零售行业周报第514期：看好黄金珠宝和纺织服装，关注节庆概念相关消费

2024年1月20日 行业研究 看好黄金珠宝和纺织服装，关注节庆概念相关消费 ——零售行业周报第514期（2024.01.15-2024.01.19） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.72%和 -2.33%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-2.50%，跑输上证综指和深证成指。2024年以来（14个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-4.80%和-7.74%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-1.86%，跑赢上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为-2.50%，位列30个中信一级行业的第13位。过去一周，30个中信一级行业中3个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是银行、消费者服务和通信，涨幅分别为1.39%、0.60%和0.58%。2024年以来商贸零售行业涨幅为-1.86%，位列30个中信一级行业的第7位。2024年以来， 30个中信一级行业中2个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是银行、煤炭和家电，涨幅分别为1.85%、1.24%和-0.70%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、百货和专业市场，涨幅分别为1.25%、-1.42%和-2.12%。2024年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、黄金珠宝和专业市场，涨幅分别为6.67%、2.05%和-3.33%。 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2023年首发上市公司）中，15家公司上涨，1家公司持平，91家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是ST大集、华鼎股份和新华锦，涨幅分别为14.14%、9.46%和5.63%。2024年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2023年首发上市公司）中，24家公司上涨，83家公司下跌。2024年以来，涨幅排名前三位的公司分别是ST大集、ST商城和茂业商业，涨幅分别为49.32%、26.57%和23.56% 零售行业投资策略： 2024年，1月17日，国家统计局发布社消数据，其中金银珠宝/纺织服装表现 亮眼，无论从2023年12月零售额当月同比增速（分别为29.4%/26.0%）还是从2023年零售额累计增速（分别为13.3%/12.9%）角度，均是增长第一/第二快的限额以上商品零售子品类。我们继续看好2024年黄金产品和运动品牌的表现，建议投资者持续关注。此外，消费分化趋势也较为明显，一方面，以性价比为代表的拼多多平台2023年前三季度业绩增速亮眼；另一方面，以高端奢侈品为代表的北京SKP和南京德基广场在2023年也有不错的销售表现，分别实现销售额265亿元/239亿元，分别对应同比增速10.8%/13.8%。我们认为消费分化趋势仍将持续一段时间，同时，春节和情人节等即将来临，相关标的或将受益，建议投资者继续关注零售板块，尤其是物业价值被低估的线下百货个股。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 2% -6% -14% -22% 01/2304/2307/2310/23 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报小市值百货股走强，建议关注物业价值——零售行业周报第513期（2024.01.08-2024.01.12） （2024-01-13） 元旦消费表现较为亮眼，期待春节消费数据——零售行业周报第512期 （2024.01.02-2024.01.05）（2024-01-06） 看好黄金珠宝，建议关注春节相关受益标的——零售行业周报第511期 （2023.12.25-2023.12.29）（2023-12-31） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.72%和-2.33%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-2.50%，跑输上证综指和深证成指。2024年以来 （14个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-4.80%和-7.74%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-1.86%，跑赢上证综指和深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2024/01/19）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2024/01/19 2% 1% 0% -1% -2% -3% 01-1501-1601-1701-1801-19 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 10-2611-0911-2312-0712-2101-0501-19 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2024年以来零售板块表现情况（截至2024/01/19） 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 01-0201-0401-0601-0801-1001-1201-1401-1601-18 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为-2.50%，位列30个中信一级行业的第13位。过去一周，30个中信一级行业中3个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是银行、消费者服务和通信，涨幅分别为1.39%、0.60%和0.58%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是国防军工、机械和有色金属，涨幅分别为-6.95%、-5.26%和-4.95%。 2024年以来，商贸零售行业涨幅为-1.86%，位列30个中信一级行业的第7位。2024年以来，30个中信一级行业中2个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是银行、煤炭和家电，涨幅分别为1.85%、1.24%和-0.70%。2024年以来，涨幅排名后三位的行业分别是计算机、国防军工和电子，涨幅分别为-14.47%、-14.36%和-12.26%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2024/01/19）图表5：2024年以来30个中信一级行业表现（截至2024/01/19 银行消费者服务 通信纺织服装非银行金融 家电交通运输食品饮料 传媒电子 石油石化轻工制造 ★商贸零售★电力设备及新能源 医药煤炭 综合金融 建筑房地产公用事业 汽车建材 农林牧渔 综合 基础化工 钢铁计算机有色金属 机械国防军工 -8-6-4-202 涨跌幅（%） 银行煤炭家电 交通运输纺织服装消费者服务 ★商贸零售★ 公用事业石油石化轻工制造 建材建筑 电力设备及新能源 非银行金融 钢铁食品饮料有色金属 综合房地产综合金融 传媒农林牧渔基础化工 通信医药汽车机械电子 国防军工计算机 -20-15-10-505 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、百货和专业市场，涨幅分别为1.25%、-1.42%和-2.12%。2024年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、黄金珠宝和专业市场，涨幅分别为6.67%、2.05%和-3.33%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2024/01/19） 图表7：2024年以来零售板块子行业表现 （截至2024/01/19） 黄金珠宝 百货专业市场家电3C 超市及便利店 贸易 -5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.0 涨跌幅（%） 2.0 百货黄金珠宝专业市场 超市及便利店 家电3C贸易 -10-50510 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2023年首发上市公司）中，15家公司上涨，1家公司持平，91家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是ST大集、华鼎股份和新华锦，涨幅分别为14.14%、9.46%和5.63%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是中兴商业、ST爱迪尔和益民集团，涨幅分别为 -21.76%、-20.83%和-13.21%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2024/01/19） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 000564.SZ ST大集 2.18 14.14 NA 7.67 601113.SH 华鼎股份 3.82 9.46 18.78 1.41 600735.SH 新华锦 6.94 5.63 46.69 3.17 002731.SZ 萃华珠宝 12.38 5.36 30.00 2.77 002867.SZ 周大生 16.84 3.76 14.70 1.35 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2024/01/19） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 000715.SZ 中兴商业 8.09 -21.76 28.61 8.83 002740.SZ ST爱迪尔 0.38 -20.83 NA 0.01 600824.SH 益民集团 3.68 -13.21 NA 2.51 002640.SZ *ST跨境 3.14 -13.02 NA 1.73 601086.SH 国芳集团 5.43 -12.70 18.29 3.08 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2024年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2023年首发上市公司）中， 24家公司上涨，83家公司下跌。2024年以来，涨幅排名前三位的公司分别是ST大集、ST商城和茂业商业，涨幅分别为49.32%、26.57%和23.56%。2024年以来，涨幅排名后三位的公司分别是ST爱迪尔、*ST跨境和南极电商，涨幅分别为 -50.00%、-16.04%和-15.94%。 图表10：2024年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2024/01/19） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 000564.SZ ST大集 2.18 49.32 NA 7.67 600306.SH ST商城 12.53 26.57 NA 0.31 600828.SH 茂业商业 4.51 23.56 17.38 3.16 002731.SZ 萃华珠宝 12.38 11.93 30.00 2.77 601113.SH 华鼎股份 3.82 11.37 18.78 1.41 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2024年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2024/01/19） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 002740.SZ ST爱迪尔 0.38 -50.00 NA 0.01 002640.SZ *ST跨境 3.14 -16.04 NA 1.73 002127.SZ 南极电商 3.27 -15.94 NA 1.22 603123.SH 翠微股份 9 -15.49 NA 1.14 300785.SZ 值得买 18.71 -14.41 51.21 1.07 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，1月17日，玩具品牌52TOYS创