【金属期货】日报-2022-09-27

【有色金属】美指回落，提振铜铝小幅反弹 李全冲 摘要： 今日美元指数高位回落，铜铝承压减弱，短线小幅反弹。国内方面，工业企业利润仍在下降，且制造业上游行业持续承压，需求不足叠加预期转弱导致企业补库动力不足。需求不足仍是抑制铜铝价格反弹空间的重要因素。 今日沪铜沪铝小幅反弹。截至9月27日收盘，沪铜主力CU2211合约收报60470元/吨，涨730元/吨，涨幅1.22%。国际铜主力BC2212合约收报53310元/吨，涨550元/吨，涨幅1.04%。沪铝主力AL2211合约收报18165元/吨，涨160元/吨，涨幅0.89%。 9月27日，国家统计局数据显示，1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额55,254亿元，同比下降2.1%。国家统计局工业司高级统计师朱虹指出，工业企业效益呈现恢复态势，8月利润降幅较上月收窄，行业结构有所改善，中下游行业利润继续恢复。但也要看到，工业企业利润仍在下降，企业生产经营成本仍然较高，加之外部环境不稳定不确定因素较多，工业企业利润恢复的基础不牢。同时，数据显示，当前制造业中下游利润延续弱修复，黑色、有色等制造业上游行业持续承压，高温影响下电力等公用事业行业改善明显。汽车、其他运输设备、电子设备、烟草等行业利润同比较大幅增长。工业企业产成品存货同比增长值已连续4个月回落，需求不足叠加预期转弱，企业补库动力仍不足。8月末，规模以上工业企业产成品存货6.02万亿元，增长14.1%。产成品存货周转天数为18.3天，同比增加0.8天；应收账款平均回收期为54.4天，同比增加2.9天。当前部分行业需求不足问题突显，工业企业名义库存水平仍居于相对高位，未来工业企业仍或处于去库存阶段。 铜现货市场方面，9月27日，SMM1#电解铜现货对当月10合约报于升水520-580元/吨，均价升水550元/吨，较昨日持平。隔月月差扩大，升水稳健，同时周内铜价跌幅明显，提振下游入场采购增多，推动持货商挺价。 铝现货方面，今日华东现货较10合约贴水40元/吨，早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水10元/吨至均价左右成交。巩义地区今日现货贴水较SMMA00铝价贴水40元/吨，较昨日贴水收窄20元/吨，下游开始陆续为假日备货。今日贸易商出货积极，下游逢低备货，市场成交氛围尚可。 整体来看，今日美元指数高位回落，铜铝承压减弱，短线小幅反弹。国内方面，工业企业利润仍在下降，且制造业上游行业持续承压，需求不足叠加预期转弱导致企业补库动力不足。需求不足仍是抑制铜铝价格反弹空间的重要因素。 【黑色金属】能源新基建未来或将加速 摘要： 从近期政策来看，新基建仍是我国未来发力政策点之一，本次发改新闻发布会上，再次明确新基建能源领域发展路径和方向，要加大新型电力基础设施建设力度；强化能源安全保供基础设施建设；推动能源基础设施数字化智能化升级。因此，从定性上来说，由于基建领域是目前是我国除地产外钢材消费的重要支柱行业，若未来能源领域基建投资进一步加速，则将会提升未来基建领域的用钢需求，但考虑到政策从发布到落地周期普遍较长，预计短期影响较为有限。 今日黑色系各品种主力合约价格震荡回升。具体来看，截至2022年9月27日收盘，螺纹钢期货主力合约收报3837元/吨，涨86元/吨，涨幅2.29%；铁矿石期货主力合约收报718.5元/吨，涨8元/吨，涨幅1.13%. 国家发展改革委9月26日召开新闻发布会，下一步将以《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》落地落实为抓手，优化交通基础设施布局、结构、功能。发改委表示当前和今后一个时期，重点从3个方面推动能源基础设施高质量发展：一是要加大新型电力基础设施建设力度。实施可再生能源替代行动，稳步推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地、西南水电基地以及电力外送通道建设，可再生能源电量输送比例原则上不低于50%。推进一批水电、核电重大工程建设，2025年常规水电、核电装机容量分别达到3.8亿、0.7亿千瓦左右。深入实施煤电节能降碳改造、灵活性改造、供热改造“三改联动”，推动碳捕集利用和封存技术（CCUS）示范应用。优化充电基础设施布局，推动新能源汽车与电力系统融合发展，鼓励开展有序充电、电动汽车向电网送电（V2G）等技术应用示范。二是要强化能源安全保供基础设施建设。加快提升网间电力互济能力，到2025年西电东送能力达到3.6亿千瓦以上。增强油气供应能力，完善原油和成品油长输管网体系，加快天然气管网建设和互联互通，拓展西气东输、川气东送等干线通道及南北联络线，2025年全国油气管网规模达到21万公里左右。建设山西、蒙西、蒙东、陕北、新疆五大煤炭供应保障基地，夯实煤炭煤电兜底保障基础。三是要推动能源基础设施数字化智能化升级。加快建设智慧能源系统，开展电厂、电网、油气田、油气管网、煤矿、终端用能等领域智能化升级；建设智能调度体系，实现源网荷储互动、多能协同互补，以及用能需求智能调控，着力提升能源系统效率；建设智慧能源平台和数据中心，推进“智慧风电”“智慧光伏”等示范工程建设。 综上，从近期政策来看，新基建仍是我国未来发力政策点之一，本次发改新闻发布会上，再次明确新基建能源领域发展路径和方向，要加大新型电力基础设施建设力度；强化能源安全保供基础设施建设；推动能源基础设施数字化智能化升级。而根据目前社会上对基建用钢需求调查发现，基建领域在钢铁总消费量中的占比约为17%~20%，而其中交通运输建设和能源工程为基建里主要的用钢下游，分别占比基建总投资的32%和17%。因此，从定性上来说，由于基建领域是目前是我国除地产外钢材消费的重要支柱行业，若未来能源领域基建投资进一步加速，则将会提升未来基建领域的用钢需求，但考虑到政策从发布到落地周期普遍较长，预计短期影响较为有限。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688