消费品零售&化妆品行业周报：关注民生必需品的保供稳价，维持推荐经营稳定的优质零售标的

关注民生必需品的保供稳价，维持推荐经营稳定的优质零售标的 核心看点（11.21-11.25）： 本周行业热点：🕔11月24日，中韩经贸联委会召开第26次会议；②11月23日-25日，CCFA新消费论坛——2022中国便利店大会在厦门举办；③在保供稳链方面：11月24日，国务院物流保通保畅工作领导小组总指挥李小 鹏主持召开总指挥调度会议，指出要持之以恒抓好交通物流保通保畅工作；同日，国资委召开中央企业安全生产和疫情防控工作视频会议，提出要保障产业链供应链安全稳定，带动中小微企业协同发展，扎实做好能源保供工作， 消费品零售&化妆品行业推荐维持评级 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间2022.11.25 更好发挥国民经济稳定器、压舱石作用；此外，商务部召开例行新闻发布会，上证指数商贸零售 10.00% 针对近期疫情多地散发的情形，答复商务部将如何做好全国特别是疫情重点 地区的生活必需品保供工作。各地根据防疫新政策开展保供稳链工作，北京多家保供超市加强生活必需品供应，重庆市要求超市、社区菜店、便利店等线下生活物资供应场所要在做好疫情防控措施的前提下“应开尽开”，未来超市企业表现值得关注。 行情表现：上周（2022.11.21-2022.11.25）商贸零售指数上涨0.02%，跑赢 深证成指（-2.47%）、沪深300指数（-0.68%）,跑输上证指数（0.14%）。 年初至今行业指数累计下跌11.80%，跑赢上证指数（-14.78%）、沪深300 （-23.57%）、深证成指（-26.61%）。 电商及代运营板块：唯品会披露2022年第三季度财报，三季度公司降低营销成本、留住高质量用户，三季报整体表现稳定。 个护用品板块：依依股份使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金，结合前次使用闲置募集资金暂时补充流动资金的情况来看，该行为风险较低。 化妆品板块：完美日记母公司逸仙电商发布2022年三季度报告，未来公司将把重心从低利润、重营销的彩妆品类转移至毛利率更高、并强调研发创新 的护肤品类上。青松股份转让两家全资子公司100%股权，公司顺利收到对方支付款项，此次转让推进正常；但全资子公司存在对母公司的欠款，虽有协议偿还条例，但仍存在一定的坏账风险。 超市及便利店板块：华联综超拟变更证券简称，此次行为属于上周公司完成 重大资产重组的后续影响，需要关注该公司主营业务发生了重大改变，及时关注该公司所属新行业的行情表现。 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货 （002419.SZ）、�府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦 （603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、丸美股份 （603983.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理 （605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）。 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 5.00% 2021/01/04 2021/02/04 2021/03/04 2021/04/04 2021/05/04 2021/06/04 2021/07/04 2021/08/04 2021/09/04 2021/10/04 2021/11/04 2021/12/04 2022/01/04 2022/02/04 2022/03/04 2022/04/04 2022/05/04 2022/06/04 2022/07/04 2022/08/04 2022/09/04 2022/10/04 2022/11/04 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注境外上市公司最新财报业绩表现，维持推荐经营稳定的优质零售标的_20221120 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_“双十一”更关注业绩质量与销售持续性，维持推荐国产优质品牌商_20221113 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_“双十一”预售首周成交表现亮眼，关注并维持推荐国产优质品牌商_20221106 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_二十大进一步明确扩大内需的重要性，维持推荐经营稳定的优质零售标的_221023 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_坚持以推动高质量发展为主题，维持推荐经营稳定的优质零售标的-221016 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_促消费手段带动国庆消费潜力释放，维持推荐经营稳定的优质零售标的_221009 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注国庆消费机遇以及企业四季度经营布局，维持推荐经营稳定的优质标的_220925 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_“以节兴商”中秋消费表现平稳，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220918 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_8月CPI增速略有回落至2.5%，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220913 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2022年11月27日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 目录 一.最新研究观点3 （一）一周行业要闻3 （二）最新观点4 （三）子行业与龙头公司5 二.核心组合9 （一）核心推荐9 （二）核心关注11 （三）国内外行业及公司估值情况9 三.风险提示16 一.最新研究观点 （一）一周行业要闻 表1行业要闻 重点事件我们的理解 11月24日，中韩经贸联委会召开第26次会议 11月23日-25 日，CCFA新消费论坛——2022中国便利店大会在厦门举办 11月24日，国务院物流保通保畅工作领导小组总指挥李小鹏主持召开总指挥调度会议 11月24日，国资委召开中央企业安全生产和疫情防控工作视频会议 商务部部长助理李飞与韩国外交部经济外交调整官尹圣德共同主持召开中韩经贸联委会第26次会议。双方围绕落实两国元首经贸领域重要共识，就维护产业链供应链稳定畅通、扩大贸易投资合作、深化两国地方经济合作、加强区域及多边合作等议题深入交换意见，达成广泛共 识。韩中双方就强化文创内容交流、加快推进韩中自贸协定第二阶段谈判等事宜进行磋商。中国商务部部长助理李飞就加强中韩供应链合作的必要性表示认同，并希望自贸协定第二阶段谈判早日取得实质性成果。11月23日-25日，CCFA新消费论坛——2022中国便利店大会在厦 门举办。本次大会汇集了行业内众多领军企业负责人，与会嘉宾围绕“推动便利店高质量发展”主题，共同探讨行业未来发展大计。商务部流通业发展司副司长张祥发表视频致辞指出：“便利店是服务保障民生促进便利消费的重要商业设施，是便民、利民、惠民的新型零售业态，对于畅通经济循环，满足人民美好生活需要等方面具有重要作用。”疫情发生这三年，便利店企业都受到了不同程度的冲击和影响，但是便利店业态展现出了强大的韧性。围绕着社区和商圈等场景的配套商业基础设施的供给，也 出现了更加多元化的局面。在这种情况下，便利店行业的头部企业一方面修炼内功，全方位提高各个经营链路的效率。另一方面，这些企业也通过不断创新，拓展业务半径，并寻求更多的外部合作，积极拥抱即时零售等新趋势，为企业在2023年的发展，打下一个良好的基础。 会议指出，当前全国疫情呈现“点多、面广、频发”特点，疫情防 控形势仍然严峻复杂。近期，部分地区进一步收紧交通物流疫情防控措 施，一些地方依然存在货车通行层层加码、“一刀切”过度通行管控问题，交通物流保通保畅面临反弹压力，要高度重视、高度警醒、高度负责，切实增强高效统筹疫情防控和交通物流保通保畅工作的行动自觉，持之以恒抓好交通物流保通保畅工作。这些措施为促进产业链供应链稳定、支撑稳住经济大盘提供了有力保障，作出了重要贡献。 会议强调，要完整、准确、全面贯彻落实党中央关于疫情防控的决策部署，坚持第九版防控方案和二十条措施不动摇、不走样。要高效统筹疫情防控和生产经营，能源、通信、交通运输、物流、粮食等关系国计民生重要行业领域的中央企业，要做到防控疫情不松懈、生产经营不停歇，进一步深入研判疫情变化对产业链供应链的影响，提前做好应对预案、细化应对举措，确保生产供应稳定。要加强疫情防控工作的组织保障，各中央企业党委（党组）主要负责同志要切实扛起领导责任，加强分析研判，因 时因势改进完善企业疫情防控方案，加强应急值守，优化细化应对处置方案，推动企业防控措施更完善、精准、有效。要积极落实稳经济一揽子 11月24日，商务部召开例行新闻发布会，针对近期疫情多地散发的情形，答复商务部将如何做好全国特别是疫情重点地区的生活必需品保供工作 各地根据防疫新政策开展保供稳链工作 政策措施，全力抓好提质增效稳增长，大力参与国家重大项目建设，持续扩大有效投资，保障产业链供应链安全稳定，带动中小微企业协同发展，扎实做好能源保供工作，更好发挥国民经济稳定器、压舱石作用。 根据国务院联防联控机制统一部署，商务部主要从以下两方面着手，统筹做好商贸领域疫情防控和居民生活必需品供应保障： 一是细化优化疫情防控和市场保供举措。结合第九版防控方案和“二十条优化措施”要求，指导各地健全完善生活物资保障工作专班，调整优化保供预案。在封控区域，合理设置物资接驳站、固定接收点，保障末端配送力量充足，要特别关注和满足好老幼病残孕等特殊群体需求。据了解，目前各省均已建立生活物资保障工作专班，并积极开展相关工作。例如，内蒙古修订疫情防控处置预案，保障涉及民生保供的重点企业正常运行；广州修订生活物资保障方案，调整优化封闭区域终端配送举措；成都启动区域联保联供机制，指导三大农批市场和保供企业加强产销对接，确保货源稳定。 二是指导支持各地特别是疫情较重地区做好生活必需品市场保供。我们持续开展每日生活必需品量价监测，建立完善“红绿灯”分级预警机制，强化市场监测预警，及时采取针对性保供举措，防范化解苗头性、倾向性问题。摸清各地货源主渠道，完善常态化跨区域联保联供机制。组织投放中央储备肉，增加市场供应。同时，每日调度疫情较重地区市场保供情况，及时掌握当地保供工作中的困难和问题，随时做好联保联供机制启动准备。指导疫情较重地区借鉴行之有效的保供经验做法，督促强化货源组织和末端配送，切实保障好当地群众基本生活需求。 北京市：多家大型连锁超市连日来加大货源组织，按日常2倍进行蔬 菜直采，确保市场供应充足。物美加大供货量和仓储量，坚持把物流中心商品全部调向仓库，仓库全部到货架，每日三补，蔬果供应量增加1.5 倍，仓储备货量增加2倍以上。朝阳区统筹149家保供超市、3500余个 便民网点加强生活必需品供应。海淀区重点抓好物资储备和配送两个关键 环节。在物资储备上，组织区内重点商业网点和保供企业，按照平日3-5 倍量备货，各类必需品储备量较前期均有所上升，必要生活物资保障场所应开尽开。房山区11家重点保供市场和超市累计储备约5100吨，可满足 全区132万常住人口近两周需求。 重庆市：发布《关于进一步加强生活物资供应保障工作的通知》，加强生活物资供应保障工作，要求超市、社区菜店、便利店等线下生活物资供应场所要在做好疫情防控措施的前提下“应开尽开”，确保生活物资库 存充足。 各地政策保障保供企业经营稳定性，未来超市企业表现值得关注。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （二）最新观点 上周（2022.11.21-2022.11.25）商贸零售指数上涨0.02%，跑赢深证成指（-2.47%）、沪深300指数（-0.68%）,跑输上证指数（0.14%）。年初至今行业指数累计下跌11.80%，跑