策略周报：A股结构性反弹开始，计算机、国防、新能源、芯片赛道持续走好

策略周报 A股结构性反弹开始，计算机、国防、新能源、芯片赛道持续走好 / / 2022年11月07日 【策略观点】 本周（10月31日-11月4日）上证指数涨5.31%，深证成指涨7.55%，创业板指涨8.92%。表现较好的指数有创业板50（9.76%）。 申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是汽车（12.74%）、食品饮料（11.18%）、社会服务（10.78%）、商贸零售（10.15%）、电力设备（9.99%）。 本周（10月31日-11月4日）主力资金净流入居前的概念板块分别是锂电池（本周净流入136.97亿）、新能源车（本周净流入136.18亿）、盐湖提锂（本周净流入97.73亿）、白酒（本周净流入74.90亿）、固态电池（本周净流入71.80亿）；本周主力资金净流出居前的概念板块是信创（本周净流出47.37亿）、网络安全（本周净流出 41.77亿）、国产软件（本周净流出35.50亿）、海工装备（本周净流出23.81亿）、工业互联（本周净流入出21.95亿）。 北向资金本周累计成交6692.35亿元，成交净卖出50.11亿元，沪股通合计净卖出46.72亿元，深股通合计净卖出3.39亿元。个股层面，贵州茅台（净买入26.94亿元）、比亚迪（净买入24.79亿元）、东方财富（净买入20.90亿元）净买入居前三。 两融资金方面，截至11月3日，沪深两融余额为15591.13亿元，融资余额14521.45亿元。本周融资净买入109.56亿元。 截至11月3日，本周融资净买入居前的个股分别是爱旭股份、保利发展、隆基绿能、深桑达A、数字政通。 本周观点：本周市场交易全面回暖。尤其是恒生科技指数周度上涨15.6%，北向资金也在周五恢复净买入99.93亿。外围资金回暖一方面是美联储11月加息75BP落地，下一次仅加息50bp概率大增，另一方面市场对于国内经济流通恢复预期全面升温，对汽车、食品饮料、社会服务、商贸零售等低估值赛道引发全面估值修复。虽然美债收益率年底有望触及4.5%以上，但对A/H股、汇率边际冲击已经大幅减少，尤其是2023年Q1的能源价格高基数效应将带动全球通胀出现回落，届时海外加息冲击将全面到顶。预计市场主动修复还将延续。价值方面关注终端消费和医药全面复苏，成长方面继续布局新能源、半导体等、计算机、国防等科技赛道。 【风险提示】 市场流动性风险 全球地缘政治风险 挖掘价值投资成长 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 联系人：陈然 电话：18811464006 相关研究 《A股的长期价值区域接近，短期布局计算机、国防等防御赛道》 2022-10-31 《策略周报等待海外市场冲击放缓，价值底部逐渐临近》 2022-10-24 策略研究 策略周报 证券研究报告 2017 正文目录 1.A股市场概览4 1.1市场涨跌概览4 1.2资金流向概览4 1.3沪深融资融券情况6 2.全球宏观日历8 2.1国内PMI落入收缩区间9 2.1.1.需求拐点未至，拖累工业生产9 2.1.2.非制造业恢复态势放缓10 2.2美联储加息节奏放缓，但终端利率提升11 2.2.1.新增货币政策滞后性表述，加息节奏偏向“走一步看一步”11 2.2.2.美国低失业率、高通胀的基本面未发生明显变化11 3.全球财经大事概览12 3.1美国房地产衰退已经逐渐显现12 3.2人民币出现宽幅波动，贬值趋势暂缓13 3.3继中芯国际之后，国内晶圆制造第二名回归A股15 3.4锂资源成为全球战略资源17 3.5《新时代的中国北斗》白皮书发布，卫星降本逐步放量，关注卫星通信建设19 图表目录 图表1：主要指数近期情况4 图表2：申万一级行业近期表现4 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）5 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）5 图表5：本周资金净买入前十6 图表6：本周资金净买入后十6 图表7：北向净买入情况（亿元）6 图表8：沪深两融余额与融资净买入7 图表9：本周申万行业融资情况7 图表10：本周融资净买入前十8 图表11：本周融资净买入后十8 图表12：全球宏观日历9 图表13：订单不足问题显现10 图表14：历史上需求端修复领先于供给端10 图表15：大中小企业景气程度分化10 图表16：建筑业保持扩张，服务业下行较快10 图表17：12月美联储加息50BP概率偏大，终端利率预期升至5%-5.25%11 图表18：美国失业率处于低位12 图表19：核心PCE不降反升12 图表20：美国房价指数全面回落12 图表21：美国不同资产CPPI情况概览13 图表22：美元兑换人民币在7.3附近得到央行持续调控14 2017 图表23：央行调节和外汇结构稳定汇率预期14 图表24：华虹半导体公告概览15 图表25：华虹半导体回归A股募资投向16 图表26：2021年度晶圆代工排名16 图表27：海内及海外锂资源产能（万吨LCE）--不完全统计18 2017 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 A股市场主要指数纷纷出现上涨，周内表现居前的指数分别有创业板50、创业板指、创成长、科创创业50。行业板块全部上涨，汽车、食品饮料、社会服务板块涨幅居前。 图表1：主要指数近期情况 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 创业板50创业板指创成长 科创创业50中小100创业板综科创50深创100深证100国证2000深证成指中证1000深证A指深证综指中小综指中证100国证1000沪深300中证800创业蓝筹中证500上证50上证380上证180A股指数上证指数 红利指数 -30.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2022年11月4日 图表2：申万一级行业近期表现 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 汽车(申万)食品饮料(申万)社会服务(申万)商贸零售(申万)电力设备(申万)美容护理(申万)有色金属(申万) 电子(申万) 传媒(申万) 环保(申万)机械设备(申万) 综合(申万)基础化工(申万)建筑材料(申万)农林牧渔(申万)非银金融(申万)家用电器(申万)医药生物(申万)计算机(申万)纺织服饰(申万) 钢铁(申万)交通运输(申万)轻工制造(申万)通信(申万) 石油石化(申万)公用事业(申万)国防军工(申万)建筑装饰(申万) 银行(申万) 煤炭(申万)房地产(申万) -40.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2022年11月4日 1.2资金流向概览 本周申万一级行业中分别有食品饮料、电力设备、有色金属资金净流入居前。计算机板块本周资金逃逸规模较大，达37.16亿元，通信、银行板块净流出规 2017 模居前。从概念板块来看,盘面核心是锂电池，本周资金净流入额达到136.97亿。其次是新能源车、盐湖提锂等。个股方面贵州茅台、比亚迪、东方财富加仓幅度居前，贵州茅台5日净买额达到26.94亿元。 本周北上资金合计净卖出50.11亿元,累计净买入16334.90亿元。个股方面， 外资净买入规模前三名分别为贵州茅台（净买入26.94亿元）、比亚迪（净买 入24.79亿元）、东方财富（净买入20.90亿元）。 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 -1000.00 -1200.00 食品饮料(申万)电力设备(申万)有色金属(申万) 汽车(申万)非银金融(申万)医药生物(申万) 电子(申万) 传媒(申万)基础化工(申万)商贸零售(申万) 钢铁(申万)社会服务(申万)美容护理(申万)建筑材料(申万) 环保(申万)石油石化(申万)交通运输(申万) 综合(申万)国防军工(申万)纺织服饰(申万)家用电器(申万) 煤炭(申万)房地产(申万)建筑装饰(申万)农林牧渔(申万)轻工制造(申万)公用事业(申万)机械设备(申万) 银行(申万) 通信(申万)计算机(申万) -1400.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2022年11月4日 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 500.00 0.00 -500.00 -1000.00 -1500.00 -2000.00 -2500.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2022年11月4日 图表5：本周资金净买入前十 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2022年11月4日 图表6：本周资金净买入后十 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2022年11月4日 图表7：北向净买入情况（亿元） 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 成交净买入5日移动平均（成交净买入）累计净买入 17200.00 17000.00 16800.00 16600.00 16400.00 16200.00 16000.00 2022-07-19 2022-07-23 2022-07-27 2022-07-31 2022-08-04 2022-08-08 2022-08-12 2022-08-16 2022-08-20 2022-08-24 2022-08-28 2022-09-01 2022-09-05 2022-09-09 2022-09-13 2022-09-17 2022-09-21 2022-09-25 2022-09-29 2022-10-03 2022-10-07 2022-10-11 2022-10-15 2022-10-19 2022-10-23 2022-10-27 2022-10-31 2022-11-04 15800.00 2017 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2022年11月4日 1.3沪深融资融券情况 本周沪深融资融券情况整体呈现净买入。截止11月3日，本周融资净买入 109.56亿元，两融余额为15591.13亿元。截至11月3日，31个申万一级行业中共有23个行业在本周呈现融资净买入，医药生物本周融资净买入30.62亿元占据首位。食品饮料、农林渔牧、非银金融等行业期间融资净卖出额居前。 个股层面，爱旭股份净买入居首，本周净买入额达3.10亿元，而贵州茅台、牧原股份、宁德时代卖出规模居前。 图表8：沪深两融余额与融资净买入 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 融资期间净买入额(亿元)沪深两融余额(亿元) 17,000.00 16,500.00 16,000.00 15,500.00 15,000.00 14,500.00 14,000.00 13,500.00 13,000.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2022年11月4日 图表9：本周申万行业融资情况 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 医药生物计算机电力设备 电子通信 国防军工有色金属公用事业建筑装饰基础化工 煤炭银行 机械设备 汽车传媒 家用电器轻工制造 环保房地产综合 交通运输纺织服饰美容护理商贸零售社会服务石油石化 钢铁建筑材料非银金融农林牧渔食品饮料 -30.00 近一周融资净买额(亿元)近一月融资净买额(亿元) 2017 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，