万联晨会

万联晨会 国内市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 2022年09月21日星期三 市场研 究 晨会纪 要 证券研究报 告 概览 深证成指 11,283.92 0.69% 周二A股两市震荡收涨，上证指数收涨0.22%，深证成指收涨0.69%， 沪深300 3,932.84 0.12% 成交额继续缩量至6510亿元，北上资金净流出5亿元。小盘指数表 科创50 985.15 0.98% 现优于大盘指数，成长、周期风格反弹，金融风格领跌。有色金属、 创业板指 2,366.90 0.70% 电力设备及新能源、消费者服务领涨，房地产、金融、农林牧渔、非 上证50 2,673.88 -0.21% 银金融行业领跌。锂矿、光伏逆变器、汽车配件等指数反弹。十一长 上证180 8,346.97 0.02% 假临近，疫情近期得到一定控制，出行需求预期增长下，消费者服务 上证基金 6,498.41 0.40% 上行。美国三大股指再度低开收跌，美债收益率继续上行，市场避险 国债指数 197.87 0.02% 情绪延续。瑞士央行加息100bp到1.75%，德国PPI再创新高，欧洲股市整体收跌。日本核心CPI上行至2.8%，高于市场预期。全球通 国际市场表现 胀压力延续，海外央行大多保持收紧政策。 指数名称 收盘 涨跌幅% 央行货币政策司发文《深入推进利率市场化改革》，央行将继续深入 道琼斯 30,706.23 -1.01% 推进利率市场化改革，持续释放LPR改革效能。健全市场化利率形成 S&P500 3,855.93 -1.13% 和传导机制，以自然利率为锚实现跨周期利率调控。根据央行建立的 纳斯达克 11,425.05 -0.95% 存款利率市场化调节机制，存款利率上限依据LPR、国债利率来确定。 日经225 27,688.42 0.44% 存款利率市场化有助于降低银行的负债成本，缓解银行利差缩小的经 恒生指数 18,781.42 1.16% 营压力。对于债券来说，有助于降低成本，推动放贷和买债。当前我国债市利率略低于潜在实际经济增速，处于较为合理的水平。行业方 美元指数 109.66 0.64% 面可以关注：1）行业业绩亮眼，C919有望交付东航使用，可以关注国防军工行业。2）估值仍处低位，存款利息调降带来息差压力减小，具备一定避险属性的银行业。 主持人:于天旭Email:yutx@wlzq.com.cn 核心观点 上证指数 3,122.41 0.22% 核心观点 周二A股两市震荡收涨，上证指数收涨0.22%，深证成指收涨0.69%，成交额继续缩量至6510亿元，北上资金净流出5亿元。小盘指数表现优于大盘指数，成长、周期风格反弹，金融风格领跌。有色金属、电力设备及新能源、消费者服务领涨，房地产、金融、农林牧渔、非银金融行业领跌。锂矿、光伏逆变器、汽车配件等指数反弹。十一长假临近，疫情近期得到一定控制，出行需求预期增长下，消费者服务上行。美国三大股指再度低开收跌，美债收益率继续上行，市场避险情绪延续。瑞士央行加息100bp到1.75%，德国PPI再创新高，欧洲股市整体收跌。日本核心CPI上行至2.8%，高于市场预期。全球通胀压力延续，海外央行大多保持收紧政策。 央行货币政策司发文《深入推进利率市场化改革》，央行将继续深入推进利率市场化改革，持续释放LPR改革效能。健全市场化利率形成和传导机制，以自然利率为锚实现跨周期利率调控。根据央行建立的存款利率市场化调节机制，存款利率上限依据LPR、国债利率来确定。存款利率市场化有助于降低银行的负债成本，缓解银行利差缩小的经营压力。对于债券来说，有助于降低成本，推动放贷和买债。当前我国债市利率略低于潜在实际经济增速，处于较为合理的水平。行业方面可以关注：1）行业业绩亮眼，C919有望交付东航使用，可以关注国防军工行业。2）估值仍处低位，存款利息调降带来息差压力减小，具备一定避险属性的银行业。 分析师徐飞执业证书编号S0270520010001 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本报告由万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本晨会纪要仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本晨会纪要所载资料、意见及推测不一致的研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本晨会纪要所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本晨会纪要主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为万联证券股份有限公司研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。未经我方许可而引用、刊发或转载本报告的,引起法律后果和造成我公司经济损失的,概由对方承担,我公司保留追究的权利。 万联证券股份有限公司研究所 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心 广州天河区珠江东路11号高德置地广场