债券市场8月发行规模环比小幅回升——2022年8月债券市场发行概况与政策汇总

债券市场8月发行规模环比小幅回升 ——2022年8月债券市场发行概况与政策汇总 研发部郭佩 摘要：2022年8月，债券市场发行规模环比小幅回升，同比继续下降、降幅较上月有所收窄；全市场净融资额环比明显增加，而规模仍处低位，同比依然表 现为负增长，公司信用类债券净融资额优于上月，但较上年同期明显下降；债市存量规模较上年末增加8.32万亿元。 一、债券市场发行情况 2022年8月，全国债券市场共发行各类债券4154支1，环比增长15.49%，同比下降14.14%；发行规模合计5.32万亿元，环比增长10.01%、较上月小幅回升，同比继续下降、降幅收窄1.38个百分点至6.33%。 8月，市场流动性保持合理充裕，央行通过公开市场操作净回笼资金2060亿元，其中通过逆回购方式回笼60亿元，缩量续作MLF方式回笼2000亿元。同时，央行自8月15日起分别调降1年期MLF利率和7天逆回购利率10个基点至2.75%和2.00%，这是继今年1月份下调10个基点后，MLF利率的又一次下调，7天期逆回购利率同步调整，实体融资成本进一步下降。同业存单各期限加权平均发行利率均较上月继续下行，且降幅扩大，其中1月期、3月期、6月期、9月期和1年期分别下行26BP、35BP、21BP、18BP和26BP至1.36%、1.55%、1.88%、1.96%和2.01%。公司债、企业债、中期票据和短期融资券加权平均发行利率均较上月下行，下行幅度分别为19BP、30BP、8BP和1BP。 国债、地方政府债、央行票据和政策性银行债等利率债品种8月合计发行 185支，环比下降10.19%；发行规模为2.01万亿元，环比下降1.21%，本月地方政府债发行规模继上月大幅收缩后，继续表现为小幅下滑，并以再融资债券为主，同时占比最大的国债发行也不及上月。8月利率债发行规模同比保持增长态势，其中支数同比下降44.44%，发行规模同比增长0.78%；发行规模占同期债券发行总额的37.80%。 鉴于同业存单到期规模较大，且较上月有所增加，同业存单8月发行环比优 于上月，共发行2134支，环比增长9.77%；发行规模为1.53万亿元，环比增长 4.72%。同比来看，发行支数同比下降16.18%、发行规模同比下降12.80%，依然 1数据来源为Wind资讯，数据提取日期为2022年9月5日。 为负值；发行规模占同期债券发行总额的28.80%。 8月，传统信用债券发行规模和发行支数环比均明显回升。当月传统信用债 券发行支数为1368支、环比增长29.91%，发行规模为1.16万亿元、环比增长15.16%；因多数传统信用债券的发行表现不及上年同期，传统信用债券整体支数同比下降5.07%、规模同比下降7.24%，整体继续小幅下降；发行规模占同期债券发行总额的21.89%。 金融债8月发行支数为101支，环比增长9.78%、发行规模为0.44万亿元，环比增长133.42%，发行规模显著回升，转为正增长；同比方面，发行支数较上年同期下降9.82%，较上月收窄2.56个百分点、发行规模较上年同期下降0.56%，较上月收窄30.42个百分点；发行规模占同期债券发行总额的8.22%。 资产支持证券方面，因交易商协会ABN和银保监会主管ABS发行均表现为大幅回升，资产支持证券整体发行扭转下降态势。其中发行支数为79支，环比增长21.26%、发行规模合计0.16万亿元，环比增长39.34%；支数同比下降10.10%、规模同比下降28.85%；发行规模占同期债券发行总额的3.10%。 图表1.2022年8月各类债券发行情况 债券品种 发行额（万亿元） 环比（%） 同比（%） 占比（%） 利率债 2.01 -1.21 0.78 37.80 同业存单 1.53 4.72 -12.80 28.80 传统信用债券 1.16 15.16 -7.24 21.89 金融债 0.44 133.42 -0.56 8.22 资产支持证券 0.16 39.34 -28.85 3.10 政府支持机构债 0.01 -50.00 - 0.19 合计 5.32 10.01 -6.33 100.00 数据来源：Wind资讯，新世纪评级整理 2022年1-8月，全国债券市场共发行各类债券32560支，同比下降8.11%， 增速较上年同期下滑17.41个百分点；发行金额合计41.67万亿元，同比增长 2.44%，增速较上年同期下滑8.38个百分点。其中，国债、地方政府债、央行票据、政策性银行债等利率债品种合计发行15.62万亿元，同比增长19.01%，占同期债券发行总额的37.48%；同业存单合计发行13.83万亿元，同比下降4.94%，占同期债券发行总额的33.19%；短期融资券、中期票据、企业债和公司债等在内的传统信用债券合计发行8.48万亿元，同比下降1.78%，占同期债券发行总额的20.36%；商业银行债、商业银行次级债券等非政策性金融债合计发行2.35万亿元，同比下降1.42%，占同期债券发行总额的5.64%；资产支持证券合计发 行1.25万亿元，同比下降35.02%，占同期债券发行总额的3.00%。二、债券市场净融资情况 2022年8月，全市场净融资额为4592.41亿元，较上月增加4407.30亿元，环比增长2380.92%、同比下降76.65%；其中公司信用类债券净融资额为1148.00亿元，较上月增加414.00亿元，环比增长56.40%、同比下降75.31%。 2022年1-8月，全市场债券净融资额为8.79万亿元，同比减少1.05万亿元， 同比下降10.70%；其中公司信用类债券净融资额为2.14万亿元，同比减少0.19 万亿元，同比下降8.11%。 图表2.2021年以来全市场及公司信用类债券月度净融资额（单位：亿元） 29000 24000 19000 14000 9000 4000 -1000 公司信用类债券净融资额全市场净融资额 数据来源：Wind资讯，中国人民银行统计司社融口径，新世纪评级整理 三、债券市场存量债券规模 从债券市场存量规模看，截至2022年8月末，全国债券市场存量余额138.76 万亿元，较2021年末增加8.32万亿元。 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 末末末末末末末末末末末末末末末末末末 月末 图表3.2022年8月末债券市场存量债券余额（单位：万亿元） 2022 8 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 数据来源：Wind资讯，新世纪评级整理 四、债券市场政策汇总 8月12日，为了进一步拓宽保险公司资本补充渠道，提高保险公司核心偿付能力充足水平，中国人民银行、中国银保监会联合发布《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知》，明确保险公司无固定期限资本债券的核心要素、发行管理等规定。中国人民银行、中国银保监会要求，发行人或投资人可聘请信用评级机构对无固定期限资本债券进行信用评级。同时，要求投资人应当提高内部评级能力，对保险公司发行的无固定期限资本债券的投资风险作出独立判断。 8月12日，经国务院同意，中国证监会、香港证监会批准上交所、深交所、港交所、中国结算和香港结算开展沪深港通交易日历优化工作。两地证监会已发布《联合公告》，明确相关机制安排。优化后，沪深港三所的共同交易日均可开通沪深港通交易。据测算，交易日历优化后，预计可将目前无法交易的天数减少约一半。具体安排上，两地结算公司将在节假日加班开展资金交收，两地交易所和结算公司将对新增交易日的交收安排及沪深港通标的股票涉及的股权登记日设置、公司行为业务等作出调整，并制定相应风险管理措施。 8月16日，河南省地方金融监管局、省政府国资委、省发展改革委、省财政厅、人民银行郑州中心支行、河南银保监局、河南证监局等七部门联合印发《关于进一步加快推进河南企业利用债券市场融资的意见》（以下简称《意见》），明确了建立全省债券融资后备资源库、给予优惠政策支持企业发债融资等八项举措，为省内企业发债融资提供便利与支撑。《意见》从采取有力措施切实推进企业发债融资、做好风控管理有效防范债券市场风险积聚、加强组织协调形成良好工作 机制三方面提出15点要求，以进一步加快推进河南企业利用债券市场融资工作。 8月26日，证监会、财政部与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）签署审计监管合作协议，将于近期启动相关合作。合作协议依据两国法律法规，尊重国际通行做法，按照对等互利原则，就双方对相关会计师事务所合作开展监管检查和调查活动作出了明确约定，形成了符合双方法规和监管要求的合作框架。合作协议的签署，是中美双方监管机构在解决审计监管合作这一共同关切问题上迈出的重要一步，为下一阶段双方积极、专业、务实推进合作奠定了基础。依法推进跨境审计监管合作，将有利于进一步提高会计师事务所执业质量，保护投资者合法权益，也有利于为企业依法合规开展跨境上市活动营造良好的国际监管环境。 8月26日，为进一步完善企业中长期外债管理，提升规范化、制度化、透明化和便利化水平，提高外债资金使用效益，支持实体经济发展，有效防范外债风险，促进企业境外融资健康有序开展，发改委起草形成了《企业中长期外债审核登记管理办法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。 免责声明： 本报告为新世纪评级基于公开及合法获取的信息进行分析所得的研究成果，版权归新世纪评级所有，新世纪评级保留一切与此相关的权利。未经许可，任何机构和个人不得以任何方式制作本报告任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用本报告。经过授权的引用或转载，需注明出处为新世纪评级，且不得对内容进行有悖原意的引用、删节和修改。如未经新世纪评级授权进行私自转载或者转发，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担，新世纪评级将保留随时追究其法律责任的权利。 本报告的观点、结论和建议仅供参考，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本报告内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失新世纪评级不承担任何法律责任。