Q3预告持续高增，回购股份用于员工持股彰显发展信心

事件：公司于2022年9月23日发布2022年三季度业绩预告，2022Q3预计实现3 每母公司净利润4.26-4.86亿元，同比瑞长55.55%-77.44%，预计实现扣非归母冷 利润4.1-4.7亿元，同比增长83.98%-110.92%。同日，公司发布图购股份、员工 持股和股权激励的公告。 点评： 三氯焦糖价格景气，助力Q3业绩持续高增。根据公司预告，202203预计实现归属 学公司净制润4.26-4.86亿元，同比+55.55%7744%，环比+3.53%18.1%。主要曲 于：一、公司年产5000吨三氟蔗糖项目已达到源期效至，公司三氛蔗糖产品较上年同期在产能、产量、销量以及销售价格方面均有不同幅度的提升；二、受到大宗原料、能源价格上涨的影响，公司主要食品添加剂产品和大宗化学品生产成本不断上涨，公司适时对产品价格进行了不同幅度的上调，三、公司通过持续的生产技术、生产工艺的优化，提升了生产效单、降低了生产成本。根据百川盈字，税止9月23日，2022Q3公司全要产品安塞蜜、三氯原糖、甲基麦茅酚、乙基麦芽酚的 市场均价分别为7.09万元/吨、40.08万元/吨、8.5万元/吨、11万元/吨，同比分 别+4.5%，+64.8%、-11%、+9.5%，其中三氛燕格Q3均价环比+5.8%。 回购股份用于员工持股及股权激励，彰显公司长期发展信心。9月23月，公司发 布&关于司购公司股份方案的公告》，拟以不低于人民币5000万无（含）且不超过人氏币10000万元（含）的自有资金四购公司股份。回购股份价格不超过人民币6 0.00元/股，预计回购股份数量约为83.33-166.67万股，约占公司当前总股本的0 15%-0.30%，回购的股份将用于员工持股计划或股权激励。 公司发布《第二期核心员工持股计划（草案)》，员工持股参与对象为3名公司董事、监事、高级管理人员和1097名核心员工。本次员工持股计划资金息额上限为1200 0万元，计划取得标的股票规模不超过666.67万股，持股计划购买公司回购股份 的价格为18元/股。员工持股计划所获股票分3期解钱，解锁时点自公司公告股票过户至本员工持股计列名下之日起满12个月、24个月、36个月，锁定期最长36 个月，每期解锁的标的股票比例分别为20%、40%、40%。业情考核目标为2022年 净资产收益率不低于18%、2022年-2023年2年的平均净资产收益单不低于18%、2 022年-2024年3年的平均净资产妆益率不低于18%。 公可发布《2022年限制性股柔液动计划（募案)》，对12名公司董事、高级管理人页和13名公司及子公司核心业务人莫、管理常千投予273.20万股限制性股票，投 子价格为每股18元。自激励对象获接的限制性股票整记完成之日起12个月、24个月、36个月、48个月和60个月逻期解除限售，每个解售期解除限售比例均为2 0%。解含方两公可层业绩条件为：2022年净资产收益率不低于18%、2022-2023 年2年的平均净资产收益率不低于18%、2022-2024年3年的平均净资产收益率不 低于18%，2022-2025年4年的平均净资产收益率不低于18%、2022-2026年5年的 平均净资产收益率不低于18%。只有公司满足各年度业绩考核目标，所有激励对象对应考核年度的限部性股票方可解除限售。公司本满是上述业绩考核目标的，所有浓励对家对应考该当军可解除限售的限利性股来对不得解除根含，由公可回购注销，回购价格为授予价格。 本次回购体现了管理层对公司长期内在价值的信心，公司利用司购股份用于美工持股计刘或股权激励，有利于进一步完善公司的长效激励机制，充分调动公司中高级管理人员、核心及骨干人莫的积极性，推进公司的长运发展。随着甜味剂市场的董勃发展，公司作为龙头不断完善布局、持续增强产业缝优势，未来位得期待。 盈利预测：根据行业基本而情况，我们调势了毛利率相关假设，调整2022-2024 年公司净利润分别为18.49亿元、21.33亿元、23.47亿元（此前为20.21亿元、2 3.61亿元、27.11亿元)，对应PE分别为12、10、9倍，继持“买入"评级。 风险提示：产品价格下跌；环保和安全生产的风险：产能建设及释放不达预期。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 图表1盈利预测