凡拓数创AI3D能力赋能深耕数字创意行业公司经营底色优

【凡拓数创】AI+3D能力赋能，深耕数字创意行业 #公司经营底色优秀，拥有3D可视化、数字展馆、数字孪生三大业务。 ①公司经营性现金流量净额常年为正，有息负债率处于极低水平；②2023年实施股权激励，彰显业绩反弹信心 #数字展馆下游需求稳中有增，公司拓展C端市场。 ①从需求端看，2023年全国公共图书馆3309个，文化馆3508个，博物馆6140个；2023年中国数字展示 【凡拓数创】AI+3D能力赋能，深耕数字创意行业 #公司经营底色优秀，拥有3D可视化、数字展馆、数字孪生三大业务。 ①公司经营性现金流量净额常年为正，有息负债率处于极低水平；②2023年实施股权激励，彰显业绩反弹信心 #数字展馆下游需求稳中有增，公司拓展C端市场。 ①从需求端看，2023年全国公共图书馆3309个，文化馆3508个，博物馆6140个；2023年中国数字展示市场规模约 148亿元。 ②公司布局C端市场，打造“泰ft神启”项目，该项目集合多维空间立体显示、裸眼3D等技术手段，有望成为公司C端市场的标杆案例。 #数字孪生赋能各行业智能化转型，市场空间辽阔。 ①数字孪生技术可应用于智能制造、智慧城市、智慧交通、智慧医疗等众多领域。 2023年中国数字孪生市场规模为172亿元，预计2024年规模达到237亿元，同比增长37.8%。 ②公司基于国产化B/S架构自研轻量化数字孪生渲染引擎FT-E。 该引擎融合GIS、BIM和CIM技术，能够处理大规模的城市级数据，并实现毫秒级动态渲染。 #公司收购专精特新“小巨人”中工水务，迈出外延并购战略第一步。 本次收购将为公司带来①客户资源：中工水务的客户资源和渠道加速公司的数字孪生+水务应用落地；②技术协同：公司可融合新技术提升水务信息化软件的可视化和数据治理能力。 我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为0.55/0.66/0.76亿元，对应PE56/47/41倍。考虑到公司数字展馆、数字孪生等核心业务的业绩释放，给予“增持”评级。 风险提示：宏观经济环境变化风险；技术迭代不及预期风险；研报使用的信息更新不及时的风险等。