策略周报：A股短期回落后新能源赛道仍然是核心主线

策略周报 / A股短期回落后新能源赛道仍然是核心主线 挖掘价值投资成长 / 2022年09月26日 【策略观点】 本周（9月19日-9月23日，下同）上证指数跌1.22%，深证成指跌2.27%，创业板指跌2.68%。表现较好的指数有红利指数（0.50%）。 申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是煤炭（3.43%）、有色金属（1.56%）、石油石化（1.22%）、电力设备（0.80%）。本周跌幅前五的分别是美容护理（-8.00%）、建筑材料（-5.56%）、电子（-5.19%）、医药生物（-4.97%）、轻工制造（-4.32%）。 本周主力资金净流出居前的概念板块是电子（本周净流出115.78亿）、非银金融（本周净流出109.89亿）、医药生物（本周净流出98.22亿）、有色金属（本周净流出73.06亿）、汽车（本周净流入出50.70亿）。 北向资金本周累计成交5222.98亿元，成交净卖出61.35亿元，沪股通合计净卖出31.01亿元，深股通合计净卖出30.31亿元。个股层面，外资净买入规模前三名分别为天齐锂业（净买入8.74亿元）、美的集团（净买入7.28亿元）、闻泰科技（净买入5.2亿元）。 两融资金方面，截至9月22日，沪深两融余额为14406.68亿元，融资余额13584.23亿元。本周融资净流出28.01亿元。 截至9月22日，本周融资净买入居前的个股分别是海康威视、中信证券、东方财富、韦尔股份和阳光电源。 本周观点：本周市场经过短暂反弹后延续下行，上证指数下跌1.22%，深成指周度下跌2.27%，创业板指下跌2.68%。美联储本周加息75基点后，预计至年底美国基准利率有望达到4%-4.25%区间，中美利差倒挂最大将达到150bp，人民币贬值压力尚未全面缓解。北向资金本周继续净流出超过60亿，两市周度成交额仅为7月份反弹高点的一半，以白马股为主的茅指数和新能源为主的成长股共同下跌反映了市场谨慎情绪进一步加剧。核心主线依然关注全球能源危机加剧下，带来的石油石化、煤炭板块复苏；新能源赛道技术革新；国防军工板块等的盈利扩张机会。 【风险提示】 市场流动性风险 全球地缘政治风险 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 联系人：陈然 电话：18811464006 相关研究 《大国重器专题：无人机产业打造国防军工新一极》 2022.8.24 《钙钛矿电池：“黑科技”见曙光》 2022.8.15 《行业联合专题：全球锂资源十年周期全面复盘和未来展望》 2022.7.25 《从俄乌冲突对A股军工产业链带来四大技术升级启示》 2022.07.08 策略研究 策略周报 证券研究报告 正文目录 1.A股市场概览3 1.1市场涨跌概览3 1.2资金流向概览4 1.3沪深融资融券情况5 2全球宏观日历7 2.1美国通胀压力仍大，美联储加息难放缓8 2.1.1.通胀高烧不退，加息短期难放缓8 2.1.2.美国经济衰退风险增加9 2.2.3.关注人民币汇率波动10 2.2国常会重提经济大省挑大梁，重点抓稳增长政策落实10 3本周财经新闻及大事点评11 3.1房地产业正在得到持续的政策扶持11 3.2全球汽车芯片短缺逐渐缓解12 3.3全球海运价格继续回落14 图表目录 图表1：主要指数近期情况3 图表2：申万一级行业近期表现3 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）4 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）4 图表5：本周资金净买入前十5 图表6：本周资金净买入后十5 图表7：北向净买入情况（亿元）5 图表8：沪深两融余额与融资净买入6 图表9：本周申万行业融资情况6 图表10：本周融资净买入前十6 图表11：本周融资净买入后十7 图表12：全球宏观日历7 图表13：美国失业率降至低位8 图表14：美国通胀处于较高水平8 图表15：美联储年内大概率还将加息100-125个BP9 图表16：美国经济预期走弱9 图表17：经济进入“融冰”阶段，沿海地区或成为后续经济复苏主力军10 图表18：郑州市落户大幅放宽11 图表19：北京第三轮土地拍卖全面成交12 图表20：全球汽车芯片龙头概览13 图表21：全球汽车芯片前10厂商和汽车芯片制程需求13 图表22：全球海运价格大幅回落14 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 联储加息靴子落地和俄乌冲突的再度升级,令本周A股市场延续调整态势，主要指数纷纷出现下跌，唯一上涨的是红利指数，跌幅较小的有中证500 （-1.09%）、A股指数（-1.21%）、上证指数（-1.22%），成长股跌幅较大。受益俄乌冲突影响，煤炭、有色金属、石油石化板块涨幅居前，而下游的美容护理、建筑材料、电子板块跌幅居前。 图表1：主要指数近期情况 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 -30.00 红利指数中证500A股指数上证指数上证380上证180国证2000中小综指国证1000中证800上证50中证1000沪深300深证综指深证A指创业板50中小100深证成指中证100创成长深创100 科创创业50创业板指深证100创业板综科创50 创业蓝筹 -35.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所（数据截至2022-09-23） 图表2：申万一级行业近期表现 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 煤炭(申万)有色金属(申万)石油石化(申万)电力设备(申万) 综合(申万) 银行(申万)交通运输(申万)公用事业(申万)食品饮料(申万)建筑装饰(申万)基础化工(申万) 钢铁(申万) 环保(申万)国防军工(申万)机械设备(申万) 汽车(申万)商贸零售(申万)非银金融(申万) 通信(申万)房地产(申万)纺织服饰(申万)社会服务(申万)农林牧渔(申万)计算机(申万)家用电器(申万) 传媒(申万)轻工制造(申万)医药生物(申万) 电子(申万)建筑材料(申万)美容护理(申万) -40.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所（数据截至2022-09-23） 1.2资金流向概览 两市每日的成交额均不足7000亿，观望情绪浓厚。本周申万一级行业全 部资金净流出，净流出较少的有社会服务。电子板块逃逸规模较大，达到115亿，非银金融、医药生物板块净流出规模居前。从概念板块来看,盘面核心是华为欧拉，本周资金净流入额达到6.5亿。其次是麒麟电池、TOPCon电池等。个股方面宁德时代、亿纬锂能、云天化加仓幅度居前，宁德时代5日净买额达 到7.8亿元。 本周北上资金合计净卖出61.35亿元,累计净买入16809.52亿元。个股 方面，外资净买入规模前三名分别为天齐锂业（净买入8.74亿元）、美的集 团（净买入7.28亿元）、闻泰科技（净买入5.2亿元）。 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 -1400 -1600 -1800 -2000 资料来源：Choice，东方财富证券研究所（数据截至2022-09-23） 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 -80.00 -100.00 -120.00 -140.00 -160.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所（数据截至2022-09-23） 图表5：本周资金净买入前十 资料来源：Choice，东方财富证券研究所（数据截至2022-09-23） 图表6：本周资金净买入后十 资料来源：Choice，东方财富证券研究所（数据截至2022-09-23） 图表7：北向净买入情况（亿元） 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 成交净买入5日移动平均（成交净买入）累计净买入 17200.00 17000.00 16800.00 16600.00 16400.00 16200.00 16000.00 2022-05-14 2022-05-18 2022-05-22 2022-05-26 2022-05-30 2022-06-03 2022-06-07 2022-06-11 2022-06-15 2022-06-19 2022-06-23 2022-06-27 2022-07-01 2022-07-05 2022-07-09 2022-07-13 2022-07-17 2022-07-21 2022-07-25 2022-07-29 2022-08-02 2022-08-06 2022-08-10 2022-08-14 2022-08-18 2022-08-22 2022-08-26 2022-08-30 2022-09-03 2022-09-07 2022-09-11 2022-09-15 2022-09-19 2022-09-23 15800.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所（数据截至2022-09-23） 1.3沪深融资融券情况 本周沪深融资融券情况整体呈现净卖出。截止9月22日，本周融资净卖 出28.01亿元，两融余额为14406.68亿元。截至9月22日，31个申万一级行 业中共有7个行业在本周呈现融资净买入，非银金融本周融资净买入5.30亿元占据首位。汽车、国防军工、煤炭等行业期间融资净卖出额居前。个股层面，海康威视净买入居首，本周净买入额达5.59亿元，而江淮汽车、北方华创、 上海机场卖出规模居前。 图表8：沪深两融余额与融资净买入 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 融资期间净买入额(亿元)沪深两融余额(亿元) 17,000.00 16,500.00 16,000.00 15,500.00 15,000.00 14,500.00 14,000.00 13,500.00 2022/06/10 2022/06/14 2022/06/18 2022/06/22 2022/06/26 2022/06/30 2022/07/04 2022/07/08 2022/07/12 2022/07/16 2022/07/20 2022/07/24 2022/07/28 2022/08/01 2022/08/05 2022/08/09 2022/08/13 2022/08/17 2022/08/21 2022/08/25 2022/08/29 2022/09/02 2022/09/06 2022/09/10 2022/09/14 2022/09/18 2022/09/22 13,000.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所（数据截至2022-09-23） 图表9：本周申万行业融资情况 近一周融资净买额(亿元)近一月融资净买额(亿元) 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -40.00 -50.00 -60.00 非银金融电力设备家用电器轻工制造建筑装饰农林牧渔公用事业社会服务 银行综合 美容护理商贸零售纺织服饰建筑材料房地产基础化工 传媒通信环保 机械设备医药生物交通运输计算机石油石化有色金属 钢铁食品饮料 电子煤炭 国防军工 汽车 -70.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所（数据截至2022-09-23） 图表10：本周融资净买入前十 资料来源：Choice，东方财富证券研究所（数据截至2022-09-23） 图表11：本周融资净买入后十 资料来源：Cho