传媒新消费行业周报：迎PICO中国发布会凡拓数创拟上市数字创意行业添新兵

证 券 研2022年09月25日 究 报迎PICO中国发布会凡拓数创拟上市数字创意行 告业添新兵 推荐(维持)投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn ▌本周观点更新 —传媒新消费行业周报 行业相对表现 三季度临近尾声，国庆档影片落地。新品发布会与新股不断，元宇宙之硬件端，VR新品PICO4在2022年9月22日全球发布，后续可关注9月27日中国区新品发布会，2022年-2023年中国VR市场规模拟达171亿元、251亿元，同比增速 表现 1M 3M 12M 25%、47%，2022-2023年PICOVR产业链红利可期。新股 传媒(申万) -11.7 -12.1 -22.9 端，数字创意行业凡拓数创（发行价格25.25元，对应的 沪深300 -7.3 -11.2 -20.5 2021年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润的摊薄 市场表现 (%)传媒沪深300 30 20 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《传媒动态研究报告：购买PICO的核心驱动力是什么？》2022-09-22 2、《传媒新消费行业周报：央视数字藏品平台上线静待国庆档片单供给及关注三季报预期环比回暖板块》2022-09-18 3、《传媒新消费行业周报：“抖音 921好物节”首次开启关注三季报行情及国庆档预热》2022-09-12 相关研究 行业研究 后市盈率为39.61倍）拟上市，有望带动数字创意行业（凡拓数创、风语筑、锋尚文化）整体估值提升。国庆档影片落地，关注定档影片的相关标的。投资维度，第一可关注三季度业绩有望环比或同比增长的板块及标的；第二可关注9月-10月VR硬件新品发布带来VR内容及元宇宙板块热度。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒新消费行业推荐评级。风语筑603466（战投企业VR公司VeeR是PICO内容供给方之一）；华策影视300133（《万里归途》定档2022年9月30日，有望驱动公司第四季度业 绩）；新经典（借力东方甄选新增渠道，助推优势内容商业价值再释放）；中信出版（将积极践行国家战略，力推一批彰显中国特色、中国风格、中国气派的著作）；视觉中国 （抖音积极探索内容边界持续完善图文，公司在版权领域的商业价值有望进一步凸显）；浙文互联（2022年9月16日官宣成为2022杭州亚运会赞助企业，将全面助力本次亚运盛事的举办）；蓝色光标（北京市人大常委会主任李伟调研公司，推动“虚拟”赋能“现实”）；哔哩哔哩（经历上半年疫情反扑、618消费疲软，美护品牌们均严阵以待下半年重要的节点双11）；芒果超媒（芒果TV近期热播剧《底线》《大考》 《消失的孩子》）；横店影视（2022国庆档定档7部影片，关注公司外延进展）；华熙生物（短期外部因素波动不改公司长期发展，后续可关注头部主播在双十一的C端拉动以及抖音平台自播的进展）；贝泰妮（作为敏感肌市场的国货代表，薇诺娜再推新品之特护精华）；心动公司（第四届《香肠派对》锦标赛于9月10日开启，突围赛阶段已于9月18日落下帷幕，总决赛将于10月5日开启）；吉比特（代理产品《奥比岛：梦想国度》1.3版本于9月16日上线，公布“22/09/23近期海岛整修计划”；《一念逍遥》与《星辰变》正式联动， 联动活动将于9月30日-10月7日开启）；百奥家庭互动（自研产品《奥比岛：梦想国度》1.3版本于9月16日上线，公布“22/09/23近期海岛整修计划”）；电魂网络（公司被授予杭州亚运会官方线上品牌推广服务供应商；《梦三国2》十二周年庆典直播于9月23日举办）；青瓷游戏（《最强蜗牛》与名山联动（武当山、龙虎山、葛仙山）将于9月30日开启）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 2022-09-23 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 投资评级 300133.SZ华策影视 4.93 0.21 0.25 0.31 23.41 19.72 15.90 买入 300413.SZ芒果超媒 24.99 1.13 1.18 1.35 22.11 21.18 18.51 买入 002605.SZ姚记科技 13.30 1.42 1.06 1.35 9.38 12.55 9.85 买入 603096.SH新经典 17.66 0.80 1.13 1.42 21.97 15.63 12.44 买入 300058.SZ蓝色光标 4.81 0.21 0.26 0.34 22.96 18.50 14.15 买入 002292.SZ奥飞娱乐 4.73 -0.28 0.09 0.20 -16.77 52.56 23.65 买入 603466.SH风语筑 10.73 1.04 0.66 0.91 10.32 16.26 11.79 买入 603103.SH横店影视 11.99 0.02 0.22 0.37 555.09 54.50 32.41 买入 600986.SH浙文互联 4.79 0.22 0.29 0.37 21.52 16.52 12.95 买入 603258.SH电魂网络 18.65 1.37 1.39 1.60 13.58 13.42 11.66 买入 603444.SH吉比特 242.50 20.43 22.24 26.22 11.87 10.90 9.25 买入 603533.SH掌阅科技 13.35 0.34 0.37 0.46 38.91 36.08 29.02 买入 300788.SZ中信出版 18.80 1.27 1.09 1.27 14.80 17.25 14.80 买入 000681.SZ视觉中国 10.88 0.22 0.21 0.24 49.86 51.81 45.33 买入 688363.SH华熙生物 126.30 1.63 2.03 2.55 77.49 62.22 49.53 买入 300957.SZ贝泰妮 162.96 2.04 2.79 3.75 80.00 58.41 43.46 买入 002739.SZ万达电影 10.59 0.05 -0.06 0.54 222.01 -169.98 19.79 未评级 300251.SZ光线传媒 7.30 -0.11 0.26 0.35 -68.74 27.56 20.73 未评级 300860.SZ锋尚文化 38.20 0.67 1.65 2.86 56.90 23.21 13.35 未评级 002555.SZ三七互娱 17.65 1.30 1.50 1.72 13.61 11.75 10.28 未评级 600633.SH浙数文化 6.37 0.41 0.49 0.54 15.61 13.05 11.78 未评级 600556.SH天下秀 6.18 0.20 0.21 0.30 31.53 29.28 20.51 未评级 002291.SZ星期六 15.00 -0.77 0.73 1.11 -19.50 20.63 13.52 未评级 300896.SZ爱美客 456.01 4.43 6.65 9.69 103.01 68.53 47.06 未评级 300144.SZ宋城演艺 12.02 0.12 0.08 0.37 99.75 149.88 32.27 未评级 2400.HK心动公司 16.38 -1.86 -1.10 -0.02 -8.81 -14.95 -685.44 未评级 2100.HK百奥家庭互 0.34 0.01 0.06 0.09 34.40 5.97 3.81 未评级 6633.HK青瓷游戏 5.86 -0.96 0.53 1.11 -6.10 10.95 5.27 未评级 0772.HK阅文集团 24.06 1.82 1.08 1.48 13.22 22.25 16.28 未评级 9992.HK泡泡玛特 14.93 0.62 0.68 1.00 24.08 21.98 14.96 未评级 0700.HK腾讯控股 249.73 23.16 11.94 15.34 10.78 20.91 16.28 未评级 9626.HK哔哩哔哩-SW 114.42 -17.87 -20.59 -14.10 -6.40 -5.56 -8.11 未评级 1024.HK快手-W 49.72 -20.37 -3.58 -1.16 -2.44 -13.90 -42.72 未评级 3690.HK美团-W 145.57 -3.90 -1.63 0.92 -37.33 -89.12 157.64 未评级 IQ.O爱奇艺 21.17 -1.11 -0.12 0.00 -19.07 -179.42 -26464.19 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.9081元人民币；美元对人民币汇率取1美元=7.1284元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、行业观点和动态5 1.1、传媒行业回顾5 1.2、传媒行业动态8 1.3、电影市场9 1.4、电视剧市场10 1.5、综艺节目市场11 1.6、游戏市场13 2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况15 3、本周观点更新16 4、本周重点推荐个股及逻辑17 5、风险提示19 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2022年9月19日-2022年9月23日）7 图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2022年9月19日-2022年9月23日）8 图表3：2020年8月-2022年9月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图10 图表4：拟下周上映的电影及基本情况10 图表5：电视剧情况（9月19日-9月22日）11 图表6：热播综艺网络播放量排行榜（9月19日-9月22日）12 图表7：过去7天网页游戏情况13 图表8：iOS手游排行榜情况14 图表9：上市公司股东增持减持清单/投资15 图表10：重点关注公司及盈利预测18 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-1.22%、-2.27%、-2.68%。细分到传媒各子行业来看，跨境电商指数跌幅较小，虚拟现实指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为中天服务、中原传媒、中信出版，分别上涨18.08%、6.67%、5.50%；跌幅Top3分别为奥飞娱乐、稻草熊娱乐、ST明诚，分别下跌21.30%、17.20%、 16.16%。 数字创意行业添新兵，凡拓数创（301313）拟上市。公司作为华南地区领先的数字创意服务供应商，致力于将数字技术与文化创意相融合，应用3D可视化技术及数字多媒体集成技术，提供3D数字内容制作、软件开发、综合设计、系统集成等一站式数字创意服务。凡拓数创主营业务为数字展示及系统集成、动态静态数字创意服务，公司涉及行业主要为建设工业、政府及事业单位、地产行业，在华南地区具有品牌优势，公司连续为北京奥运会、上海世博会、广州亚运会和海阳亚沙会会场展馆提供数字创意展示服务；不断强化研发能力并将技术成果转化。公司近年来相继完成360全景互动系统、展厅智能控制系统、三维智慧城市VR互动软件、基于云计算的三维数字沙盘、AR智能互动软件等多个研发项目；公司累积不同行业的数字创意应用经验，公司服务存量客户数量众多，其中包括广州市规划局、广州市国家档案馆、天河区中心商务区管委会、中国移动、中国联通、中建一局、南方电网、万科、索菲亚、TCL、OPPO、恒大集团、富力地产、碧桂园集团等知名客户。数字创意行业再添新兵，风语筑、锋尚文化均在数字创意行业深耕多年，伴随新股上市，整体数字创意板块估值