棉花日报：宏观环境维持弱势，ICE期棉三连阴收跌

棉花日报2022-09-21 棉花日报|2022-09-21 宏观环境维持弱势，ICE期棉三连阴收跌 = 作者：棉花研究团队电话：0991-3075772 联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com从业资格号F3067146 摘要： 【现货概述】 9月20日，棉花现货指数CCI3128B报价至15706元/吨（-22），期现价差-1451 （01合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7750元/吨(+0)，黏胶短纤报价13880元/吨（+0）；CYIndexC32S报价24620元/吨（+65），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价30306元/吨（+7）；郑棉仓单10159（-274），有效预报0 （+0）。美国EMOTM到港价115.7美分/磅（-3.3）；巴西M到港价117.5 美分/磅（-3.3）。9月20日中央储备棉轮入上市数量6000吨，无成交。 【市场分析】 美联储周二起在华盛顿举行为期两天的政策会议，外界预期官员们将连续第三次上调基准利率75基点。这意味着基准利率将升至2008年金融危机前以来的最高水平。紧缩周期的下一阶段将带来更大的经济风险，这可能会在他们的修订后的经济预测中得到反映。在周三公布点阵图时，美联储官员将把近几周来所做的经济预警以数字形式表现出来，预计对利率和失业率的预测将会大幅上调。当前外部环境整体表现不佳，隔夜ICE期棉阴线报收93.12美分/磅，期价较上一交易日下跌3美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标转弱。 昨日棉花现货出现小幅好转，主要因部分棉企下调现货一口价报价，当前2021/22新疆机采3128B一口价报价大都在15350-15550。目前下游纯棉纱市场近期行情仍尚可，但由于新增订单持续性不足，已经开始逐步走淡，广东市场相对明显。市场心态更为谨慎，纺企采购以随用随买为主。当前在外部宏观环境有所转弱的背景下，叠加美棉价格高位回落，对郑棉期价形成一定的拖累，中短期内郑棉或将维持震荡偏弱走势。 【技术分析】 昨日郑棉主力01合约阴线报收14180元/吨，期价较上一交易日下跌75元/ 吨。持仓增加19535手，至48.4万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示空，技术指标有所转弱。 【操作策略】 关于新年度的对冲策略，企业可以考虑期货端在15000上方，分批建立保值空单。通过期权端，采用领口策略卖出深虚值看涨期权，同时买入浅虚值看跌期权。（仅供参考） 1/6 【市场概况】 表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨 合约代 今开盘 最高 最低 今收 涨跌 成交量 成交量增减 持仓量 增减量 CF211 14340 14415 14155 14380 -15 37647 -8884 157957 -1988 CF301 14190 14245 14010 14180 -75 531457 -42678 483609 19535 CF303 14200 14275 14040 14190 -90 29110 9088 76776 147 CF305 14240 14295 14045 14210 -90 86612 19995 165999 4612 CF307 14370 14370 14090 14235 -135 456 -163 10150 143 CF309 14330 14375 14160 14330 -50 319 -22 539 127 合计 685601 895030 22576 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘 表二：国内外主要棉花价格指数 CY32S指数 CCI3128B CotlookA 美国EMOTM1%完税滑准税 印度S61-1/8 1%完税滑准税 美分/磅 121.75 119.1 118.1 元/吨 24620 15706 1981719928 1965219765 涨跌 -65 -22 0.5 -4.1 -4.1 表三：棉花价差结构与棉花套利建议 品种 当期 前期 建议 ZCE2209-ICE2212纯盘面价差 -915 -809 暂时观望 ZCE2209-ICE2212CIF1%关税成本 -4328 -4977 暂时观望 CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -4308 -5804 暂时观望 ZCE2209-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -5759 -4265 暂时观望 ZCE2301合约-ZCE2305合约 -45 -30 暂时观望 说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 2/6 ■【价差结构与套利分析】 9月20日，郑棉2301合约与CCI3128B指数期现价差为-1451元/吨，价差较上个交易日上涨223元/吨 图一：期现价差图：单位：元/吨 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图二：郑棉1-5价差图：单位：元/吨 9月20日收盘，郑棉2301-2305合约价差为-30元/吨，价差较上一交易日上涨15元/吨。 3/6 数据来源：ZCE 图三：郑棉与ICE期棉价差 9月20日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-4198元/吨，价差较上个交易日上涨675元/吨； ZCE2209-ICE2212合约盘面价差-915 元/吨，价差较上一交易日上涨318元 /吨。 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图四：郑棉仓单及有效预报 ■【仓单及有效预报】 截至9月20日郑棉仓单量10159张 （43.7万吨）减少217张（1万吨）效预报量为0张（0吨），仓单及有效预报总量共43.7万吨。 ■【价差结构与套利分析】 4月20日，郑棉2209合约与CCI3128B指数期现价差为-1227元/吨，价差较 4/6 数据来源：ZCE 5/6 图五：郑棉主力合约走势图 ■【技术分析】 昨日郑棉主力01合约阴线报收 14180元/吨，期价较上一交易日下 跌75元/吨。持仓增加19535手，至 48.4万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示空，技术指标有所转弱。 数据来源：ZCE 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 6/6