沪镍不锈钢市场周报：供应增加库存回升 镍不锈钢上方存压

「2022.09.23」 沪镍不锈钢市场周报 供应增加库存回升镍不锈钢上方存压 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0016929联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 周度回顾：沪镍2210合约冲高回落，因美联储延续鹰派，美元指数坚挺，打击风险情绪；镍市延续下降，终端需求表现较好，但下游存在畏高情绪。 行情分析：美联储议息会议上加息75基点，并且鲍威尔表示将坚定推动通胀回落，暗示还将未来还将大规模加息，美元指数延续强势，打击风险情绪。基本面，上游镍矿进口环比开始下降，镍矿进口价格回落，原料供应逐渐改善。不过国内炼厂因利润驱动转产硫酸镍，使得精炼镍产量环比续降。而印尼镍产品出口逐渐释放，其中高冰镍、MHP出口有所加快。下游不锈钢产量有所增加，且新能源市场强劲，对需求带来支撑。但近期镍价走高抑制采需，库存下降放缓，预计镍价宽幅调整。 展望下周：预计镍价震荡调整，美联储鹰派态度，库存下降放缓。技术上，NI2210合约周度上影 阳线行情不定，持仓减量多头谨慎。操作上，建议187000-200000高抛低吸。 周度回顾：不锈钢2210合约冲高回落，国内钢厂生产恢复，且印尼资源回落量增加，市场库存出现回升，下游需求有所转弱。 行情分析：上游镍铁利润不佳产量维持低位，镍铁价格弱稳；国内不锈钢厂生产利润改善，排产量有所增加，并且印尼资源回国量增多，市场到货增加。下游随着前期需求释放，近期市场采购氛围有所下降，不锈钢库存结束四连降，缺货情况有所缓解，预计短期不锈钢价格震荡偏弱。 展望下周：预计价格震荡偏弱，宏观情绪不佳，库存止降回升。技术上，SS2210合约周度十字阴线，关注17300位置压力。操作上，建议逢回升轻仓做空。 3 本周期货价格震荡上涨 图1、镍生铁现货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图2、国内镍不锈钢现货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年9月23日，以山东地区为例，低镍铁（FeNi1.5-1.8）价格为5250元/吨，高镍生铁（FeNi7-10）价格为1330元/镍点；沪镍期货价格为192570元/吨，不锈钢期货价格为16925元/吨。 本周镍价基差小降，不锈钢基差下降 图3、镍价基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 图4、不锈钢基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年9月23日，镍价基差为3330元/吨，不锈钢价格基差为625元/吨。 本周镍不锈钢比值走强，锡镍比值走低 图5、沪镍和不锈钢主力合约价格比率 来源：wind瑞达期货研究院 图6、沪锡和沪镍主力合约价格比率 来源：wind瑞达期货研究院 截止至9月23日，镍不锈钢以收盘价计算当前比价为11.38，锡镍以收盘价计算当前比价为0.95。 沪镍近远月价差大幅回落不锈钢近远月价差高位回落 图7、沪镍近远月价差走势 来源：wind瑞达期货研究院 图8、不锈钢近远月价差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年9月23日，沪镍10-01合约价差6900元/吨；不锈钢10-01合约价差845元/吨。 本周沪镍前20名净持仓略降，不锈钢前20名净持仓回升 图9、沪镍前二十名持仓量 来源：wind瑞达期货研究院 图10、不锈钢前二十名持仓量 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年9月23日，沪镍净多持仓11503手；不锈钢净多持仓-1746。 供应端——镍矿港口库存增加进口窗口利润有所下降 图11、国内镍矿港口库存图12、镍进口盈亏分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年9月23日，全国主要港口统计镍矿库存为717.53万吨。截止至2022年9月23日，进口盈利为2825元/吨。 供应端——国内电解镍产量有所下降 图13、中国电解镍产量图14、精炼镍进出口量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年8月，中国电解镍产量15716吨，环比下降3.5%；7月，中国精炼镍进口量11701吨。 供应端——国内外镍库存下降放缓 图15、SHF镍库存走势图16、LME镍库存与注销仓单 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年9月23日，上海期货交易所镍库存为3120吨；LME镍库存为52566吨，注销仓单为6816吨。 需求端——300系产量回升出口环比下降 图17、国内不锈钢产量图18、不锈钢进出口数据 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年8月，中国主流钢厂不锈钢产量238.52万吨，其中300系产量130.36万吨；中国不锈钢进口量为30.99万吨，出口量为34.67万吨。 需求端——不锈钢库存止降回升 图19、佛山不锈钢周度库存图20、无锡不锈钢周度库存 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年9月23日，佛山不锈钢库存为116800吨，较上周下降5700吨；无锡不锈钢库存为410300吨，较上周增加14200吨。 不锈钢生产亏损收缩 图21、不锈钢生产利润 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年9月23日，不锈钢平均生产利润-330元/吨。 需求端——终端行业恢复态势 图22、房地产投资完成额图23、家电行业产量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年1-8月，国内房地产开发投资累计完成额90809亿元，同比下降7.4%。2022年8月，中国空调产量1607.2万台。 需求端——终端行业恢复态势 图24、汽车行业产销量图25、工程机械产量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年8月，中国汽车产量为242.6万辆；新能源汽车产量为69.1万辆。8月，中国大中型拖拉机产量32649台；挖掘机产量21039台。 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。