棉纱周报：成本端价格下行叠加需求端疲软，棉纱市场去库速度放缓

棉纱周报|2022-09-26 棉纱周报2022-09-26 作者：棉花研究中心 联系电话：18699322965邮箱panj@hrrdqh.com从业资格号:F03087833 成本端价格下行叠加需求端疲软，棉纱市场去库速度放缓 摘要： 宏观方面，靴子落地美联储FOMC决议9月加息75个基点，加息点阵图表明其抗击通胀决心，短期加息态度难有扭转，美元指数继续走强向上突破111关口，美股承压创至少近三个月新低。欧洲国家能源价格高企，持续推高通胀，超强加息预期也在逐步发酵，欧央行持续放鹰，瑞典央行超预期加息100个基点，整体来看全球经济全景继续恶化，投资者信心进一步减弱。国内方面，8月经济数据好于预期，社融边际修复，房地产表现仍然不佳，在发改委召开9月新闻发布会上，发言人表示我国正在加快研究推动出台政策举措，促进消费加快复苏，综合来看，随着政策面的发力国内经济持续恢复，市场信心继续提升。 本周国内文华商品指数本周五收盘报190.31，周内跌2.12，美元指数周五报收113.01，周内涨3.35，WTI原油期货周五报收79.43美元/桶，较上周跌5.97美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期价震荡偏弱，CCI3128B市场报价157615元/吨，较周初跌91元 /吨；C32S纱线现货价格指数23750元/吨，较上周跌100元/吨。人棉纱价格较上周持稳，周五人棉纱价格CYR30价格17600元/吨，涤纱市场报价11650元/吨，较上周持稳。 本周成本端价格下挫，需求端订单成交放缓。全棉坯布市场继续分化，局部交投走弱，分地区来看，广东市场订单减少尤为明显，山东潍坊地区同样反映单量开始减少，江浙地区相对较好。临近国庆，根据TTEB调查大厂国庆节放假意向较少，而中小织厂放假意向则较去年显著增加，预计下周放假安排陆续落定。周内棉纱市场交投走弱，由于需求的走弱以及棉花价格的回落，棉纱价格也有所下跌，跌幅在200-300元/吨水平，市场对于后市信心明显下降。进口纱方面，周内进口纱销售逐渐转淡，整体去库放缓，根据TTEB数据显示进口纱港口库存在6.2万吨附近。 整体来看，美联储如市场所料连续第三次超激进加息75个基点，通过加息点阵图及相关人员发言，市场预计短期美联储态度偏鹰为主且难有转变，市场避险情绪升温，美元指数向上突破111关口，大宗商品价格继续承压运行。国内方面，成本端价格下挫叠加 下游需求走弱，周内棉纺产业链成品去库速度明显放缓，全棉坯布库存34.5天（-0.5）， 纺企棉纱库存27天（-4.2）。棉纱市场交投明显放缓，订单方面，先前表现较好的广东市场订单减少尤为明显，山东潍坊等地同样反映单量开始减少，棉纱市场报价小幅下调，跌幅200-300元/吨，市场信心不足，据悉国庆期价中小厂放假意向较去年明显增加，近期关注下游企业国庆放假情况。短期来看，需求端走弱旺季成色有待验证，成本端价格下挫市场观望情绪升温，棉纱价格上方压力依旧较大，建议近期纱厂出货去库为主，投资者继续关注盘面反弹受阻的做空机会。 1/13 ■【纺织主要原料走势】 表一：本周郑州商品交易所棉纱主力合约报价单位：元/吨 日期 合约 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 9月19日 CY2301 21700 21290 21300 4306 2407 9月23日 CY2301 21085 20465 20475 4884 3261 涨跌 CY2301 -615 -825 -825 578 854 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手。 产品 CCI3128B CF2301 PF09 1.4D直纺涤短 1.2D 黏胶短纤 9月19日 15706 14255 7100 7725 13900 9月23日 15615 13780 7130 7840 13900 涨跌 -91 -475 30 115 0 数据来源:棉花信息网、TTEB 图一：CCI3128B价格指数，元/吨 数据来源：中国棉花信息网 图二：1.4D涤短价格，元/吨 数据来源：TTEB 图三：粘胶短纤价格，元/吨 数据来源：TTEB 本周五CY2301合约收盘价格为20475元/吨，较周初跌825；持仓量3261手周内增加854手。表二：本周纺织原料指数 2/13 周五CCI3128B指数15615元/吨，周内跌91元/吨；郑棉CF2301周五收盘价13780元/吨，周内跌475，涤短期价较上周涨30元/吨，PF周五收盘价7130，半光1.4D主流在7500-8000元/吨。粘短价格持稳，1.2D粘短13900元/吨。 ■【纱线价格及运行情况】 表三：本周国内纱线价格 产品 CYOEC10S CYC32 CYJC40S 国内其他纱线品种价格 纯涤纱 T32S 涤棉纱TC65/3545S 人棉纱 CYR30S 9月19日 15850 23850 26300 11650 16100 17600 9月23日 15850 23750 26280 11650 16100 17600 涨跌 0 -100 -20 0 0 0 图四：国内纱线价格指数：单位：元/吨 数据来源：TTEB 本周成本端震荡幅度加大，下游观望情绪较浓，纺企去库速度放缓，CYC32、CYJC40价格小幅下调，其余品种纱线价格持稳为主。 图五：纺企棉花库存（原料）；天 数据来源：TTEB 图六：纺企棉纱库存（成品）；天 数据来源：TTEB 图七：纯棉纱厂负荷；% 数据来源：TTEB 纯棉纱市场交投放缓，原料库存小幅下降，成品库存下降幅度放缓。具体来看，本周纺企棉纱库存27天（-4.2），纺企棉花库存23（-0.5）天，纯棉纱厂负荷55%（+1.8%）。 图八：人棉纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图九：人棉纱负荷；% 数据来源：TTEB 图十：纯涤纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图十一：纯涤纱负荷；% 数据来源：TTEB 本周替代品市场交投延续上周走势，成交速度有所放缓，人棉纱成品库存30天（-1），人棉纱负荷40%（+1）；纯涤纱成品库存20.7天（-0.8），纯涤纱负荷58%（+4）。 ■【国外纱线价格及运行情况】 图十二：国外纱线现货价；元/吨 数据来源：TTEB 图十三：国外纱线外盘价格；美元/公斤 数据来源：TTEB 本周进口纱外盘价格发生回落，当下价格倒挂有所缓解，不过加息背景下汇率仍旧高位。越南纱厂一般品质OEC21S机织包漂报价2.47美元/千克，折合人民币20000元/吨，10月下船期，即期信用证。印纱贸易商C32S机织可漂报价 3.45美元/千克，折合人民币28800元/吨，10月船期，即期信用证；纱厂紧密纺JC34S针织可漂报价3.9美元/千克，折合人民币32500元/吨，10月船期，即期信用证。巴基斯坦纱厂一线赛络纺C10S报价555美元/件，折合人民币243500元/吨附近，10月船期，90天信用证。 纯棉纱市场较先前有明显走淡，环纺整体需求仍旧偏弱。价格方面，广东佛山市场牛仔订单稍有走淡，贸易商国产超柔气流纺OE10S含税价17200-17500元/吨附近；江浙市场贸易商马来西亚C30S针织包漂品质含税价27000元/吨附近，贸易商越南C32S针织包漂品质含税价26500元/吨，贸易商巴基斯坦二线SiroC10S含税价22500-23000元/吨；山东市场贸易商印度OEC20S含税价18500-18800元/吨，纱厂美棉、西非棉纺JC40S半精梳品质紧密纺带票价29500元/吨附近。 图十四：国外纱线开机率；% 数据来源：TTEB 图十五：进口纱港口库存；天 图十六：进口纱下游负荷；% 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 国外纱线开机率：越南纱厂开机率45%；印度纱厂开机率47%；巴基斯坦过节期间纱厂开机率46%。本周进口纱销售逐渐转淡，整体去库偏缓，本周根据TTEB统计进口纱社会库存暂稳至6.2万吨附近。 ■【坯布价格及库存情况】 表四：本周国内坯布价格指数；单位元/米 产品 CGOE10牛仔布 CGC32S全棉坯布 CGJC40 全棉精梳 CGR30人棉坯布 CGT/C45涤棉坯布 9月19日 8.9 7.6 7.6 4.08 4.3 9月23日 8.9 7.6 7.6 4.05 4.3 涨跌 0 0 0 -0.03 0 图十七：织厂棉纱库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 图十八：全棉坯布库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 图十九：全棉坯布负荷指数：单位：% 数据来源：棉纺织信息网 本周全棉坯布市场交投放缓，市场观望情绪较浓，坯布库存下降幅度放缓，开机较上周持稳。具体来看，织厂棉纱库存14.3天（+0.9）；全棉坯布库存34.5天（-0.5），国内坯布负荷维持在51.6%（0）附近。 ■各地区织厂开机情况 图二十：高阳织厂开机(河北市场) 图二十一：潍坊织厂开机（山东市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十二：南通织厂开机(江苏市场) 图二十三：兰溪织厂开机（浙江市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十四：张槎织厂开机(广东市场) 数据来源：TTEB 本周需求端订单明显放缓，后续动力略显不足。广东市场率先感受到寒意，订单减少的程度尤为明显，山东潍坊地区同样反映单量开始减少，随着棉花期货价格大跌，市场买货积极性将进一步减弱；江浙市场进口及国产棉纱价格相对坚挺，内盘市场订货意愿持续走弱。具体开机情况，河北高阳地区织厂开机率56%（-2），山东潍坊地区织厂开机率58（-2）%，江苏南通地区织厂开机率61（0）%，浙江兰溪地区开机率76（+1）%，广东张槎地区织厂开机率55 （-10）%。 图二十五：轻纺城成交数据；万米 数据来源：TTEB 轻纺城总成交量（周均，万米） 轻纺城棉布成交量 （周均，万米） 轻纺城化纤布成交量（周均，万米） 上周成交量 610 33 454 本周成交量 788 39 593 增减 178 6 139 根据中国轻纺城市场成交量统计，本周轻纺城坯布周均成交量788万米，较上周增加178万米；其中化纤布周均 成交593万米，较上周增加139万米；全棉布周均成39.4万米，较上周增加6万米。 ■【国内棉纱即期利润分析】 截至9月23日,国内CYC32价格23750元/吨，CCI3128B价格15615 元/吨，加工费用取5500元/吨，计算棉纱CYC32理论价格22676元/吨。即期利润1074元，较上周变化不大。 图二十六：国内棉纱利润：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【价差结构与套利分析】 截至9月23日,国内CYC32价格 23750元/吨，印度喷气C32S价格 24200元/吨，价差--450，越南喷气C32S价格25080元/吨,价差-1330，暂无套利机会。 图二十七：国内外棉纱价差图：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【仓单】 截至9月23日,郑纱仓单266张， 有效预报2张；仓单及有效预报总量 共5360吨。 图二十八：近三年棉纱仓单；单位：张（1张=20吨） 数据来源：ZCE ■【技术分析】 本周棉纱CY2301盘面最高价21700 元/吨，最低价20465元/吨，周五收 盘价20465元/吨，周内-825，持仓3261，周内+864手。从周氏超赢技术面来看，CK指标给出绿色看跌信号，F2指标红色，ZJLL指标处于0轴下方，综合来看指标偏空。 注：CK（彩K）其中K线颜色有三种，红色代表上涨，绿色代表下跌，白色代表观望。F2指标：在0轴上 ⽅代表多头趋势，在0轴下⽅代表 空头趋势。ZJLL1指标:0轴上方做多，反之则空。 图二十九：棉纱CY2301合约 技术来源：周氏超赢数据来源：博易大师 ■【操作建议】 短期CY2301合约宽幅震荡为主，震荡区间20000-21500-22500，建议纱厂出货去库为主，投资者可等待价格反弹至22500附近空单参与（仅供参考) 【免责声