投资咨询业务资格: 证监许可【2012】669号 重要提示:本报告难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 沈照明 从业资格号:F3074367 制作人投资咨询号:Z0015479 联系电话:021-80401745 李苏横 从业资格号:F03093505投资咨询号:Z0017197 联系电话:0755-82723054 锂价再突破,钴价渐趋稳 ——有色金属锂钴周报20221009 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 品种 周观点 中线展望 主要逻辑:(1)供给方面:8月,中国碳酸锂和氢氧化锂产量均环比下降,主要原因是四川限电对锂化合物生产有较大影响;锂辉石进口也有所减少,环比-11.9%。8月钴盐产量均环比有小幅提升。(2)需求方面:8月动力电池产量超50GWH,环比增长6%,新能源车产销量表现突出。3C电子方面,8月手机产量环比小幅回升,电脑产量下降,7月国内手机出货量同比下降30%。 锂钴 (3)库存方面:碳酸锂8月快速去库,下游库存减少20%。10月7日LME钴库存仅170吨,较23号减少6吨。 (4)整体来看:供应端,受四川两次限电影响碳酸锂和氢氧化锂产量有所下降,锂进口量也环比下降,9月份可能会有所恢复。需求端,动力电池和电动车市场消费数据良好,需求旺盛,市场预期受到提振,但3C电子终端需求未见起色。此外,回收市场热度不减,废旧三元电池回收折扣系数快速上涨,Pilbara第九 锂: 震荡偏强钴:震荡 次拍卖价格大涨10%,CoreLithium以951美元/吨的成交价完成了首次锂辉石原矿的拍卖招标,均对锂价上涨有明显的推动作用。综合来看,四季度锂供需依旧面临紧张的局面,锂价格上涨势头较强,工信部稳价保供举措短期内或难以奏效,锂价中期将呈震荡偏强走势。对钴而言,目前成本端形成支撑,但供需依旧宽松,且8月进口有所增长但需求不强,导致钴盐上行受阻,预计中期钴价继续维持震荡。风险因素:疫情蔓延;资源国政策变更;新的技术突破 锂钴:锂价再突破,钴价渐趋稳 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 2.1.1市场回顾:锂价再次上行创新高 产品名称 2022/9/23 2022/9/30 增量 增幅 锂辉石精矿(美元/吨) 5200 5230 30 0.58% 金属锂(元/吨) 2940000 2940000 0 0.00% 碳酸锂(电池,元/吨) 504500 513000 8500 1.68% 碳酸锂(工业,元/吨) 492500 492500 0 0.00% 氢氧化锂(电池,元/吨) 502500 510500 8000 1.59% 氢氧化锂(工业,元/吨) 479500 487500 8000 1.67% 六氟磷酸锂(元/吨) 264000 268500 4500 1.70% 上周锂化合物价格继续加速上行,创下历史新高。分别来看,电池级碳酸锂和氢氧化锂继续上涨,单吨突破51万元,创下历史新高。进口锂辉石精矿、工业级氢氧化锂和六氟磷酸锂也有不同程度上涨。 9月20日,澳大利亚Pilbara矿业公司完成第九次锂辉石精矿 拍卖,最终成交价为离岸价6988美元/吨,较前一次8月2日的拍卖价上涨10%,折碳酸锂成本超51万元/吨。 锂辉石精矿价格(美元/吨)国内锂化工原料价格(元/吨) 8000 6000 4000 2000 0 锂辉石精矿(6%,CIF中国)Pilbara拍卖价格 600000 400000 200000 0 碳酸锂(电池级)碳酸锂(工业零级)氢氧化锂(电池级微粉型)氢氧化锂(工业级) 2019/7/52020/4/52021/1/52021/10/52022/7/5 2022/1/242022/3/252022/5/242022/7/232022/9/21 2.1.2市场回顾:硫酸钴和进口钴中间品价格小幅上涨,其余维持稳定 产品名称 2022/9/23 2022/9/30 增量 增幅 钴中间品(美元/磅) 15.25 15.45 0.2 1.31% 硫酸钴(元/吨) 61500 62500 1000 1.63% 氯化钴(元/吨) 72000 72000 0 0.00% 四氧化三钴(元/吨) 242500 242500 0 0.00% 碳酸钴(元/吨) 167500 167500 0 0.00% 电解钴(元/吨) 347500 347500 0 0.00% 钴粉(元/吨) 360000 360000 0 0.00% 上周钴产品价格波动较小。仅进口钴中间品、硫酸钴在稳定两周后有所上涨,涨幅分别为1.3%和1.6%;其余钴品种价格保持稳定。 总体来看,钴价涨势趋于平缓,预计近期将保持稳定。 钴产品价格变化(元/吨)进口钴中间品价格 500000 400000 300000 200000 100000 0 硫酸钴氯化钴四氧化三钴碳酸钴 40 30 20 10 0 钴中间品(美元/磅) 2021/9/242021/12/232022/3/232022/6/212022/9/19 2021/9/242022/3/242022/9/2 2.1.3市场回顾:本周要闻 10月3日,澳大利亚锂矿商CoreLithium宣布,以951美元/吨的成交价完成了首次锂辉石原矿的拍卖招标,共售出平均 品位为1.4%的1.5万吨锂辉石原矿。该批矿石计划于2022年四季度从达尔文港发货。 9月25日,GreenwingResourcesLtd公告称蔚来计划投资总部位于澳大利亚的矿石开采公司——GreenwingResourcesLtd,此次投资金额或超过6亿元。获得融资之后,Greenwing将加快其阿根廷SanJorge锂项目的开发。 9月28日,红坪全钒液流电池储能电站项目也在湖南省吉首市签约。该项目将建设100MW/400MWh长时全钒液流储能电站项目,按容量分阶段建设。其中第一期50MW/200MWh电站项目,总投资6.8亿元,预计2023年6月底全容量建成并网运行。 9月26日,财政部、税务总局、工业和信息化部发布关于延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告,对购置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期间内的新能源汽车,免征车辆购置税。 赣锋锂业在阿根廷Cauchari-Olaroz锂盐湖年产4万吨碳酸锂项目正在建设中,项目已于8月开始单模块调试工作,待安装调试工作完成后投产,预计于2022年底至2023年上半年逐渐释放产能。 9月29日,韩国电池生产商SKOn与澳大利亚GlobalLithium签署了一份备忘录,以寻求未来稳定的锂供应。 合约月份 自当月起36个月,每月到期后自当月起36个月,每月到期后自当月起24个月,每月到期后自自当月起24个月,每月到期后自 自动续期一个月自动续期一个月动续期一个月动续期一个月 最后交易日 标的指数的最后公布日合约月份标的指数的最后公布日合约月份标的指数的最后公布日合约月份标的指数的最后公布日合约月份 的参考价格的参考价格的参考价格的参考价格 2.1.3市场回顾:本周要闻 芬兰财政部周二表示,该国政府计划对采矿业开采的矿物征收新税,提议对金属矿产的应税价值征收0.6%的特许权使用费,对其他矿产征收每提取一吨0.2欧元的特许权使用费。芬兰大约拥有40个正在运营的矿山,生产镍、锌、锂、钴和金等金属,该国拥有欧盟最多的用于电池和其他产品的矿产资源。 9月26日,新加坡交易所推出四种合约,分别是电池级碳酸锂和氢氧化锂以及金属钴和氢氧化钴。在上市期限方面,从2022年10月的合约开始,计划将钴期货和钴掉期合约上市36个合约月,锂期货和锂掉期合约上市24个合约月。 合约新交所FM鹿特丹金属钴(标准 级)掉期/期货 新交所FM氢氧化钴CIF中国掉期/期货 新交所FM碳酸锂CIFCJK(电池级)掉期/期货 新交所FM氢氧化锂CIFCJK(电池级)掉期/期货 合约代码COM/COMFCOH/COHFLIC/LICFLIH/LIHF 合约规模1MT1MT1,000kg1,000kg 大宗交易无/2手无/2手无/2手无/2手 清算节假日新加坡和英国共同假期新加坡和英国共同假期新加坡和英国共同假期新加坡和英国共同假期最低价格波动US$0.01/MTUS$0.01/MTUS$0.01/kgUS$0.01/kg 最小变动价值0.01美元0.01美元10美元10美元 交割结算价 合约到期当月Fastmarkets报告的合约到期当月Fastmarkets报告的标的指数每日总价值的算术平均标的指数每日总价值的算术平均 合约到期当月Fastmarkets报告的标的指数每日总价值的算术平均 合约到期当月Fastmarkets报告的标的指数每日总价值的算术平均 值,四舍五入到小数点后2位 值,四舍五入到小数点后2位 值,四舍五入到小数点后2位 值,四舍五入到小数点后2位 2.2.1锂供给:锂盐进口价格继续走高,锂进口量有所回落 根据海关数据显示,2022年8月,中国碳酸锂进口量为11296吨,环比上涨21%,同比上涨36%。中国锂辉石精矿进口量约为258419实物吨,同比增长104%。将进口数据拆分到收货省份来看,进口碳酸锂总量中,48%到上海,进口锂辉石总量中,39.5%到四川。 1-8月我国碳酸锂累计进口量为91991吨,累计同比增加 65%;锂辉石精矿累计进口172.3万吨,折合21.5万吨LCE。 我国碳酸锂进口量(吨) 碳酸锂价格(万元/吨) 我国锂锂辉石进口数量(吨) 2.2.2锂供给:国内锂化合物产量环比走低 SMM数据显示,8月,中国碳酸锂产量为29150吨,环比下行4%,同比增加42%。预计9月有所回升。 8月份氢氧化锂总产量为17316,同比提升10%,环比下降13%,主要原因是四川限电对氢氧化锂生产产生较大影响。预计9 月份有较大提升。 我国碳酸锂产量(吨)我国氢氧化锂产量(吨) 2019年2020年2021年2022年 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.3锂供给:8月锂辉石和锂云母提锂产量有所下降 锂辉石碳酸锂产量 在产量来源方面,8月份锂云母和锂辉石的碳酸锂产量均因四川限电有所减少,其中锂辉石碳酸锂产量为8781吨,环比减少9%,锂云母碳酸锂产量为9222吨,环比减少9%。此外,盐湖产量未受影响,环比增长5%,同比增长23%。 锂云母碳酸锂产量锂盐湖碳酸锂产量 2.2.4锂供给:锂盐开工率下降,预计9月恢复正常 8月我国氢氧化锂产能保持不变,碳酸锂产能达43952 吨,环比增加约700吨。 8月开工率受较大影响,碳酸锂开工率环比减少4个百分点;氢氧化锂开工率环比减少8个百分点,预计9月份恢复正常。 碳酸锂和氢氧化锂产能(吨) 我国碳酸锂开工率(%)我国氢氧化锂开工率(%) 2.2.5锂供给:回收市场火热,三元废料快速上涨 8月废旧锂电回收共30395吨,回收量较上月环比增加2.2%,其中废旧三元共回收19229吨,废旧磷酸铁锂回收10156吨,废旧钴酸锂1010吨,占比分别为63%、33%、4%,三元回收量达到新高。 从回收价格来看,本周废旧三元523电池折扣系数达到177.5%,比上周高出8个百分点,上涨迅速,显示出回收市场依旧火爆。此外,钴酸锂电池和磷酸铁锂电池折扣系数较上周分别上涨3个百分点和4.5个百分点。 锂电池废料回收增加(吨)三元电池回收折扣系数加速上涨(%) 钴酸锂三元523磷酸铁锂 160 140 120 100 80 60 40 202