零售行业周报第450期：期待国庆消费环比改善，继续看好大众消费概念

2022年9月24日 行业研究 期待国庆消费环比改善，继续看好大众消费概念 ——零售行业周报第450期（2022.09.19-2022.09.23） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.22%和 -2.27%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-1.37%，跑输上证综指，跑赢深证成指。2022年以来（177个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 -15.15%和-25.92%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-16.27%，跑输上证综指跑赢深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为-1.37%，位列30个中信一级行业的第16位。过去一周，30个中信一级行业中4个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、石油石化和有色金属，涨幅分别为3.22%、2.10%和1.40%。2022年以来，商贸零售行业涨幅为-16.27%，位列30个中信一级行业的第14位。2022年以来，30个中信一级行业中2个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、石油石化和交通运输，涨幅分别为41.97%、1.03%和-1.30%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、家电3C和超市及便利店，涨幅分别为-0.56%、-0.64%和-0.69%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、贸易和超市及便利店，涨幅分别为-9.27%、-11.27%和-14.98%。 过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，32家公司上涨，76家公司下跌，1家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是人人乐、中兴商业和华联股份，涨幅分别为12.83%、11.03%和9.84%。2022年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，39家公司上涨，69家公司下跌，1家公司停牌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是人人乐、友好集团和萃华珠宝，涨幅分别为63.27%、57.17%和49.54%。 零售行业投资策略： 国庆节即将到来，市场对于国庆消费的相对乐观预期或将带来消费板块的脉冲式行情。从中长期角度看，消费作为中国经济的三驾马车之一，具有深远的战略意义。此外，近期蜜雪冰城、杨国福等消费企业均有望登陆A股或港股市场说明资本市场对于大众消费股的关注度日益提升。我们依旧维持原有观点，认为大众化和亲民化的消费将逐渐取代奢靡和铺张浪费的消费，继续看好“大众消费”概念和黄金赛道，尤其看好黄金的抗通胀属性和投资保值属性。下周建议关注：王府井，百联股份，老凤祥，潮宏基，华致酒行，拼多多，京东集团 -SW。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易增持（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 联系人：田然 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 2% -6% -14% -22% 09/2112/2103/2206/22 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报零售数据弱恢复，大众化消费或将成为主流——零售行业周报第449期 （2022.09.13-2022.09.16）（2022-09-17） 奢侈品增速相对承压，部分赛道消费趋势凸显— —零售行业周报第448期 （2022.09.05-2022.09.09）（2022-09-10） 中报数据仍有压力，期待国庆节数据改善——零售行业周报第447期（2022.08.29-2022.09.02 （2022-09-03） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.22%和-2.27%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-1.37%，跑输上证综指，跑赢深证成指。2022年以来（177个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-15.15%和-25.92%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-16.27%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 图表1：过去一周交易日零售板块表现情况（截至2022/09/23）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2022/09/23 2% 1% 0% -1% -2% -3% 09-1909-2009-2109-2209-23 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% 06-3007-1407-2808-1108-2509-0809-23 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2022年以来零售板块表现情况（截至2022/09/23） 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 12-3101-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-31 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为-1.37%，位列30个中信一级行业的第16位。过去一周，30个中信一级行业中4个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、石油石化和有色金属，涨幅分别为3.22%、2.10%和1.40%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是医药、电子和建材，涨幅分别为-5.43%、-5.15%和-4.87%。 2022年以来，商贸零售行业涨幅为-16.27%，位列30个中信一级行业的第14位。 2022年以来，30个中信一级行业中2个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、石油石化和交通运输，涨幅分别为41.97%、1.03%和-1.30%。2022年以来，涨幅排名后三位的行业分别是电子、传媒和医药，涨幅分别为-34.54%、-32.46%和 -31.34%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2022/09/23）图表5：2022年以来30个中信一级行业表现（截至2022/09/23 煤炭石油石化有色金属 电力设备及新能源 银行 公用事业 钢铁交通运输食品饮料非银行金融 建筑 机械 基础化工 汽车 国防军工 ★商贸零售★ 综合 房地产消费者服务纺织服装 通信综合金融农林牧渔 传媒轻工制造计算机家电 建材电子医药 -6-4-2024 涨跌幅（%） 煤炭石油石化交通运输房地产农林牧渔 银行建筑 有色金属公用事业 综合消费者服务纺织服装 汽车 ★商贸零售★ 钢铁食品饮料基础化工 机械家电 国防军工非银行金融 电力设备及新能源 通信建材 轻工制造综合金融计算机医药 传媒电子 -40-200204060 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、家电3C和超市及便利店，涨幅分别为-0.56%、-0.64%和-0.69%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、贸易和超市及便利店，涨幅分别为-9.27%、 -11.27%和-14.98%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2022/09/23） 图表7：2022年以来零售板块子行业表现 （截至2022/09/23） 百货家电3C 超市及便利店 专业市场 贸易黄金珠宝 -3.5-3.0-2.5-2.0-1.5-1.0-0.50.0 涨跌幅（%） 百货贸易 超市及便利店 黄金珠宝专业市场家电3C -40-30-20-100 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，32家公司上涨，76家公司下跌，1家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是人人乐、中兴商业和华联股份，涨幅分别为12.83%、11.03%和9.84%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是大连友谊、华联综超和徐家汇，涨幅分别为 -15.09%、-11.57%和-8.86%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2022/09/23） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 002336.SZ 人人乐 8.18 12.83 NA 2.96 000715.SZ 中兴商业 5.74 11.03 22.78 2.57 000882.SZ 华联股份 2.01 9.84 NA 1.23 002416.SZ 爱施德 9.52 7.33 11.50 0.85 002264.SZ 新华都 6.26 6.64 27.30 1.10 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2022/09/23） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 000679.SZ 大连友谊 4.95 -15.09 NA 1.74 600361.SH 华联综超 6.88 -11.57 NA 1.15 002561.SZ 徐家汇 9.87 -8.86 111.51 5.99 600735.SH 新华锦 6.46 -7.45 40.71 0.30 603123.SH 翠微股份 10.01 -7.40 85.69 1.70 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2022年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 39家公司上涨，69家公司下跌，1家公司停牌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是人人乐、友好集团和萃华珠宝，涨幅分别为63.27%、57.17%和49.54%。2022年以来，涨幅排名后三位的公司分别是远大控股、迪阿股份和ST易购，涨幅分别为-64.36%、-63.73%和-53.16%。 图表10：2022年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2022/09/23） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 002336.SZ 人人乐 8.18 63.27 NA 2.96 600778.SH 友好集团 7.01 57.17 310.12 0.56 002731.SZ 萃华珠宝 16.05 49.54 139.78 2.51 002561.SZ 徐家汇 9.87 38.48 111.51 5.99 000759.SZ 中百集团 6.88 37.33 NA 6.58 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2022年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2022/09/23） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 000626.SZ 远大控股 8.86 -64.36 29.49 0.43 301177.SZ 迪阿股份 44.83 -63.73 15.57 0.56 002024.SZ ST易购 1.93 -53.16 NA 0.46 605136.SH 丽人丽妆 12 -50.08 22.80 0.37 000829.SZ 天音控股 9.49 -48.22 54.64 1.51 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，折扣店嗨特购宣布开放加盟。根据嗨特购介绍，在加盟初期，嗨特购将为合作伙伴提供完备的团队扶持，包含人员培训与考核系统教学；协助进行新店选址评估、提供货品大数据选择与一体化物流服务。加盟者需要承担的费用包括：3年6万元的品牌授权费、货品押金、店面租金、装修费、物业管