传媒行业周报系列2022年第37周：头部厂商重获版号，短视频出海正当其时

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2022年9月18日 头部厂商重获版号，短视频出海正当其时 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 26%16% 6% -4% -14%-24% 2021/082021/112022/022022/052022/08 传媒沪深300 分析师：赵琳邮箱：zhaolin@hx168.com.cnSACNO：S1120520040003联系人：李钊邮箱：lizhao1@hx168.com.cn注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 传媒行业周报系列2022年第37周 ►市场行情回顾 2022年第37周（实际交易日为2022.09.13- 2022.09.16）上证指数下跌4.16%，沪深300指数下跌 3.94%，创业板指数下跌7.10%。SW传媒指数下跌4.00%，跑赢创业板指数3.10pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第十四位。子行业中体育、影视、出版位列前三位，分别上涨 -0.71%、-2.33%、-3.40%。 ►传媒行业数据 截至2022年9月16日，院线电影排名前三为《哥，你好》《新神榜：杨戬》和《独行月球》；网播电影排名前三为 《坏蛋联盟》《大世界扭蛋机》和《侏罗纪世界3》；影视剧集排名前三为《二十不惑2》《苍兰诀》和《请君》；综艺排名前三分别为《中国说唱巅峰对决》《密室大逃脱第四季》和 《沸腾校园》；动漫排名前三分别为《奶龙》《开心锤锤》和 《小猪佩奇第九季》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》 《英雄联盟手游》《和平精英》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《原神》《香肠派对》和《王者荣耀》。 ►核心观点 本周，9月国产版号发放，共73款游戏取得版号，其中31款为休闲游戏，网易旗下《全明星街球派对》、腾讯旗下《健康保卫战》及多家腾讯参投公司旗下产品取得版号，系四月常态化发放以来头部厂商产品首次获批；根据SensorTower数据，2022年8月抖音及海外版TikTok吸金超3.06亿美元（不含第三方安卓），收入同增180%，其中美国市场贡献16.5%，日本市场占4.2%；同期快手调整国际化业务，将巴西、印尼确定为优先进行商业化的区域，并自建商业化团队。 我们认为本次版号发放再次释放积极信号，发放数量边际放宽，头部厂商首获版号，行业监管常态化逻辑确定，看好新游上线接续推动估值修复；TikTok海外版吸金效应明显，海外短视频营销正处于红利期，我们重点关注南美、东南亚等新兴市场商业化表现，看好海外收入增长前景。 ►投资建议 我们持续关注游戏板块，推荐1）扩大投资海外3A厂商力度、视频号变现加速的行业龙头腾讯控股，微信小游戏《羊了个羊》爆火，验证微信生态内社交流量对热度的强催化能力；2）推荐《暗黑破坏神》增厚出海收入、后续海外储备丰满的游戏厂商网易，3）关注出海表现出色的游戏研发厂商三七互娱，4）同时推荐原创精品游戏研发商完美世界，持续关注 《幻塔》出海表现；平台经济监管常态化进行时，我们推荐二季度扭亏为盈、本地零售降本增效的本地生活龙头企业美团，持续关注其新业务发展；我们看好一网整合过程中广电5G相关的投资机会，受益标的包括贵广网络、华数传媒、歌华在线、东方明珠、江苏有线等；电影板块方面，建议关注优质影视版 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 权公司捷成股份，其数字院线及新媒体版权业务直接受益于电影“十四五”规划，一季报业绩增长近200%；其他板块方面，推荐受益于“文化新基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑，以及文化数字化装备制造商大丰实业。 ►风险提示 重点公司 股票代码 股票名称 收盘价（元） 投资评级 2021A EPS(元)2022E2023E 2024E 2021A P/E 2022E 2023E 2024E 300182 捷成股份 4.84 买入 0.17 0.31 0.38 0.46 28.47 15.61 12.74 10.52 002555 三七互娱 18.77 增持 1.31 1.52 1.7 1.87 14.33 12.35 11.04 10.04 002624 完美世界 13.68 增持 0.19 0.9 1.07 1.23 72.00 15.20 12.79 11.12 603466 风语筑 11.62 买入 1.2 1.38 1.71 2.01 9.68 8.42 6.80 5.78 300413 芒果超媒 26.17 买入 1.13 1.35 1.56 1.74 23.16 19.39 16.78 15.04 603081 大丰实业 10.70 增持 0.96 1.06 1.29 1.54 11.15 10.09 8.29 6.95 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。盈利预测与估值 资料来源：Wind，华西证券研究所 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 正文目录 1.本周市场行情4 2.核心观点&投资建议5 3.行业新闻4 4.重要公告8 5.子行业数据13 5.1.电影行业14 5.2.游戏行业15 5.3.影视剧集行业15 5.4.综艺及动漫16 6.风险提示17 图表目录 图12022年第37周申万一级行业涨跌幅排名（2022.09.13-2022.09.16）4 图22022年第37周传媒子行业涨跌幅排名（2022.09.13-2022.09.16）5 表12022年第37周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2022.09.13-2022.09.16）5 表22022年第37周电影票房（2022.09.13-2022.09.16）21 表32022年第37周电影网播（2022.09.13-2022.09.16）22 表42022年第37周游戏市场排行榜（2022.09.13-2022.09.16）23 表52022年第37周影视剧集市场排名情况（2022.09.13-2022.09.16）23 表62022年第37周综艺市场排名情况（2022.09.13-2022.09.16）24 表72022年第37周动漫市场排名情况（2022.09.13-2022.09.16）24 1.本周市场行情 2022年第37周（实际交易日为2022.09.13-2022.09.16）上证指数下跌4.16%，沪深300指数下跌3.94%，创业板指数下跌7.10%。SW传媒指数下跌4.00%，跑赢创业板指数3.10pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第十四位。子行业中体育、影视、出版位列前三位，分别上涨-0.71%、-2.33%、-3.40%。 图12022年第37周申万一级行业涨跌幅排名（2022.09.13-2022.09.16） 0% -4.00% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% -9% -10% 资料来源：Wind，华西证券研究所 图22022年第37周传媒子行业涨跌幅排名（2022.09.13-2022.09.16） -4.94% -4.94% -3.60% -3.40% -2.33% -0.71% 体育 影视 出版 游戏 广告营销 广电 互联网服务 -8.60% -10%-9%-8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0% 资料来源：Wind，华西证券研究所 本周传媒行业个股涨幅前5为值得买、金逸影视、*ST文化、新华网、奥飞娱乐。跌幅前5为北纬科技、欢瑞世纪、北巴传媒、东方财富、中广天择。 表12022年第37周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2022.09.13-2022.09.16） 涨幅top5跌幅top5 序号 股票简称 涨跌幅 股票简称 涨跌幅 1 值得买 19.77% 北纬科技 -26.77% 2 金逸影视 16.54% 欢瑞世纪 -14.78% 3 *ST文化 12.25% 北巴传媒 -13.68% 4 新华网 7.89% 东方财富 -12.00% 5 奥飞娱乐 7.51% 中广天择 -10.35% 资料来源：Wind，华西证券研究所 2.核心观点&投资建议 本周，9月国产版号发放，共73款游戏取得版号，其中31款为休闲游戏，网易旗下《全明星街球派对》、腾讯旗下《健康保卫战》及多家腾讯参投公司旗下产品取得版号，系四月常态化发放以来头部厂商产品首次获批；根据SensorTower数据，2022年8月抖音及海外版TikTok吸金超3.06亿美元（不含第三方安卓），收入同 增180%，其中美国市场贡献16.5%，日本市场占4.2%；同期快手调整国际化业务，将巴西、印尼确定为优先进行商业化的区域，并自建商业化团队。 我们认为本次版号发放再次释放积极信号，发放数量边际放宽，头部厂商首获版号，行业监管常态化逻辑确定，看好新游上线接续推动估值修复；TikTok海外版吸金效应明显，海外短视频营销正处于红利期，我们重点关注南美、东南亚等新兴市场商业化表现，看好海外收入增长前景。 我们持续关注游戏板块，推荐1）扩大投资海外3A厂商力度、视频号变现加速的行业龙头腾讯控股，微信小游戏《羊了个羊》爆火，验证微信生态内社交流量对热度的强催化能力；2）推荐《暗黑破坏神》增厚出海收入、后续海外储备丰满的游戏厂商网易，3）关注出海表现出色的游戏研发厂商三七互娱，4）同时推荐原创精品游戏研发商完美世界，持续关注《幻塔》出海表现；平台经济监管常态化进行时，我们推荐二季度扭亏为盈、本地零售降本增效的本地生活龙头企业美团，持续关注其新业务发展；我们看好一网整合过程中广电5G相关的投资机会，受益标的包括贵广网络、华数传媒、歌华在线、东方明珠、江苏有线等；电影板块方面，建议关注优质影视版权公司捷成股份，其数字院线及新媒体版权业务直接受益于电影“十四五”规划，一季报业绩增长近200%；其他板块方面，推荐受益于“文化新基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑，以及文化数字化装备制造商大丰实业。 3.行业新闻 2022年9月12日 【中秋档总票房破3亿】http://985.so/b4puc 灯塔专业版显示截至9月11日21时35分，2022中秋档(9月10日-9月12日) 总票房破3亿（含预售）。暂列中秋档票房前5名影片分别为：《哥，你好》1.17亿，《新神榜：杨戬》3483.2万，《独行月球》3143.5万，《世间有她》2490.1万，《妈妈！》2463.1万。 【育碧《刺客信条》中国/日本背景游戏官宣，代号JADE/RED】http://985.so/b4prf 育碧确认将推出代号《刺客信条：无限》的长效性服务型游戏，准备了三部分内容：一个处于早期开发阶段的多人游戏、代号RED、代号HEXE。代号RED将带玩家前往封建时期的日本，预计可扮演日本忍者。代号HEXE由《刺客信条》系列的王牌工作室育碧蒙特利尔开发，该部分将在代号RED之后推出，预计背景为欧洲历史上的“女巫审判”运动。最后，育碧宣布还在开发一款中国古代背景的刺客信条RPG手游（代号JADE翡翠），背景为秦始皇东巡蓟城。 【中国广电与国家林草局签约】http://985.so/b4pr4 近日，国家林草局与中国广电签署战略合作协议。中宣部副部长徐麟表示，中国广电和国家林草局开展战略合作，是贯彻落实习近平生态文明思想和网络强国重要论述的重要举措。发挥各自优势，既利用智能化、信息化手段不断提升林草治理能力，又以需求为导向促进广电5G技术应用。加强对林草战线的宣传，向国际社会讲好林草故事，展示好中国国家形象。 【马斯克Twitter收购案被终止】http://985.so/b4pri 马斯克的律师在周五的一份文件中声明，作为收购交易的一部分，推特需要在6月28日与该公司前安全主管PeiterZatko的离职协议中花费775万美元之前通知马斯克。该律师称，他们是在9月3日推特向法院提交文件时得知Zatko的协议的。 Zatko将于下周在美国参议院委员会作证。马斯克声称，推特在其2.3亿用户中的垃圾邮件和僵尸账户数量上误导了他和投资者，因此试图终止对推特的