公用事业与环保行业周报：甘肃明确调峰容量补偿，激励火电灵活性改造

投资要点 电力供需持续紧平衡，煤电保供价值凸显。2022年8月我国电力生产增速总体加快，全国发电量8248亿千瓦时（+9.9%），其中火电同比增长14.8%，增速较上月增加9.5pp；风电增长28.2%，增速比上月加快22.5pp，太阳能发电增速放缓，水电由增转降，核电降幅继续收窄；2022年8月全社会用电量8520亿千瓦时（+10.7%），第一/第二/第三/产业及城乡居民用电量同比增速分别为14.5%/3.6%/15.0%/33.5%。今年夏季气候总体温高雨少，电力供需偏紧，火电作为能源安全保障基础，8月出力持续好转，保供价值凸显。 调峰容量补偿及绿电交易价格逐渐明确，电力市场交易体系逐步完善。2022年9月20日，根据甘肃省发布的《甘肃省电力辅助服务市场运营暂行规则》，在调峰容量市场建设初期，火电机组50%以下调峰容量，按机组额定容量10%-5%分档纳入补偿。根据安徽省发布的《关于开展2022年绿色电力交易试点工作的通知》，明确绿色电力交易成交价格由电能量价格（“基准价格+上下浮动”形成，上下浮动范围不超过20%）和绿色环境权益价格（不设上限）两部分组成。调峰容量补偿及绿电交易价格的明确，有助于我国电力交易体系完善。 22年云南雨季高温少雨导致发电不足，电解铝行业限电降导致减产。云南是水电大省，截至目前水电装机占总电源装机78%，来水高峰期水电发电量占比超90%。7月以来的高温极端天气导致云南电力供应不足，电解铝行业出现限电现象。类比2021年云南限电导致10月底电解铝运行产能较5月初减少35%，预计2022年9月中旬开始的限电，也将导致22Q4云南电解铝产能显著下降。 当今世界水电行业的“珠穆朗玛峰”，白鹤滩水电站左岸机组全投产。2022年9月22日，白鹤滩水电站8号机组顺利运行，标志着白鹤滩水电站左岸机组全部投产发电。白鹤滩总库容206亿立方米，安装16台100万千瓦发电机组，已投产1200万千瓦，待投产400万千瓦。白鹤滩全面建成投产后，将成为仅次于三峡电站的世界第二大水电站，3年平均发电量可达624亿千瓦时，每年可节约标准煤约1968万吨，减少排放二氧化碳5160万吨。 我国能源和产业绿色低碳转型进展迅速，双碳工作实现良好开局。秦皇岛动力煤Q5500平仓价持续上涨，2022年9月16日价格为1408元/吨，周涨幅为3.5%，较前一周环比增加4.7%；电煤价格方面，本周CECI沿海指数：5500K成交价为1440元/吨，周环比上涨5.3%，较年初上涨79.6%。2022年9月22日，中国LNG出厂价格全国指数达到7270元/吨，周环比上涨4.8%。2022年9月23日，三峡水库入库流量13200立方米/秒，周环比上涨88.6%。 投资建议：近期电力板块关注度持续提升，建议重点关注高弹性火电及优质绿电企业：1）火电：华电国际、国电电力、华能国际、内蒙华电等；2）风光：广宇发展、三峡能源等；3）水核：长江电力、中国核电等；4）其他：青达环保、新奥股份、协鑫能科、中国天楹、川能动力等。 风险提示：煤价回落不及预期、调峰容量补偿不及预期、水电来水不及预期等。 1甘肃明确调峰容量补偿，激励火电灵活性改造 2022年8月电量生产增速加快，电力供需持续紧平衡。本周国家统计局和国家能源局陆续发布了2022年8月份能源生产情况和1-8月全社会用电量数据。电力生产方面，2022年8月我国电力生产增速加快。8月全国发电量8248亿千瓦时，同比增长9.9%，增速环比增加5.4pp，日均发电约266亿千瓦时；1-8月份，累计发电量为5.60万亿千瓦时，同比增长2.5%；从用电量看，2022年8月全社会用电量8520亿千瓦时，同比增长10.7%。2021年以来我国用电量累计增速较发电量累计增速平均高2.2pp，电力供需持续紧张。 图1：2022年1-8月我国发电量为5.60万亿KWh（+2.5%） 图2：2022年1-8月我国全社会用电量5.78万亿KWh（+4.4%） 今年夏季高温极端性显著，水电和核电增速贡献为负，居民用电持续攀升。从发电量细分数据看，2022年8月火电、风电增速加快，太阳能发电增速放缓，水电由增转降，核电降幅继续收窄。其中火电同比增长14.8%，增速较上月增加9.5pp；风电增长28.2%，增速比上月加快22.5pp；太阳能发电增长10.9%，较上月回落2.1pp；水电下降11.0%，上月为增长2.4%；核电下降0.6%，降幅比上月收窄2.7pp。此外8月份风电发电贡献最大，水电和核电增速贡献为负。再看用电量细分数据，2022年8月第一/第二/第三/产业及城乡居民用电量同比增速分别为14.5%/3.6%/15.0%/33. 5%。2022年入夏以来，持续炎热天气导致需求端居民用电攀升，预计未来电力供需紧平衡态势将持续。 图3：2022年8月水电和核电发电量增速贡献为负 图4：2022年8月城乡居民用电量的增速贡献继续上升 汛期来水偏枯水电出力减少，火电保供价值凸显。2022年1-8月我国火力发电量累计值为38827亿千瓦时，累计同比下降0.2%，较上月缩窄2.3pp，今年夏季气候总体呈现温高雨少特征，火电作为能源安全保障基础，8月出力持续好转，保供价值凸显；1-8月水电发电量累计值为8517亿千瓦时，累计同比增长11.4%，较上月大幅放缓4.9pp，今年入夏长江上游地区持续高温干旱，水电汛期来水严重偏枯导致水电出力减少；1-8月风电发电量累计值为4373亿千瓦时，累计同比增长9.6%；1-8月光伏发电量累计值为1536亿千瓦时，累计同比增长13.2%，风光增速稳步增加。 图5：2022年1-8月我国火电发电量为38827亿KWh（-0.2%） 图6：2022年1-8月我国水电发电量为8517亿KWh（+11.4%） 图7：2022年1-8月我国风电发电量为4373亿KWh（+9.6%） 图8：2022年1-8月我国光伏发电量为1536亿KWh（+13.2%） 调峰容量补偿标准逐步明确，推进火电改造，促使新能源消纳。2022年9月20日，甘肃能源监管办发布《甘肃省电力辅助服务市场运营暂行规则》，文件内容表示：调峰容量市场交易是针对火电机组灵活性改造成本和电网侧储能的投建设资成本，按调节能力（容量）进行竞价获取补偿的交易。在调峰容量市场建设初期，火电机组50%以下调峰容量，按机组额定容量10%-5%分档纳入补偿，补偿标准分为非供热季补偿标准和供热季补偿标准。纯凝机组全年按照非供热季补偿上限执行，火电企业最大补偿范围不超过能源监管核定的调峰能力。此外，电网侧独立储能按其额定容量参与调峰容量市场，共享储能租赁后剩余容量，在满足独立运行条件下，可参与调峰容量市场，补偿标准上限300元/MW∙日。调峰容量补偿标准的完善，对推进火电改造发展进程及促进新能源消纳具有重要意义。 表1：调峰容量市场补偿标准 安徽省明确绿色电力交易价格标准，进一步完善电力市场交易体系。8月22日华东能监局、安徽省能源局发布《安徽省绿色电力交易试点规则》，表示参与绿电交易的电力用户应公平承担为保障居民、农业等优购用户电价稳定产生的新增损益分摊费用。8月30日，安徽省能源局发布《关于开展2022年绿色电力交易试点工作的通知》，明确绿色电力交易成交价格由电能量价格和绿色环境权益价格组成，电能量交易价格按照“基准价格+上下浮动”形成，上下浮动范围不超过20%；绿色环境权益价格不设上限。2021年10月国家发改委发布《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，将市场化电价浮动区间由[-10%, 15%]放宽至[-20%, 20%]，自此以来全国各省市纷纷上调市场化电价。截至2022年8月，22H1GDP前十省份中除四川省外，其余九省均在基准电价基础上显著上调市场电价。绿电交易价格标准的明确，有助于完善我国电力市场交易体系。 图9：安徽绿电交易价格：电量价格+绿色环境权益价格 图10：22H1GDP前十省份中九省电价实现上浮 22年云南雨季高温少雨导致发电不足，电解铝行业限电降导致减产。2022年9月14日，神火股份发布公告表示：其子公司云南神火在9月9日收到文山供电部门《关于紧急启动电解槽用能管理的通知》，要求“9月12日前将用电负荷调整至不高于138.9万千瓦，9月14日前用电负荷调整至不高于131.6万千瓦”。此外，自9月10日起，云南省电解铝企业进入限电模式，初步规划压减10％用电负荷。截至目前，云南水电装机规模7820万千瓦，占云南电源装机规模的78.2%，来水高峰时期云南水电发电量占总发电量比例超90%。云南作为水电大省，5月-10月雨季是水力发电鼎盛时期，但今年7月以来却出现高温、少雨的极端天气，来水不足导致云南电力供应不足，电解铝、硅、磷等高耗能行业出现限电现象。 22年以来，云南电解铝产能持续增长，8月底运行产能达528万吨，占全国电解铝运行产能的13%。类比2021年云南限电导致10月底电解铝运行产能较5月初减少35%，预计2022年9月中旬开始的限电，也将导致22Q4云南电解铝产能显著下降。 图11：高峰时期云南水电发电量占比超过90% 图12：云南省电解铝总产能持续攀升 当今世界水电行业的“珠穆朗玛峰”，白鹤滩水电站左岸机组全部投产发电。2022年9月22日，白鹤滩水电站8号机组顺利通过并网调试72小时试运行，正式转入商业运行，标志着白鹤滩水电站左岸机组全部投产发电。白鹤滩水电站位于四川省宁南县和云南省巧家县交界的金沙江下游干流河段上，是当今世界在建规模最大、技术难度最高的水电工程。白鹤滩水电站总库容206亿立方米，安装16台100万千瓦水轮发电机组，目前已投产容量1200万千瓦，待投产容量400万千瓦，已实现累计发电量超过410亿千瓦时。白鹤滩水电站全面建成投产后，将成为仅次于三峡电站的世界第二大水电站，3年平均发电量可达624亿千瓦时，每年可节约标准煤约1968万吨，减少排放二氧化碳5160万吨。白鹤滩水电站百万千瓦机组单机容量世界第一，其研制、安装调试难度远大于世界在建和已投运的任何机组，被誉为当今世界水电行业的“珠穆朗玛峰”。 表2：白鹤滩水电站VS.三峡水电站 我国能源和产业绿色低碳转型进展迅速，“双碳”工作实现良好开局。2022年9月23日，在国家发改委举行的生态文明建设专题新闻发布会上，介绍了我国生态文明建设相关工作情况。相比于2012年，2021年我国单位GDP能耗降至0.56吨标准煤/万元，10年降幅26.4%；我国单位GDP二氧化碳排放量降至0.45千克，10年降幅34.4%；我国万元GDP用水量降至54立方米，10年降幅达58.5%，主要资源产出率提高约58%。根据2022年8月18日，国家科技部、国家发改委等9部门印发《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022—2030年）》，通过实施方案，计划到2025年实现单位GDP二氧化碳排放比2020年下降18%，单位GDP能源消耗比2020年下降13.5%；到2030年实现单位GDP二氧化碳排放比2005年下降65%以上，单位GDP能源消耗持续大幅下降。未来，深入推进煤电机组节能降碳改造、供热改造、灵活性改造“三改联动”，推动钢铁、有色、石化、化工、建材等重点用能行业节能降碳改造，将有助于产业结构不断优化，生态文明建设持续加强。 图13：我国单位GDP能耗和 CO2 排放10年下降26.4%/34.4 % 图14：我国万元GDP用水量10年下降58.5% 山西省作为我国煤层气产量大省，2021年煤层气产量在全国占比超85%。2022年9月20日，央广网从山西省自然资源厅获悉，山西煤推进非常规天然气增储上产，煤层气矿业权管理改革试点取得重大突破。2021年山西煤层气年产89.5亿方，占全国煤层气年产量超85%。截至2021年底，山西省煤层气探明储量7198亿方，约占全国90%。 图15：2021年我国煤层气产量达到105亿立方米 图16：2021年山西煤层气产量在全国煤层气产量占比超85%