公用事业行业周报（2022年第38周）：8月居民用电创新高，关注餐厨垃圾处理协同机会

行情回顾：9月13日-9月16日，电力、环保、燃气、水务板块分别下滑7.85%、7.45%、8.51%、4.64%，同期沪深300指数下滑3.94%。 2022年8月全国电力工业生产简况：8月份，全国范围内高温少雨天气持续，全国平均气温22.4℃，为1961年以来历史同期最高，全国平均高温天数有5.2天，为1961年以来历史同期最多；而降水量为历史同期第3少，长江流域发生大范围夏伏旱，长江干流及洞庭湖和鄱阳湖水位较常年同期明显偏低。用电侧，居民生活用电需求高增，二产用电由降转增，三大产业用电量同比分别增长14.5%、3.6%、15.0%，居民生活用电需求创同期新高，同比增长33.5%。发电侧，水电延续颓势，单月发电量同比下降11.0%，年内首现同比负增长；水电疲弱，火电出力提升，单月发电量同比增长14.8%；核电发电量同比基本持平。 关注餐厨垃圾处理行业协同机会：餐厨垃圾兼具污染属性和资源属性，且组分较为复杂，由于含水率较高且易造成环境污染，需先经预处理环节，再针对预处理后产生的物料品类选择工艺。目前主流工艺为厌氧消化产沼，占2018-2021年餐厨垃圾投资运营类项目比重达66%左右。在生活垃圾焚烧发电增量市场扩张受限的背景下，固废处理行业收处一体化、协同处置逐步成为趋势，2022年上半年，垃圾焚烧项目协同处置/技改掺烧其他有机固废项目多达24个，其中，涉及餐厨垃圾协同处置项目共计10个。 投资建议：极端高温少雨天气延续，带动居民生活用电需求激增。来水不足水电表现乏力；保供压力下火电出力提升；核电出力保持稳定。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；风光运营板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力。在生活垃圾焚烧发电增量市场扩张受限的背景下，固废处理行业收处一体化、协同处置逐步成为趋势。环保板块，谨慎推荐：三峰环境、旺能环境、瀚蓝环境；建议关注山高环能。 风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周观点 1.1行情回顾 9月13日-9月16日，电力、环保、燃气、水务板块分别下滑7.85%、7.45%、8.51%、4.64%，同期沪深300指数下滑3.94%。 各子板块涨跌幅榜前三的公司分别为： 电力：*ST科林、兆新股份、长青集团； 环保：*ST博天、超越科技、新安洁； 燃气：水发燃气、ST浩源、胜通能源； 水务：国中水务、重庆水务、兴蓉环境。 各子板块涨跌幅榜后三的公司分别为： 电力：聆达股份、上海电力、广宇发展； 环保：中国天楹、清新环境、迪森股份； 燃气：德龙汇能、南京公用、佛燃能源； 水务：创业环保、ST新城、海天股份。 图1：9月13日-9月16日公用事业子板块中，水务跌幅最小、燃气跌幅最大 表1：9月13日-9月16日，公用事业各子板块涨跌幅榜 1.2行业观点 1.2.12022年8月全国电力工业生产简况 需求侧 8月份，全社会用电量8520亿千瓦时，同比增长10.7%、环比增长2.4%，2019-2022年三年同期CAGR为8.0%。1-8月份，全社会用电量57839亿千瓦时，同比增长4.4%，2019-2022年同期CAGR为6.8%。 分产业来看。8月份，一、二、三产业用电量同比分别增长14.5%、3.6%、15.0%。全国范围内高温延续，全国平均气温为22.4℃，为1961年以来历史同期最高，较常年同期偏高1.2℃，居民生活用电需求创同期新高，达到1669亿千瓦时，同比增长33.5%。 图2：2022年8月全社会用电量同比增长10.7% 图3：2022年1-8月全社会用电量同比增长4.4% 图4：2022年8月第一产业用电量同比增长14.5% 图5：2022年8月第二产业用电量同比增长3.6% 图6：2022年8月第三产业用电量同比增长15.0% 图7：2022年8月居民生活用电量同比增长33.5% 发电侧 8月份，全国规上电厂发电量8248亿千瓦时，同比增长9.9%，2019-2022年三年同期CAGR为7.3%。1-8月份，全国规上电厂发电量55975亿千瓦时，同比增长2.5%，三年CAGR为6.0%。 8月份，全国平均降水量82.4毫米，较常年同期偏少23.1%，为1961年有完整气象记录以来历史同期第3少。受持续高温雨少影响，长江流域干旱持续，水电出力延续7月以来下滑趋势。8月份，水电发电量同比下降11.0%，年内首现同比负增长；水电疲弱，火电出力提升，单月发电量同比增长14.8%；核电发电量同比下降0.6%。 图8：2022年8月全国发电量同比增长9.9% 图9：2022年1-8月全国发电量同比增长2.5% 图10：2022年8月水电发电量同比下降11.0% 图11：2022年8月火电发电量同比增长14.8% 图12：2022年8月核电发电量同比下降0.6% 1.2.2关注餐厨垃圾处理行业协同机会 餐厨垃圾兼具污染属性和资源属性。一方面，由于餐厨垃圾具有含水率高、高油高盐等特点，容易发酵腐败并滋生细菌和蝇虫，进而造成水体污染，引发食品安全隐患。另一方面具有较高的资源属性，可通过厌氧消化制备沼气、氢气等，泔水油可用于生物柴油生产。 我国餐厨垃圾组分较为复杂，从物理成分来看，主要包括水、肉类、骨类、米饭、壳类及动植物油脂等，此外还会含有一定的金属、纸类、织物等。同时，由于各地区饮食习惯和生活习惯不同，餐厨垃圾组分和产生量区域化差异明显。总体上，一般情况下含水率约占80%以上，有机物含量占10%左右，油脂含量在1%~3%之间不等。 表2：餐厨垃圾成分构成 由于餐厨垃圾组分复杂，一方面含水率高且容易造成环境污染，不适用于直接填埋及焚烧，另一方面油脂渗入渗滤液系统，会影响相关处理膜系统的运行。因此餐厨垃圾必须经过预处理环节，针对预处理后产生的物料品类进行处理，餐厨垃圾处理需多种处理工艺相结合。 表3：预处理后的物料构成及特点 国内常用餐厨垃圾处理工艺主要包括以下五种：焚烧、卫生填埋、生物饲料、好氧堆肥、厌氧消化。其中厌氧消化是目前最常用的处理工艺。 表4：各类餐厨垃圾处理工艺优缺点对比 结合2018-2021年餐厨垃圾投资运营类项目中标情况统计，处理工艺主要以厌氧消化为主，占比达到66%，另有16%的项目采用压榨+焚烧协同处理工艺。 家庭厨余垃圾投运项目基本只采用厌氧消化和好氧发酵两种工艺，占比分别约为71%、29%。 图13：2018-2021年餐厨垃圾处理投资运营类项目各类技术工艺占比（按项目数量） 图14：2018-2021年家庭厨余垃圾处理投资运营类项目各类技术工艺占比（按项目数量） 目前，在生活垃圾焚烧发电增量市场扩张受限的背景下，固废处理行业收处一体化、协同处置逐步成为趋势。围绕静脉产业园模式，部分企业深耕大固废板块，并向餐厨、污泥、环卫等相关环保细分领域进行延伸。根据环保圈统计，2022年上半年，垃圾焚烧项目协同处置/技改掺烧其他有机固废项目多达24个，其中，涉及餐厨垃圾协同处置项目共计10个。 2行业动态 2.1电力 工信部印发《促进中小企业特色产业集群发展暂行办法》（2022/09/13）《办法》指出：加快集群绿色低碳转型。优化集群能源消费结构，推广清洁能源应用，开展节能改造和绿色低碳技术改造，强化资源综合利用与污染防治，完善绿色制造体系。 宁夏回族自治区印发《能源发展“十四五”规划》（2022/09/13） 《规划》指出：1）到2025年，电力装机达到9000万千瓦以上，可再生能源装机规模超过5000万千瓦、力争达到5500万千瓦，可再生能源电力消纳比重提高到30%以上、非水可再生能源电力消纳比重提高到28%以上。2）“十四五”期间，光伏发电成为全区电力增量主体，装机规模实现翻番，到2025年达到3250万千瓦以上。3）鼓励企业对贺兰山、太阳山、香山等区域老旧风电场实施“以大代小”更新升级，提升优质风能资源利用效率。到2025年，全区风电装机规模达到1750万千瓦以上。4）加快开工建设青铜峡、青铜峡二期、中宁等抽水蓄能电站。积极推动吴忠跃进等纳入国家中长期规划的抽水蓄能电站前期工作。5）调整优化煤电结构，适时推进以热电联产为主的清洁煤电项目建设，逐步推进煤电由主体性电源向调节性、支撑性电源转型。 新疆电力交易中心发布《新疆电网发电企业月度合同电量计划编制规范（征求意见稿）》和《新疆2023年电力中长期分时段交易工作方案（征求意见稿）》（2022/09/12） 《意见稿》指出：1）坚持“分步实施、稳妥推进”的原则，做好中长期市场向分时段交易和连续运营的过渡，确保市场良好运行秩序，兼顾各方利益，推进市场主体公平交易。2）新能源与燃煤自备电厂调峰替代交易按月组织，组织方式为集中竞价。在交易闭市前，购售双方分别按时段申报电量、电价，系统分别根据各时段的申报数据按照边际电价法出清。3）燃煤发电企业在省内直接交易中申报的平时段报价原则上按照国家规定的燃煤基准价浮动范围进行限制，目前为20%浮动比例，即250×（1±20%）元/兆瓦时。高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制。 天津市发改委发布《天津市2022年风电、光伏发电项目开发建设方案》（2022/09/13） 《方案》共公示46个项目，总规模约为7.34GW。其中，共有33个项目要求按照新能源装机容量的15%比例配置储能。 行业新闻（2022/09/13） 9月13日，李克强总理主持召开国务院常务会议，会议决定，核准已列入规划、条件成熟的福建漳州二期、广东廉江一期核电项目。 青海省政府发布《青海打造国家清洁能源产业高地2022年工作要点》（2022/09/13） 《要点》指出：1）全面推进玛尔挡、羊曲水电站建设进程，力争到2022年底，玛尔挡水电站大坝填筑至3245米二期面板高程;羊曲水电站完成2690米以下坝肩开挖，并开始面板堆石坝填筑工作；加快李家峡5号机组扩机工程建设，完成茨哈峡、尔多清洁能源基地规划。2）加快推进大基地项目建设，力争到2022年底建成并网300万千瓦。3）加强省内骨干电网建设，加强省际电网互联建设。 建成投运郭隆至武胜第三回750千伏线路，提升青海与西北主网通道输电能力，提高省际电力余缺互济能力。4）推动跨区电力外送通道建设，继续推进青豫直流近区剩余部分新能源参数优化和分布式调相机安装工作，巩固提升青豫直流日间输送功率。围绕国家大型风电光伏基地开发建设，加快第二条特高压外送通道工程研究论证。 行业新闻（2022/09/13） 北京能源集团、北京能源国际控股与内蒙古正镶白旗人民政府签署“正镶白旗浑善达克沙地光伏治沙生态修复暨乡村振兴产业发展融合基地（绿电进京）项目产业投资合作框架协议”。根据协议，京能国际将积极参与“绿电进京”基地项目的规划设计及前期准备工作，以政府搭台、企业承载、优势互补的模式，投资、建设、运营大型清洁能源基地项目，助力北京市和内蒙古自治区“双碳”目标的实现。项目计划总投资规模990亿元，其中光伏、风电、光热及储能等清洁能源开发规模容量10GW，投资约500亿元。 国家能源局发布1~8月全社会用电量等数据（2022/09/15） 1~8月，全社会用电量累计57839亿千瓦时，同比增长4.4%。分产业看，第一产业用电量767亿千瓦时，同比增长11.0%；第二产业用电量37674亿千瓦时，同比增长1.4%；第三产业用电量10143亿千瓦时，同比增长6.1%；城乡居民生活用电量9255亿千瓦时，同比增长15.8%。 8月份，全社会用电量8520亿千瓦时，同比增长10.7%。分产业看，第一产业用电量132亿千瓦时，同比增长14.5%；第二产业用电量5107亿千瓦时，同比增长3.6%；第三产业用电量1612亿千瓦时，同比增长15.0%；城乡居民生活用电量1669亿千瓦时，同比增长33.5%。 国务院办公