零售行业周报第451期：看好国庆周边游消费场景，看好百货及黄金珠宝

2022年10月1日 行业研究 看好国庆周边游消费场景，看好百货及黄金珠宝 ——零售行业周报第451期（2022.09.26-2022.09.30） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-2.07%和 -2.07%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-4.75%，跑输上证综指和深证成指。2022年以来（182个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-16.91%和-27.45%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-20.24%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为-4.75%，位列30个中信一级行业的第22位。过去一周，30个中信一级行业中3个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是医药、消费者服务和食品饮料，涨幅分别为4.69%、3.30%和3.12%。2022年以来，商贸零售行业涨幅为-20.24%，位列30个中信一级行业的第16位。2022年以来，30个中信一级行业中1个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、交通运输和石油石化，涨幅分别为39.54%、-3.21%和-4.88%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、贸易和专业市场，涨幅分别为-3.04%、-3.27%和-3.46%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、百货和黄金珠宝，涨幅分别为-14.17%、-14.56%和-18.79%。 过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 14家公司上涨，95家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、国芳集团和健之佳，涨幅分别为61.14%、12.71%和10.42%。2022年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，26家公司上涨，83家公司下跌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、友好集团和萃华珠宝，涨幅分别为58.21%、47.98%和43.58%。 零售行业投资策略： 国庆假期来临，鉴于部分地区仍有一定疫情反复的情况，我们对于整体的国庆节零售端消费数据相对看平。但从细分场景而言，我们相对看好与线下周边游相关的消费细分行业，尤其是可选消费品将有一定程度的环比改善。从细分赛道而言，我们相对看好化妆品、医疗美容、免税消费品和黄金珠宝等品类，尤其是黄金珠宝将受益于部分后置的婚庆需求。10月中下旬三季报即将陆续披露，市场关注的焦点将从零售数据回归个股业绩表现，建议投资者关注部分低估值的龙头公司，尤其是部分百货龙头公司，或将有一定的左侧交易机会。下周建议关注：王府井，百联股份，老凤祥，潮宏基，华致酒行，拼多多，京东集团 -SW。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易增持（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 联系人：田然 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 2% -6% -14% -22% 09/2112/2104/2207/22 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报 期待国庆消费环比改善，继续看好大众消费概念 ——零售行业周报第450期 （2022.09.19-2022.09.23）（2022-09-25） 零售数据弱恢复，大众化消费或将成为主流——零售行业周报第449期 （2022.09.13-2022.09.16）（2022-09-17） 奢侈品增速相对承压，部分赛道消费趋势凸显— —零售行业周报第448期 （2022.09.05-2022.09.09）（2022-09-10） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-2.07%和-2.07%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-4.75%，跑输上证综指和深证成指。2022年以来 （182个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-16.91%和-27.45%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-20.24%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 图表1：过去一周交易日零售板块表现情况（截至2022/09/30）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2022/09/30 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 09-2609-2709-2809-2909-30 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% -18% 07-0707-2108-0408-1809-0109-1609-30 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2022年以来零售板块表现情况（截至2022/09/30） 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 12-3101-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-30 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为-4.75%，位列30个中信一级行业的第22位。过去一周，30个中信一级行业中3个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是医药、消费者服务和食品饮料，涨幅分别为4.69%、3.30%和3.12%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是国防军工、有色金属和石油石化，涨幅分别为-7.82%、-7.24%和 -5.85%。 2022年以来，商贸零售行业涨幅为-20.24%，位列30个中信一级行业的第16位。 2022年以来，30个中信一级行业中1个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、交通运输和石油石化，涨幅分别为39.54%、-3.21%和-4.88%。2022年以来，涨幅排名后三位的行业分别是电子、传媒和计算机，涨幅分别为-36.91%、-34.21%和-32.85%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2022/09/30）图表5：2022年以来30个中信一级行业表现（截至2022/09/30 医药消费者服务食品饮料纺织服装 煤炭 银行轻工制造交通运输农林牧渔 家电房地产建材传媒 电力设备及新能源 公用事业 电子基础化工计算机通信 非银行金融 机械 ★商贸零售★ 建筑 综合金融 汽车钢铁综合 石油石化有色金属国防军工 -10-8-6-4-20246 涨跌幅（%） 煤炭交通运输石油石化房地产农林牧渔 消费者服务 银行建筑 公用事业纺织服装食品饮料 综合 有色金属 汽车家电 ★商贸零售★ 基础化工 钢铁机械 非银行金融电力设备及新能源 通信国防军工轻工制造 建材医药 综合金融计算机传媒电子 -60-40-200204060 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、贸易和专业市场，涨幅分别为-3.04%、-3.27%和-3.46%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、百货和黄金珠宝，涨幅分别为-14.17%、 -14.56%和-18.79%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2022/09/30） 图表7：2022年以来零售板块子行业表现 （截至2022/09/30） 黄金珠宝 贸易专业市场 百货超市及便利店 家电3C -10.0-8.0-6.0-4.0 涨跌幅（%） -2.00.0 贸易百货 黄金珠宝专业市场 超市及便利店 家电3C -40-30-20 涨跌幅（%） -100 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，14家公司上涨，95家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、国芳集团和健之佳，涨幅分别为61.14%、12.71%和10.42%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是中百集团、ST商城和人人乐，涨幅分别为-26.02%、-22.60%和-16.75%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2022/09/30） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 600605.SH 汇通能源 14.76 61.14 68.35 0.15 601086.SH 国芳集团 4.61 12.71 39.51 0.91 605266.SH 健之佳 46.54 10.42 17.36 0.29 002818.SZ 富森美 13.08 6.13 10.63 0.76 002740.SZ ST爱迪尔 3.2 5.26 NA 0.18 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2022/09/30） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 000759.SZ 中百集团 5.09 -26.02 NA 3.99 600306.SH ST商城 9.35 -22.60 NA 0.12 002336.SZ 人人乐 6.81 -16.75 NA 2.25 000882.SZ 华联股份 1.68 -16.42 NA 2.69 002251.SZ 步步高 5.35 -14.26 NA 2.34 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2022年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 26家公司上涨，83家公司下跌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、友好集团和萃华珠宝，涨幅分别为58.21%、47.98%和43.58%。2022年以来，涨幅排名后三位的公司分别是远大控股、迪阿股份和ST易购，涨幅分别为 -65.97%、-64.73%和-57.77%。 图表10：2022年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2022/09/30） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 600605.SH 汇通能源 14.76 58.21 68.35 0.15 600778.SH 友好集团 6.6 47.98 291.98 0.19 002731.SZ 萃华珠宝 15.41 43.58 134.21 1.17 002336.SZ 人人乐 6.81 35.93 NA 2.25 002561.SZ 徐家汇 9.12 27.96 103.04 4.27 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2022年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2022/09/30） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 000626.SZ 远大控股 8.46 -65.97 28.16 0.48 301177.SZ 迪阿股份 43.59 -64.73 15.14 0.62 002024.SZ ST易购 1.74 -57.77 NA 0.61 605136.SH 丽人丽妆 11.38 -52.66 21.62 0.32 000829.SZ 天音控股 8.89 -51.49 51.18 2.17 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，9月29日，胖东来发布一则《关于“东北农嫂甜玉米”的召回公告》，召回的主要原因是有顾客反馈在胖东来售卖的“东北农嫂甜玉米”价格和网络销售价格有差异。公告显示，经