消费品零售&化妆品行业周报：关注国庆消费机遇以及企业四季度经营布局，维持推荐经营稳定的优质标的

关注国庆消费机遇以及企业四季度经营布局，维持推荐经营稳定的优质标的 核心看点（09.19-09.23）： 本周行业热点：�中国连锁经营协会主办的生活服务业发展大会在北京首钢园召开。作为2022年中国国际服务贸易交易会唯一面向生活服务业开展的活动，本次会议探讨生活服务业发展议题，同时联合财通证券共同发布了《中 国生活服务业资本市场发展报告（2022）》。②9月19日，第�届进博会展盟汽车创新发展专委会研讨活动召开，商务部表示，汽车类商品是中国消费市场的重要支撑。③9月19日，国家发改委表示积极打造消费新场景。 消费品零售&化妆品行业推荐维持评级 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间2022.09.23 行情表现：上周（2022.09.19-2022.09.23）商贸零售指数下跌1.37%，跑赢上证指数商贸零售 10.00% 深证成指（-2.27%）、沪深300指数（-1.95%），跑输上证指数（-1.22%）。 年初至今行业指数累计下跌16.27%，跑赢沪深300（-21.95%），深证成指（-25.92%）,跑输上证指数（-15.15%）。与其他行业相比，上周商贸零售板块在 30个行业分类中涨跌幅排名第15，较前一周上升1名。 综合业态板块：利群股份旗下福昌旅游公司5.1亿元竞得胶州两宗地块使用权。本次竞拍取得土地使用权符合公司整体经营发展规划，有利于进一步完善公司在胶州市的发展布局，强化公司竞争优势，有利于推动公司长远发展。 日用化学品板块：嘉亨家化使用自有资金向全资子公司增资，拟向全资子公司湖州嘉亨增资1.6亿元。有利于增强嘉亨家化的生产线布局，是当前疫情形势下的利好选择，为公司带来更大的盈利空间。 其他连锁板块：爱婴室子公司获得政府补助760万元。经上海爱婴室商务服务股份有限公司统计，至本公告披露日期间，公司下属子公司、控股子公司累计收到各类与收益相关的政府补助资金7,604,208.92元。受今年上海疫情影响，本次补助有利于缓解公司资金压力，解决实际需求。公司下属子公司获得政府补助将有利于进一步的市场开拓，构建竞争优势，促进公司进一步发展。 超市及便利店板块：华联综超重大资产出售及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易。交易方案包括：重大资产出售；发行股份购买资产；募集 配套资金。本次交易将提升上市公司的经营规模。交易完成后，上市公司盈利能力将得到提升，归属于母公司股东的净利润将显著增加。疫情反复对于超市零售有负面影响，此次变更将有利于企业盈利，对于后续增长存在机会。 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货 （002419.SZ）、�府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦 （603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、丸美股份（603983.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）。 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 5.00% 2021/01/23 2021/02/23 2021/03/23 2021/04/23 2021/05/23 2021/06/23 2021/07/23 2021/08/23 2021/09/23 2021/10/23 2021/11/23 2021/12/23 2022/01/23 2022/02/23 2022/03/23 2022/04/23 2022/05/23 2022/06/23 2022/07/23 2022/08/23 2022/09/23 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_“以节兴商”中秋消费表现平稳，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220918 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_8月CPI增速略有回落至2.5%，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220913 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_受疫情影响22H1行业整体规模与业绩水平与20H1持平，未来关注结构性恢复机遇_220904 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_海内外消费品零售公司进入业绩密集披露期，维持推荐经营稳定的优质标的_220828 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_部分公司积极调整下半年业务经营布局，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220821 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_7月CPI同比涨幅进一步扩张至2.7%，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220814 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期美股、港股零售及化妆品公司财报，维持推荐经营稳定的优质标的_220808 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_板块内近半数公司披露半年度业绩预告，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220731 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注Q2经营数据与近期激励计划带来的业绩指引，维持推荐优质零售标的_220724 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2022年09月25日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 目录 一.最新研究观点3 （一）一周行业要闻3 （二）最新观点4 （三）子行业与龙头公司4 二.核心组合7 （一）核心推荐7 （二）核心关注9 （三）国内外行业及公司估值情况11 三.风险提示14 四.附录15 一.最新研究观点 （一）一周行业要闻 表1行业要闻 重点事件我们的理解 9月23日，《中国生活服务业资本市场发展报告 （2022）》发布 9月23日，商务部表示，汽车类商品是中国消费市场的重要支撑 9月19日，国家发改委表示积极打造消费新场景 9月5日，由中国连锁经营协会主办的生活服务业发展大会在北京 首钢园召开。作为2022年中国国际服务贸易交易会唯一面向生活服务业开展的活动，本次会议邀请了政府、企业、专家多方代表齐聚一堂，探讨生活服务业发展议题，同时联合财通证券共同发布了《中国生活服务业资本市场发展报告（2022）》。 《报告》共分为三部分，包括连锁行业研究的道和术，本地生活景气度跟踪、本地生活的未来趋势。《报告》认为：我国第三产业增长迅速，占GDP比重超过一半。2003-2021年，中国第三产业产值从5.8万亿元增长至61.0万亿元，年复合增速为14%。2021年，与日常生活相关的产业占第三产业比重达27%，主要以批零、餐宿和租赁为主。 《报告》认为：本地生活未来将向资本化、数字化、工业化和品牌化 方向发展。资本化：上市利于企业规模扩张，资本化仍为趋势，上市后企 业融资渠道增加，更容易获得低成本大规模的资金扩张。数字化：以汽车后市场的途虎养车为例，其专门构建数字化行业解决方案，优化了整个供应和服务链的关键步骤，从商品采购、库存管理、履行管理到服务提供，从而提高了客户对平台的忠诚度。工业化：连锁餐饮企业在食材、生产、渠道等各方面体现出工业化趋势，能够提升标准化和运营效率，解决行业痛点问题。品牌化：品牌形成与连锁经营易形成正反馈，酒店行业多实行多品牌战略布局不同层次消费，疫情加速行业品牌化进程。 商务部官方微信公众号23日消息，商务部副部长盛秋平9月19日在第�届进博会展盟汽车创新发展专委会研讨活动上表示，�年来，进博会始终高举开放旗帜，不断深化四大平台功能，打造构建新发展格局的窗口、高水平开放的载体、多边主义的舞台，已经成为众多全球新品的首发地、前沿技术的首选地、创新服务的首推地。 盛秋平指出，汽车类商品是中国消费市场的重要支撑。商务部将认真 贯彻落实党中央、国务院决策部署，进一步搞活汽车流通，扩大汽车消费，支持新能源汽车加快发展，巩固汽车消费回稳态势，服务建设全国统一汽车大市场，促进汽车市场转型升级，实现高质量发展。 9月19日，国家发改委新闻发言人孟玮在新闻发布会上表示，在促进消费方面，国家发改委正加快研究推动出台政策举措，积极打造消费新场景，促进消费加快复苏。在公园、景区或者专门打造的文创城市空间，市集聚集了众多企业与商家，助力其呈现出各自的特色爆款产品和品牌调性。伴随“金九银十”消费季的到来，驱动内需增长成为经济发展不可忽视的重点，市集也亟待政府相关部门、场地提供方和品牌商家来共同促进。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （二）最新观点 上周（2022.09.19-2022.09.23）CS商贸零售指数下跌1.37%，跑赢深证成指（-2.27%）、沪深300指数（-1.95%），跑输上证指数（-1.22%）。年初至今行业指数累计下跌16.27%，跑赢沪深300（-21.95%），深证成指（-25.92%）,跑输上证指数（-15.15%）。与其他行业相比，上周商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第15，较前一周上升1名。 表2市场及行业表现 上周涨跌幅（%） 前一周涨跌幅（%） 较前一周涨跌幅变化值（%） 年初至今涨跌幅（%） 上证指数-1.22 -4.16 2.94 -15.15 深证成指-2.27 -5.19 2.92 -25.92 沪深300-1.95 -3.94 1.99 -21.95 商贸零售-1.37 -3.90 2.53 -16.27 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图1上周各行业涨跌幅 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 -8.00 -9.00 电石国煤银力油防炭行设石军 备化工及 新能源 有机食钢色械品铁金饮 属料 基汽电交消商础车力通费贸化及运者零 工公输服售用务 事业 通建纺综 信筑织合 服装 非农综房计传银林合地算媒行牧金产机 金渔融融 电轻家医建子工电药材 制造 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 4 （三）子行业与龙头公司 表3子行业表现 总市值（亿元）最新收盘日：2022-09-23 板块市值占比 本周涨跌幅（%） 前一周涨跌幅（%） 涨跌幅变化值（%） 年初至今涨跌幅（%） CS商贸零售 7608.51 100.00% -1.37 -3.90 2.53 -16.27 CS一般零售 2986.89 39.26% -0.68 -1.39 0.71 -10.37 CS贸易Ⅱ 1047.43 13.77% -1.66 -6.70 5.04 -21.38 CS专营连锁 1961.10 25.78% -2.42 -6.90 4.48 -21.12 CS电商及服务Ⅱ 583.14 7.66% -1.47 -0.86 -0.61 -37.84 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 CS专业市场经营1029.9413.54%-1.56-5.363.81-17.65 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 上周行业子板块均有不同程度的跌幅。一般零售板块下跌0.68%，跑赢电商及服务板块（-1.47%）、商贸零售板块（-1.37%）、专业市场经营板块（-1.56%）、贸易板块（-1.66%）、专营连锁板块（-1.56%）。 9月22-23日，二十国集团（G20）在印度尼西亚举行贸易、投资和工业部长会议。中方表示要积极推动产业数字化和数字产业化发展，为中小微企业转型提供政策支持，积极推进加入DEPA进程，加强数字经济国际合作。各方应加强政策协调和发展规划对接，摒弃单边主义、保护主义思维，避免出台歧视性政策措施造成全球投资和产业链供应链扭曲。中方呼吁各方反对一切形式的扭曲投资和保护主义做法，共同营造公平、开放、