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棉纱周报:需求端恢复压力较大,产业链下游去库速度放缓

2022-08-22华融融达梦***
棉纱周报:需求端恢复压力较大,产业链下游去库速度放缓

棉纱周报|2022-08-22 棉纱周报2022-08-22 作者:棉花研究中心 联系电话:18699322965邮箱panj@hrrdqh.com从业资格号:F03087833 需求端恢复压力较大,产业链下游去库速度放缓 摘要: 宏观方面,美国8月纽约联储制造业指数暴跌至-31.3的历史低位,远低于预期的5,与前值相比降幅超过42点,为该指数史上第二大降幅,这意味着美国经济心脏纽约州的制造业活动大幅减弱。欧洲方面,高温干旱天气导致能源危机加剧,天然气价格持续处于高位,多国电价持续创新高,“欧洲经济火车头”德国的经济景气程度继续下行,经济信心崩跌至2008年来最低,经济衰退担忧笼罩市场。国内方面,高温干旱天气持续,国内多地电力供应吃紧,川渝、江浙皖等地企业开展限电限产,多地工业生产受到影响。政策方面积极扩大内需,新一轮消费券密集发放,促消费全面发力。 本周国内文华商品指数本周五收盘报190.28,周内跌4.74,美元指数周五报收108.09,周内涨2.52,WTI原油期货周五报收89.62美元/桶,较上周跌2.26美元/桶。商品方面,郑棉、郑纱期价延续震荡走势,CCI3128B市场报价15902元/吨,较周初涨187元/吨;C32S纱线现货价格指数24120元/吨,较上周持平。人棉纱价格回落,周五人棉纱价格CYR30价格17800元/吨,较周初跌50元/吨,涤纱市场报价11700元/吨,较上周持平。 本周坯布市场成交改善不大,整体较月初走弱。织厂工厂开机负荷略下滑,浙江、江苏、山东和湖北等地因订单匮乏和限电等因素维持减停产现象,而广东地区针织厂订单尚可持续,小型针织厂维持生产,大型织厂开机略增。订单方面,外销订单尚能持续,且好于内销订单,织厂实际订单依旧不多,采购偏谨慎。周内成本端波动较大,棉纱市场走货不及8月上旬,目前偏低支普梳纱以及气流纺棉纱走货仍相对顺畅,好于精梳以及高支纱,利润方面,多数品种仍尚可盈利,高支纱持续亏损。替代品方面,人棉纱、涤纱库存压力有所缓解,但订单依旧不足,工厂开机继续下滑。进口纱方面,进口纱内盘价格跟涨乏力,贸易商出货心态强,低价出货去库为主,走货速度好于国产纱,近期内盘市场因到港持续下降,根据TTEB数据显示进口纱港口库存在6.9万吨附近。 整体来看,欧洲能源危机加剧,美国制造业数据大幅下滑,经济衰退风险继续笼罩市场,美元指数突破108关口,创近一个月新高,文华商品指数回落,大宗商品承压运行。基本面方面,近期成本端波动较大,市场交投氛围略有下降,坯布市场走货整体较月初走弱,订单依旧外销偏多,内销订单稀少,周内坯布库存继续下调44.5天(-0.5),织厂开 机缓慢恢复,受订单及限电政策影响地域间有所分化,江苏地区织厂开机下调2个百分点,浙江、河北、山东地区织厂开机小幅上调1-2个百分点,广东张槎地区织厂开机恢复至40%,较上周上涨10个百分点。棉纱市场去库速度有所放缓,周内棉纱库存47.1天(-1.4), 随着棉花价格回落,市场上低价走货现象增加,纺企开机继续下调,周内纱厂开机40.3 (-2.2)。综上,目前需求端订单依旧偏弱,产业链去库为主,下游对于今年旺季订单预计偏弱,在去库过程中棉纱价格上方压力依旧较大,建议近期纱厂出货去库为主,投资者继续关注盘面反弹受阻的做空机会。 1/13 ■【纺织主要原料走势】 表一:本周郑州商品交易所棉纱主力合约报价单位:元/吨 日期 合约 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 8月15日 CY2301 22065 21230 21720 1487 1791 8月19日 CY2301 21755 21350 21670 647 1170 涨跌 CY2301 120 -50 -840 -621 120 注:CZCE成交与持仓为单边统计,单位为手。 产品 CCI3128B CF2301 PF09 1.4D直纺涤短 1.2D 黏胶短纤 8月15日 15715 15510 7192 7690 14420 8月19日 15902 14810 6864 7465 14400 涨跌 187 -700 -328 -225 -20 数据来源:棉花信息网、TTEB 图一:CCI3128B价格指数,元/吨 数据来源:中国棉花信息网 图二:1.4D涤短价格,元/吨 数据来源:TTEB 图三:粘胶短纤价格,元/吨 数据来源:TTEB 本周五CY2301合约收盘价格为21670元/吨,较周初跌840;持仓量1170手周内增加120手。表二:本周纺织原料指数 周五CCI3128B指数15902元/吨,周内跌700元/吨;郑棉CF2301周五收盘价14810元/吨,周内跌328,涤短期价较上周跌225元/吨,PF周五收盘价6864,半光1.4D主流在7500-8000元/吨。粘短价格下跌,1.2D粘短14400元 2/13 /吨。 ■【纱线价格及运行情况】 表三:本周国内纱线价格 产品 CYOEC10S CYC32 CYJC40S 国内其他纱线品种价格 纯涤纱 T32S 涤棉纱TC65/3545S 人棉纱 CYR30S 8月15日 15780 24120 26500 11700 16600 17850 8月19日 15780 24120 26500 11700 16400 17800 涨跌 0 0 0 0 -200 -50 图四:国内纱线价格指数:单位:元/吨 数据来源:TTEB 本周纺企去库为主,各品种棉纱价格止跌企稳,价格指数较上周变化不大。 图五:纺企棉花库存(原料);天 图六:纺企棉纱库存(成品);天 数据来源:TTEB 数据来源:TTEB 图七:纯棉纱厂负荷;% 数据来源:TTEB 纯棉纱市场交投环比好转,棉纱库存有所缓解,整体订单依旧偏弱,纱厂负荷则继续下调。具体来看,本周纺企棉纱库存47.1天,纺企棉花库存20.4天,纯棉纱厂负荷40.3%。 图八:人棉纱成品库存;天 图九:人棉纱负荷;% 数据来源:TTEB 数据来源:TTEB 图十:纯涤纱成品库存;天图十一:纯涤纱负荷;% 数据来源:TTEB 数据来源:TTEB 本周替代品市场交投略有好转,人棉纱、涤纱库存小幅下降,订单依旧偏少,负荷继续下滑。具体来看,人棉纱成品库存32天,人棉纱负荷40%;纯涤纱成品库存27.8天,纯涤纱负荷47%。 ■【国外纱线价格及运行情况】 图十二:国外纱线现货价;元/吨 图十三:国外纱线外盘价格;美元/公斤 数据来源:TTEB 数据来源:TTEB 本周市场受到棉花期货大涨大落影响,下游成交情绪随之变化,内盘市场虽有调价预期,但整体跟涨乏力,贸易商出货心态强,并以价换量加速出货,成交重心小幅下跌。价格方面:广东佛山市场进口赛络纺价格稳中偏弱,贸易商巴基斯坦二线品牌SiroC10S含税价21800元/吨附近,贸易商乌兹别克C32S针织可漂品质含税价23500-24000元/吨;江浙市场进口环纺报价暂稳,贸易商巴基斯坦C16S喷气品质含税价23000-23500元/吨附近,贸易商乌兹别克斯坦C32S喷气可漂品质含税价24000元/吨附近;山东市场贸易商越南C32S箭杆品质含税价24300-24500元/吨附近。 本周进口纱外盘受美棉盘面影响价格持续上升,当下订货气氛依旧是偏谨慎态度,价差预期再次扩大。越南纱厂喷气C32S机织可漂报价3.5-3.6美元/千克,折合人民币27200-27900元/吨,9月船期,即期信用证。印度棉纱再度走强,纱厂有封盘不报价现象。印度喷气C32S纱厂当前生产理论亏损扩大,以一个月的棉花库存来计算,纱厂亏损在35-38美分/千克左右。巴基斯坦纱厂一线赛络纺C10S报价545美元/件,折合人民币23300元/吨,9月船期,90天信用证。 图十四:国外纱线开机率;% 数据来源:TTEB 图十五:进口纱港口库存;天 图十六:进口纱下游负荷;% 数据来源:TTEB 数据来源:TTEB 国外纱线开机率:越南纱厂开机率47%;印度纱厂开机率55%;巴基斯坦过节期间纱厂开机率56%。 近期内盘市场因到港持续下降,且现货库存面临继续贬值风险,市场加速出货,贸易商现货库存普遍回落,目前TTEB统计进口纱社会库存暂稳至6.9万吨附近。 ■【坯布价格及库存情况】 表四:本周国内坯布价格指数;单位元/米 产品 CGOE10牛仔布 CGC32S全棉坯布 CGJC40 全棉精梳 CGR30人棉坯布 CGT/C45涤棉坯布 8月15日 8.9 7.75 7.75 4.08 4.36 8月19日 8.9 7.75 7.75 4.08 4.35 涨跌 0 0 0 0 -0.01 图十七:织厂棉纱库存;单位:天 数据来源:棉纺织信息网 图十八:全棉坯布库存;单位:天 数据来源:棉纺织信息网 图十九:全棉坯布负荷指数:单位:% 数据来源:棉纺织信息网 全棉坯布需求改善不大,整体较月初走弱。坯布库存小幅下降,开机较上周变化不大。具体来看,织厂棉纱库存6.4天;全棉坯布库存44.5天,国内坯布负荷维持在42.7%附近。 ■各地区织厂开机情况 图二十:高阳织厂开机(河北市场) 图二十一:潍坊织厂开机(山东市场) 数据来源:TTEB 数据来源:TTEB 图二十二:南通织厂开机(江苏市场) 图二十三:兰溪织厂开机(浙江市场) 数据来源:TTEB 数据来源:TTEB 图二十四:张槎织厂开机(广东市场) 数据来源:TTEB织厂工厂开机负荷略下滑,浙江、江苏、山东和湖北等地因订单匮乏和限电等因素维持减停产现象,而广东地区 针织厂订单尚可持续,小型针织厂维持生产,大型织厂开机略增。具体开机情况,河北高阳地区织厂开机率27%,山东潍坊地区织厂开机率28%,江苏南通地区织厂开机率18%,浙江兰溪地区开机率55%,广东张槎地区织厂开机率40%。 图二十五:轻纺城成交数据;万米 数据来源:TTEB 轻纺城总成交量(周均,万米) 轻纺城棉布成交量 (周均,万米) 轻纺城化纤布成交量(周均,万米) 上周成交量 574 30 339 本周成交量 644 34 461 增减 70 4 122 根据中国轻纺城市场成交量统计,本周轻纺城坯布周均成交量644万米,较上周增加70万米;其中化纤布周均 成交461万米,较上周增加122万米;全棉布周均成34万米,较上周增加4万米。 ■【国内棉纱即期利润分析】 截至8月19日,国内CYC32价格24120元/吨,CCI3128B价格15902 元/吨,加工费用取5500元/吨,计算棉纱CYC32理论价格22992元/吨。即期利润1128元,较上周变化不大。 图二十六:国内棉纱利润:单位:元/吨 数据来源:棉纺织信息网 ■【价差结构与套利分析】 截至8月19日,国内CYC32价格 24120元/吨,印度喷气C32S价格 25500元/吨,价差-1380,越南喷气C32S价格25850元/吨,价差-1730,暂无套利机会。 图二十七:国内外棉纱价差图:单位:元/吨 数据来源:棉纺织信息网 ■【仓单】 截至8月19日,郑纱仓单0张, 有效预报32张;仓单及有效预报总 量共640吨。 图二十八:近三年棉纱仓单;单位:张(1张=20吨) 数据来源:ZCE ■【技术分析】 本周棉纱CY2301盘面最高价22315 元/吨,最低价21230元/吨,周五收 盘价21670元/吨,周内-840,持仓1170,周内+120手。从周氏超赢技术面来看,CK指标给出红色看涨信号,F2指标红色,ZJLL指标处于0轴上方,综合来看指标偏强。 注:CK(彩K)其中K线颜色有三种,红色代表上涨,绿色代表下跌,白色代表观望。F2指标:在0轴上 ⽅代表多头趋势,在0轴下⽅代表 空头趋势。ZJLL1指标:0轴上方做多,反之则空。 图二十九:棉纱CY2301合约 技术来源:周氏超赢数据来源:博易大师 ■【操作建议】 预计短期CY2301合约宽幅震荡为主,震荡区间21000-2