原油：日内震荡，9月下重心仍有可能下移

期货研究 商 品2022年9月23日 研究 原油：日内震荡，9月下重心仍有可能下移 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com 产 业【国际原油】 服WTI10月原油期货收涨0.55美元/桶，报83.49元/桶；Brent11月原油期货收涨0.63美元/桶，报 研 务90.46元/桶；SC2211原油期货收涨4.30元/桶，或0.66%，报653.60元/桶。 究1、英国9月Gfk消费者信心指数：前值-44预期-42公布-49。 所2、克里姆林宫：普京与沙特王储进行了通话，讨论两国之间的协调以确保全球石油市场的稳定，并确认将继续坚持现有协议的意愿。 3、欧洲证券及市场管理局提议实施”紧急刹车机制“，在价格飙升时暂停能源衍生品交易。 4、尼日利亚石油部长：如果油价继续下跌，欧佩克可能“被迫”进一步减产。 5、美国国务院高级官员：在周四对伊朗实施制裁之后，还将采取更多措施。 6、据俄新社：俄罗斯总统普京和沙特王储对欧佩克+框架内的努力表示赞赏，并确认将继续坚持现有协议的意愿。 7、克里姆林宫：普京与沙特王储进行了通话，讨论两国之间的协调以确保全球石油市场的稳定。（卫星新闻） 8、伊朗总统莱希：结束国际原子能机构的调查是达成可持续核协议的必要条件。 9、美国财长耶伦：非常希望美联储能够在保持强劲劳动力市场的同时解决通货膨胀问题。相信通货膨胀一定会在明年下降。但也许2023年无法达到2%的通胀目标。 10、欧洲央行执委施纳贝尔：有理由相信通胀仍将上升。经济衰退的风险已经上升。 11、美国总统拜登：能源行业必须通过降低价格，把在汽油上节省下来的钱转移给消费者。 12、市场消息：大众预计2023年6月起可能出现天然气短缺。 13、日本首相岸田文雄：将从10月11日起放宽对边境的管制。 【趋势强度】 原油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 昨夜，内外盘油价冲高回落，维持震荡。虽然美联储加息75BP结果并未超出市场预期，但鲍威尔此后发言以及加息点阵图均给市场传递了鹰派加息的路径，带动短期市场风险偏好继续下滑。我们认为，在美元强势、风险偏好暂时较弱的9月，油价与大类资产的共振短期可能提升，市场情绪对于衰退利空的交易仍 有可能带动油价重心在9月继续下移。 对于四季度，我们观点自6月以来保持不变，即在全球尤其是海外经济不出现“黑天鹅”的前提下， 期货研究 四季度油价重心或有部分回升。市场将从情绪交易逐步过渡至需求衰退的验证缓解，10月或逐步进入震荡、反弹阶段。一方面，OPEC+此前对托底油价的表态也会从中长期托底油价，低库存格局下油价重心持续回落概率不大；另一方面，在美联储9月议息会议结束、四季度加息节奏逐步放缓（待验证）的情况下，市场风险偏好或迎回暖并阶段性支撑油价。 整体来看，在海外经济不出现硬着陆的情况下，我们观点与6月26日发布的原油半年报《在重塑的油运格局中挖掘确定性套利机会---2022年下半年原油期货行情及投资展望》保持不变，即“三季度跌、四季度反弹”走势出现的概率相对更大。油价短期仍有下行风险，暂时或处于本轮趋势下行行情的末期，WTI或考验80美元/桶，内外盘油价接近但未到反转时间点。 期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 国泰君安期货产业服务研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话：021-33038635传真：021-33038762 国泰君安期货金融衍生品研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话：021-33038982传真：021-33038937 国泰君安期货客户服务电话95521