产品公司成立与2020年上半年，以玉米、稻米收购存储为主，还涉及高粱、大麦及豆粕、白糖，油脂方面整体量不多，现在总量为每月1-1.5万吨油脂，种类循环，因公司局限性，总部要求只和固定油厂买量，所以会错失其他一些商业机会，但此情况预计明年会有所好转，不管从采买量还是从自主经营方面，后期将都有所释放。聊到今年油脂成本普遍偏高，但饲料用油以及生物柴油的出口量都是有所增加的，还有预制菜用油也是增加的。近两天十月一下游备货增加，华东成交量开始逐步增大，虽盘面受宏观经济情绪影响，但现货基差还是较为坚挺。 调研企业：江苏张家港某菜油贸易商B 该公司2007年1月于上海成立，公司主营大宗油脂油料等农产品贸易业务，现油脂油料年销售量50万吨以上，全年营业额超过50亿人民币。成立至今，主营业务经历了两个主要发展阶段，从最初大豆油、菜籽油和棕榈油等油脂油料的纯贸易业务延伸至以“粮油贸易”为核心，向上下游价值链延伸，集产地油籽油料的采购、贸易、加工及销售的“一体化运营”的发展战略。 调研了解到，了解到该企业主要以菜油为主，去年菜油销售70万吨左右，豆油销售20万吨左右，今年整体油脂紧缺，预计今年环比去年将减少42.85%，年底销售为40万吨左右，其中豆油辐射范围为：西北、华南、华东，菜油辐射范围已达到全国。对于后期菜油的看法也是偏空，因11月份菜籽到港量将不断增加，菜油产量也将不断增加，货源量较为宽松，但不乏还有外在因素的影响，如到港延迟，以及宏观、天气等其他方面的影响，不确定因素也是存在的。