消费品零售&化妆品行业周报：“以节兴商”中秋消费表现平稳，维持推荐经营稳定的优质零售标的

www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2022年09月18日 [table_main] 行业点评报告模板 “以节兴商”中秋消费表现平稳，维持推荐经营稳定的优质零售标的 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（09.12-09.16）： ⚫ 本周行业热点：①5日，《中国生活服务业消费趋势报告（2022）》发布；②13日，2022年中国农民丰收节金秋消费季活动在京启动；③15日，国务院办公厅指出进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本；④16日，国家统计局发布数据显示，8月份社会消费品零售总额增长5.4%。 ⚫ 行情表现：上周（2022.09.12-2022.09.16）商贸零售指数下跌3.90%，跑赢上证指数（-4.16%）、深证成指（-5.19%）、沪深300指数（-3.94%）。年初至今行业指数累计下跌15.10%，跑赢沪深300（-24.20%），深证成指（-20.40%）,跑输上证指数（-14.10%）。与其他行业相比，上周商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第16，较前一周上升10名。 ⚫ 中秋节假期消费：北京市、重庆市、湖南省、江苏省以及辽宁省等披露端午小长假期间的假期消费数据，北京市商务局重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态百家企业实现销售额33.4亿元，同比增长5.4%，增速环比端午假期略有放缓；重庆主要商圈和重点监测商贸企业节日期间零售额同比增长5.4%，增速环比端午假期出现提升。中秋消费数据表现平稳，部分地区受点状疫情影响消费增速略有放缓；中秋假期仅为三天，且具备传统佳节的归家聚会属性，未来国庆假期时间更长，对应消费积极与更多，表现值得期待。多地“以节兴商”，发放消费券促进假期经济，多元消费成为“中秋经济”新亮点。 ⚫ 综合业态板块：重庆百货收购重庆商社集团巴南购物中心，全面推动重庆百货向购物中心业态战略转型，巩固公司在巴南区域市场地位，加速主城区购物中心业态布局，推动零售业态模式创新与转型，发挥协同效应提升购物中心整体收益及商业价值，解决潜在同业竞争，切实维护股东和公司利益；重庆百货向重庆商社集团租赁办公场地，公司统一集中办公，可以实现房屋场地的集约使用，节约物业面积和租赁成本，实现办公物业设施设备、环保节能技术、物业服务等资源共享，提高工作效率；利群股份使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金，此次募集资金暂时补充流动资金仅限于与公司主营业务相关的生产经营使用；天虹股份为中航国际深圳向公司提供履约保证提供反担保。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、丸美股份（603983.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2022.09.16 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_8月CPI增速略有回落至2.5%，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220913 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_受疫情影响22H1行业整体规模与业绩水平与20H1持平，未来关注结构性恢复机遇_220904 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_海内外消费品零售公司进入业绩密集披露期，维持推荐经营稳定的优质标的_220828 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_部分公司积极调整下半年业务经营布局，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220821 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_7月CPI同比涨幅进一步扩张至2.7%，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220814 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期美股、港股零售及化妆品公司财报，维持推荐经营稳定的优质标的_220808 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_中央政治局会议定调下半年经济工作，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220731 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注 Q2 经营数据与近期激励计划带来的业绩指引，维持推荐优质零售标的_220724 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_板块内近半数公司披露半年度业绩预告，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220717 -20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%2021/01/162021/02/162021/03/162021/04/162021/05/162021/06/162021/07/162021/08/162021/09/162021/10/162021/11/162021/12/162022/01/162022/02/162022/03/162022/04/162022/05/162022/06/162022/07/162022/08/162022/09/16上证指数商贸零售 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一. 最新研究观点 ............................................................................. 3 （一）一周行业要闻 ................................................................................. 3 （二）最新观点 ..................................................................................... 4 （三）子行业与龙头公司 ............................................................................. 4 （四）中秋节假期消费数据 ........................................................................... 7 二. 核心组合 ................................................................................. 8 （一）核心推荐 ..................................................................................... 8 （二）核心关注 .................................................................................... 10 （三） 国内外行业及公司估值情况 ................................................................... 12 三. 风险提示 ................................................................................ 15 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 一. 最新研究观点 （一）一周行业要闻 表 1行业要闻 9月16日，国家统计局发布数据显示，8月份社会消费品零售总额增长5.4% 9月16日，据国家统计局官网消息，8月份，社会消费品零售总额36258亿元，同比增长5.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额32283亿元，增长4.3%。1—8月份，社会消费品零售总额282560亿元，同比增长0.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额253662亿元，增长0.7%。按消费类型分，8月份，商品零售32510亿元，同比增长5.1%；餐饮收入3748亿元，增长8.4%。1—8月份，商品零售255078亿元，同比增长1.1%；餐饮收入27482亿元，下降5.0%。按零售业态分，1—8月份，限额以上零售业单位中的超市、便利店、专业店零售额同比分别增长4.1%、4.8%、4.6%，百货店、专卖店分别下降6.6%、0.5%。1—8月份，全国网上零售额84295亿元，同比增长3.7%。其中，实物商品网上零售额72414亿元，增长5.8%，占社会消费品零售总额的比重为25.6%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长16.5%、4.0%、4.8%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 重点事件 我们的理解 9月5日，《中国生活服务业消费趋 势 报 告（2022）》发布 9月5日，在中国连锁经营协会(CCFA)中国生活服务业发展大会上，中国连锁经营协会联合京东共同发布了《中国生活服务业消费趋势报告（2022）》。据《中国生活服务业消费趋势报告（2022）》数据显示，生活服务消费成交额年均增长49%，用户年均增长更是达到70%，服务性消费成为拉动增长的“半壁江山”。《报告》针对服务消费从不同角度进行分析研究，并选取了汽车后市场、摩托车/电动车服务、鲜花服务、文旅服务、图书消费等典型案例进行消费趋势解读分析。 9月13日，2022年中国农民丰收节金秋消费季活动在京启动 9月13日，由农业农村部、商务部、中央广播电视总台、国家林业和草原局、中华全国供销合作总社联合发起的2022年中国农民丰收节金秋消费季活动在京启动。据悉，今年金秋消费季活动将持续3个月，拼多多等电商企业、抖音等直播平台以及新发地等农产品批发市场、物美等商超企业等，将通过打折让利、流量倾斜、减免费用等方式，开展农产品促销，激发市场消费活力。作为此次金秋消费季承办单位中的唯一电商平台，拼多多于9月1日至11月30日上线“多多丰收馆”，投入50亿平台惠农消费补贴，与全国各大农产区和近9亿平台消费者共庆丰收节。 9月15日，国务院办公厅指出进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本 9月15日，国务院办公厅发布《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》指出，全面实施市场准入负面清单管理。2022年10月底前，各地区各部门对带有市场准入限制的显性和隐性壁垒开展清理，并建立长效排查机制。深入实施外商投资准入前国民待遇加负面清单管理制度，推动出台全国版跨境服务贸易负面清单。 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 （二）最新观点 上周（2022.09.12-2022.09.16）CS商贸零售指数下跌3.90%，跑赢上证指数（-4.16%）、深证成指（-5.19%）、沪深300指数（-3.94%）。年初至今行业指数累计下跌15.10%，跑赢沪深300（-24.20%），深证成指（-20.40%）,跑输上证指数（-14.10%）。与其他行业相比，上周商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第16，较前一周上升10名。 表 2市场及行业表现 上周涨跌幅（%） 前一周涨跌幅 （%） 较前一周涨跌幅变化值 （%） 年初至今涨跌幅 （%） 上证指数 -4.16 2.37 -6.53 -14.10 深证成指 -5.19 1.50