调研：新增汽车类广告主一个，地产类广告主两个

证券研究报告公司研究公司点评兆讯传媒(301102.SZ)投资评级上次评级 冯翠婷传媒互联网及海外首席分析师执业编号：S1500522010001联系电话：17317141123邮箱：fengcuiting@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 兆讯传媒（301102.SZ）调研：新增汽车类广告主一个，地产类广告主两个 2022年09月25日 事件：2022年6月，兆讯传媒旗下投资的第一块裸眼3D大屏坐落于广州天河商圈，继7月3日/7月11日/7月18日/7月25日/8月1日/8月7日/8月15 日/8月21日/8月28日/9月4日/9月11日/9月18日调研之后，我们于9月 25日进行第十三次现场实地调研，调研结果如下： 点评： 【位置】兆讯传媒裸眼3D大屏坐落于广州天河路商圈，正处于天河路、天河东路的十字路口，壬丰大厦商场正面，斜对面是太古汇写字楼，太古汇商圈可直视3D裸眼大屏。周边还有办公楼，美食城等。 【屏幕】面积1400m² 【竞品情况】竞品有遮挡，效果较差。炎热天气路人对广告屏的关注度不高。 【轮播情况】本周轮播时长15分钟，广告主数量14个，此外有一个3D 展示广告，每个轮播时段播放广告53个。 【新增广告主】本周新亮相的广告主是腾势、广州幸福湾、万科花地湾。本周只有一个3D广告主——珠光海珠新城（出现第七周）。此外有一个 3D展示广告。上周新亮相的广告主仅广汽HONDA续约，大客户振业天成本周无续约。 【广告主详情】广告主14个，地产6个，洗护化妆品2个，酒类1个，汽车2个，政府3个。轮播时长15分钟，总共播放了53个广告，其中地产26次、洗护化妆品8次、酒类4次、汽车2次、政府12次、展示广告 1次。时长大部分是15秒，一个洗护广告（温莎森林）30秒，一个展示 广告60秒。 投资建议：我们重点提示“复工复产经济复苏”主题，近期全国多点散发疫情影响多有反复，但中长期仍是我们的核心投资主题。公司作为高铁媒体龙头短期将受益于复工复产后高铁客运量恢复、经济积极改善的双因素利好推动；长期高铁站媒体资源数和单媒体收入有望增长，公司也将继续提升广告媒体质量，开拓奢侈品、汽车、服装等优秀客源，具备量价齐升成长性逻辑。公司斥资4.2亿投资户外裸眼3D大屏业务，开拓新营销场景，有望成为公司业绩第二增长曲线。 风险因素：疫情恢复不及预期风险，市场竞争加剧风险，行业景气度降低风险等。 珠江铂世湾 合生中央城 合生中央城 合生中央城 安全生产法 合生中央城 安全生产法 合生中央城 安全生产法 合生中央城 安全生产法 合生中央城 安全生产法 合生中央城 合生中央城 合生中央城 合生中央城 合生中央城 安全生产法 贵州安酒 安全生产法 贵州安酒 安全生产法 贵州安酒 科学防疫 法国天芮 科学防疫 温莎森林 科学防疫 温莎森林 贵州安酒 科学防疫 贵州安酒 科学防疫 贵州安酒 科学防疫 贵州安酒 科学防疫 贵州安酒 科学防疫 安全生产法 贵州安酒 安全生产法 贵州安酒 安全生产法 贵州安酒 安全生产法 贵州安酒 安全生产法 贵州安酒 科学防疫 温莎森林 科学防疫 温莎森林 科学防疫 温莎森林 科学防疫 温莎森林 温莎森林 合生中央城 法国天芮 THEDALMORE 法国天芮 温莎森林 法国天芮 温莎森林 法国天芮 温莎森林 法国天芮 温莎森林 法国天芮 温莎森林 法国天芮 科学防疫 温莎森林 出口贷款 出口贷款 法国天芮 出口贷款 法国天芮 海怡半岛花园 法国天芮 法国天芮 法国天芮 广地花园璟澜府广地花园璟澜府保时捷Cayenne 东风AV 出口贷款 海怡半岛花园海怡半岛花园海怡半岛花园 山与墅知识城芯 招商蛇口（臻园+湾区1872） 哈尔滨啤酒 按揭贷款 按揭贷款 珠江海珠新城 按揭贷款海怡半岛花园 珠江海珠新城 按揭贷款 海怡半岛花园 珠江海珠新城 振业天成 珠江海珠新城珠光海珠新城珠光海珠新城 振业天成振业天成广州幸福湾 广告主 珠江海珠新城 振业天成 金湖花园天岚耀胜新世界广场新世界凯粤湾金湖花园·天岚 耀胜新世界广场新世界凯粤湾 防溺水 万科花地湾 金湖花园天岚 耀胜新世界广场 防溺水 防溺水 Tiffany&Co Burberry Tiffany&Co 防溺水 腾势 保时捷Macan1 保时捷Macan2 保时捷Macan 广汽HONDA 广汽HONDA 保时捷Cayenne轩尼诗 THEDALMORE BVLGARI 政府广告总计 银行广告 2 0 2 2 0 2 0 2 0 2 2 2 2 2 2 2 2 3 0 3 0 3 0 3 0 酒类广告 洗护化妆品广告 1 2 0 3 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 3 2 1 2 1 2 1 2 地产广告 汽车广告 4 0 2 1 1 2 1 0 2 2 2 0 1 0 2 0 3 0 6 3 6 0 珠宝广告 0 0 0 6 0 5 2 6 2 0 0 0 0 0 0 1 0 1 2 0 表1：广告主与数量统计 7月3日 7月11日 7月18日 7月25日 8月1日 8月9日 8月15日 8月21日 8月28日 9月4日 9月11日 9月18日 9月25日 消费品广告总计 7 6 4 6 7 5 4 5 6 15 9 10 13 11 广告主总计 9 8 75% 9 7 8 9 10 19 12 13 16 14 消费类广告占比 一个轮播广告数量 77.78% 21 25 67% 25 77.80% 26 71.40% 47 50% 28 56% 28 60% 28 79% 58 75% 53 75% 54 81% 53 79% 53 一个轮播时长（分钟） 5.25 6.5 7.5 7.5 15 7.5 7.5 7.5 15 15 16 15 15 资料来源：信达证券研发中心；贵州安酒、温莎森林和法国天芮是公司第一大股东联美控股旗下资产；注：调研时间：2022年9月25日 表2：广告时长统计 7月18日 7月25日 8月1日 8月9日 8月15日 8月21日 8月28日 9月4日 9月11日 9月18日 9月25日 瓢虫和摩托车 60秒 瓢虫和摩托车 60秒 瓢虫和摩托车 60秒 科学防疫 15秒 贵州安酒 15秒 温莎森林 30秒 出口快贷 15秒 法国天芮 15秒 瓢虫和摩托车 60秒 温莎森林 30秒 温莎森林 30秒 合生中央城 15秒 安全生产法 15秒 合生中央城 15秒 温莎森林 30秒 珠江海珠新城 15秒 合生中央城 15秒 珠光海珠新城 15秒 安全生产法 15秒 合生中央城 15秒 振业天成 15秒 海怡半岛花园 15秒 安全生产法 15秒 合生中央城 15秒 温莎森林 30秒 出口快贷 15秒 科学防疫 15秒 安全生产法 15秒 安全生产法 15秒 振业天成 15秒 振业天成 15秒 合生中央城 15秒 腾势 15秒 合生中央城 15秒 东风EV 15秒 安全生产法 15秒 合生中央城 15秒 温莎森林 30秒 海怡半岛花园 15秒 合生中央城 15秒 温莎森林 15秒 贵州安酒 15秒 防溺水 15秒 安全生产法 15秒 贵州安酒 15秒 科学防疫 15秒 广地花园璟澜府 15秒 安全生产法 15秒 合生中央城 15秒 按揭贷款 15秒 保时捷Cayenne 15秒 耀胜新世界广场 15秒 珠光海珠新城 15秒 新世界凯粤湾 15秒 广州幸福湾 15秒 科学防疫 15秒 广地花园璟澜府 15秒 法国天芮 15秒 按揭贷款 15秒 珠江海珠新城 15秒 法国天芮 15秒 振业天成 15秒 防溺水 15秒 科学防疫 15秒 贵州安酒 15秒 珠光海珠新城 15秒 合生中央城 15秒 保时捷Cayenne 15秒 合生中央城 15秒 合生中央城 15秒 安全生产法 15秒 珠光海珠新城 15秒 按揭贷款 15秒 合生中央城 15秒 法国天芮 15秒 珠光海珠新城 15秒 法国天芮 15秒 温莎森林 30秒 安全生产法 15秒 科学防疫 15秒 安全生产法 15秒 汽车之家 15秒 安全生产法 15秒 科学防疫 15秒 贵州安酒 15秒 海怡半岛花园 15秒 科学防疫 15秒金湖 花园·天岚 15秒 安全生产法 15秒 温莎森林 30秒 合生中央城 15秒 法国天芮 15秒 按揭贷款 15秒 合生中央城 15秒 珠光海珠新城 15秒 珠光海珠新城 15秒 珠光海珠新城 15秒 海怡半岛花园 15秒 防溺水 15秒 合生中央城 15秒 合生中央城 15秒 贵州安酒 15秒 出口快贷 15秒 法国天芮 15秒 贵州安酒 15秒 海怡半岛花园 15秒 科学防疫 15秒 安全生产法 15秒 法国天芮 15秒 瓢虫和摩托车 60秒 法国天芮 15秒 法国天芮 15秒 科学防疫 15秒 科学防疫 15秒 珠江海珠新城 15秒 海怡半岛花园 15秒 金湖花园·天岚 15秒 金湖花园·天岚 15秒 温莎森林 30秒 振业天成 15秒 合生中央城 15秒 安全生产法 15秒 安全生产法 15秒 广地花园璟澜府 15秒 合生中央城 15秒 安全生产法 15秒 按揭贷款 15秒 贵州安酒 15秒 法国天芮 15秒 振业天成 15秒 温莎森林 30秒 贵州安酒 15秒 合生中央城 15秒 广地花园璟澜府 15秒 温莎森林 30秒 贵州安酒 15秒 合生中央城 15秒 科学防疫 15秒 安全生产法 15秒 振业天成 15秒 合生中央城 15秒 安全生产法 15秒 万科花地湾 15秒 贵州安酒 15秒 保时捷Cayenne 15秒 安全生产法 15秒 按揭贷款 15秒 贵州安酒 15秒 珠光海珠新城 15秒 耀胜新世界广场 15秒 海怡半岛花园 15秒 防溺水 15秒 珠光海珠新城 15秒 科学防疫 15秒 科学防疫 15秒 科学防疫 15秒 合生中央城 15秒 安全生产法 15秒 珠江海珠新城 15秒 温莎森林 30秒 出口快贷 15秒 安全生产法 15秒 耀胜新世界广场 15秒 Burberry 15秒 珠光海珠新城 15秒 合生中央城 15秒 合生中央城 15秒 法国天芮 15秒 温莎森林 30秒 按揭贷款 15秒 出口快贷 15秒 振业天成 15秒 珠光海珠新城 15秒 贵州安酒 15秒 Tiffany&Co. 15秒 海怡半岛花园 15秒 温莎森林 30秒 东风EV 15秒 瓢虫和摩托车 60秒 出口快贷 15秒 科学防疫 15秒 安全生产法 15秒 珠光海珠新城 15秒 温莎森林 30秒 珠光海珠新城 15秒 保时捷Macan 15秒 温莎森林 30秒 安全生产法 15秒 安全生产法 15秒 安全生产法 15秒 合生中央城 15秒 温莎森林 30秒 合生中央城 15秒 安全生产法 15秒 耀胜新世界广场 15秒 科学防疫 15秒 防溺水 15秒 安全生产法 15秒 合生中央城 15秒 广地花园璟澜府 15秒 广地花园璟澜府 15秒 安全生产法 15秒 珠江海珠新城 15秒 珠光海珠新城 15秒 合生中央城 15秒 防溺水 15秒 新世界凯粤湾 15秒 合生中央城 15秒 广州幸福湾 15秒 安全生产法 15秒 保时捷Cayenne 15秒 科学防疫 15秒 按揭贷款 15秒 出口快贷 15秒 海怡半岛花园 15秒 法国天芮 15秒 合生中央城 15秒 法国天芮 15秒 珠光海珠新城 15秒 法国天芮 15秒 合生中央城 15秒 安全生产法 15秒 合生中央城 15秒 合生中央城 15秒 安全生产法 15秒 安全生产法 15秒 海怡半岛花园 15秒 贵州安酒 15秒 振业天成 15秒 贵州安酒 15秒 珠光海珠新城 15秒 法国天芮 15秒 合生中央城 15秒 贵州安酒 15秒 科学防疫 15秒 汽车之家 15秒 法国天芮 15秒 珠光海珠新城 15秒 振业天成 15秒 海