零售行业周报第496期：期待国庆消费旺季，继续看好黄金板块

2023年9月9日 行业研究 期待国庆消费旺季，继续看好黄金板块 ——零售行业周报第496期（2023.09.04-2023.09.08） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.53%和 -1.74%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.85%，跑输上证综指，跑赢深证成指。2023年以来（168个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.89%和-6.66%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-6.14%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.85%，位列30个中信一级行业的第17位。过去一周，30个中信一级行业中9个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是国防军工、煤炭和石油石化，涨幅分别为4.73%、2.23%和1.97%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为-6.14%，位列30个中信一级行业的第22位。2023年以来，30个中信一级行业中16个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和计算机，涨幅分别为29.16%、23.10%和17.20%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、贸易和专业市场，涨幅分别为3.54%、-0.22%和-0.51%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为17.80%、4.29%和-2.30%。 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，26家公司上涨，3家公司持平，78家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是杭州解百、翠微股份和浙江东日，涨幅分别为23.76%、5.93%和5.53%。2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，33家公司上涨，74家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、小商品城和老凤祥，涨幅分别为88.63%、69.79%和51.15%。 零售行业投资策略： 国庆中秋假期即将来临，短期内休闲旅游及相关零售赛道或将有题材性交易机会，长期看我们认为消费复苏态势仍将持续，建议投资者继续跟踪相关数据加以验证。细分赛道而言，我们继续看好具有一定投资保值价值的黄金产品的发展空间，建议关注黄金珠宝龙头公司。从消费趋势看，性价比高、利民便民的渠道商仍有一定发展空间，我们继续看好美团和拼多多等电商平台。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 13% 6% 0% -7% -13% 09/2212/2203/2306/2309/23 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报 整体消费意愿偏弱，建议关注高性价比消费概念 ——零售行业周报第495期 （2023.08.28-2023.09.01）（2023-09-03） 短期市场情绪不稳，建议关注低估值公司——零售行业周报第494期（2023.08.21-2023.08.25 （2023-08-25） 可选消费短期承压，长期看好黄金珠宝——零售行业周报第493期（2023.08.14-2023.08.18） （2023-08-20） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.53%和-1.74%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.85%，跑输上证综指，跑赢深证成指。2023年以来（168个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.89%和-6.66%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-6.14%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2023/09/08）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2023/09/08 2% 1% 0% -1% -2% 09-0409-0509-0609-0709-08 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 06-1406-3007-1407-2808-1108-2509-08 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2023年以来零售板块表现情况（截至2023/09/08） 15% 10% 5% 0% -5% -10% 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-03 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.85%，位列30个中信一级行业的第17位。过去一周，30个中信一级行业中9个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是国防军工、煤炭和石油石化，涨幅分别为4.73%、2.23%和1.97%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是传媒、电力设备及新能源和医药，涨幅分别为-6.25%、-2.63%和-2.41%。 2023年以来，商贸零售行业涨幅为-6.14%，位列30个中信一级行业的第22位。2023年以来，30个中信一级行业中16个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和计算机，涨幅分别为29.16%、23.10%和17.20%。2023年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、综合和电力设备及新能源，涨幅分别为-30.78%、 -16.35%和-14.87%。 中庚基金 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2023/09/08）图表5：2023年以来30个中信一级行业表现（截至2023/09/08 国防军工 煤炭 石油石化 银行 电子消费者服务公用事业 通信 基础化工 综合 有色金属 机械 非银行金融 建材综合金融纺织服装 ★商贸零售★ 汽车 钢铁食品饮料房地产轻工制造计算机家电 建筑交通运输农林牧渔 医药 电力设备及新能源 传媒 -8-6-4-20246 涨跌幅（%） 通信传媒计算机 石油石化 家电非银行金融 建筑电子煤炭汽车银行 纺织服装 机械公用事业综合金融国防军工 钢铁有色金属轻工制造食品饮料 建材 ★商贸零售★ 房地产交通运输基础化工农林牧渔 医药电力设备及新能源 综合消费者服务 -40-2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、贸易和专业市场，涨幅分别为3.54%、-0.22%和-0.51%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为17.80%、4.29%和-2.30%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2023/09/08） 图表7：2023年以来零售板块子行业表现 （截至2023/09/08） 家电3C贸易 专业市场黄金珠宝 百货超市及便利店 -3.0-2.0-1.00.01.02.03.0 涨跌幅（%） 4.0 专业市场黄金珠宝 贸易超市及便利店 百货家电3C -40-20020 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，26家公司上涨，3家公司持平，78家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是杭州解百、翠微股份和浙江东日，涨幅分别为23.76%、5.93%和5.53%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是国芳集团、值得买和上海九百，涨幅分别为-17.10%、-15.29%和-10.57%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2023/09/08） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600814.SH 杭州解百 10.73 23.76 28.90 7.60 603123.SH 翠微股份 10.36 5.93 NA 1.44 600113.SH 浙江东日 7.63 5.53 22.83 0.49 002721.SZ 金一文化 3.61 4.94 NA 0.34 603101.SH 汇嘉时代 7 4.79 NA 2.01 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2023/09/08） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 601086.SH 国芳集团 5.48 -17.10 18.78 2.60 300785.SZ 值得买 22.11 -15.29 47.35 2.33 600838.SH 上海九百 6.77 -10.57 41.34 1.46 605188.SH 国光连锁 9.26 -9.75 183.14 1.90 600753.SH 东方银星 10.66 -8.73 NA 5.31 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 33家公司上涨，74家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、小商品城和老凤祥，涨幅分别为88.63%、69.79%和51.15%。2023年以来，涨幅排名后三位的公司分别是迪阿股份、步步高和徐家汇，涨幅分别为-44.19%、-35.61%和-33.09%。 图表10：2023年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2023/09/08） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600605.SH 汇通能源 19.18 88.63 128.49 0.49 600415.SH 小商品城 8.83 69.79 25.76 12.52 600612.SH 老凤祥 63.23 51.15 15.88 0.61 600814.SH 杭州解百 10.73 47.39 28.90 7.60 600729.SH 重庆百货 33.45 44.77 11.32 0.60 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2023年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2023/09/08） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 301177.SZ 迪阿股份 34.29 -44.19 67.19 0.23 002251.SZ 步步高 4.63 -35.61 NA 1.18 002561.SZ 徐家汇 9.25 -33.09 58.99 1.02 002640.SZ *ST跨境 3.69 -30.64 365.19 1.48 002277.SZ 友阿股份 3.22 -29.54 106.68 0.39 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，9月7日，Apple产品京东自营旗舰店宣布A+会员权益重磅升级，其中值得注意的是，99元开通京东A+会员限时可享“Apple产品优先选购权”，用户参与通过抽签形式，有机会提前锁定指定Apple产品购买权，打开京东APP搜索“A+会员”即可直达抽签页面。 2）据联商网报道，9月6日，从天猫超市双11商家大会上了解到，针对即将到来的