行业研究|行业周报 看好(维持) 造纸轻工行业 国家/地区中国 7国内月新房销售面积同比降幅扩大,竣工面积延续同比负增长 ——地产后周期产业链数据每周速递(2022/8/20) 行业造纸轻工行业 报告发布日期2022年08月21日 核心观点 本周地产后周期各板块中,照明电工、黑色家电、白色家电板块表现相对强势。本周沪深300指数下跌0.96%,地产后周期各板块中,照明电工、黑色家电板块本周 分别上涨5.02%、1.36%,白色家电板块本周下跌0.42%,分别跑赢大盘5.98pct、2.32pct、0.53pct;服务机器人、小家电、厨房电器、家具板块本周分别下跌 5.79%、1.72%、1.46%、1.09%,分别跑输大盘4.84pct、0.76pct、0.50pct、0.13pct。 内销:7月新房销售面积同比降幅扩大,竣工面积延续同比负增长。(1)上游原材料价格:本周软体家具化工原材料价格走势分化;铜价上涨0.54%,铝价下跌1.41%,不锈钢价持平,ABS、PC现货价格较上周分别下跌1.95%、0.40%。 (2)国内地产需求:2022年7月新房销售面积同比降幅扩大,新房竣工面积延续同比负增长。根据国家统计局公布的地产数据,2022年7月全国住宅销售面积同比下降30.3%(6月同比下降21.8%),2022年7月住宅竣工面积同比下降37.5% (6月同比下降40.2%);二手房交易方面,2022年7月全国10大城市二手房交易量为4.87万套,同比下降17.6%(6月同比下降28.9%),1-7月累计同比下降39.7%;精装房开盘方面,根据奥维云网统计数据,2022年6月全国精装房开盘量约21.2万套,同比下降35.9%(5月同比下降57.8%),1-6月累计同比下降48.0%。(3)零售跟踪:2022年7月家具类零售额同比下降6.30%(6月同比下降 6.60%),1-7月累计同比下降8.60%;7月家用电器和音像器材类零售额同比增长 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860517020001 吴瑾021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860520080001香港证监会牌照:BRW772 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 7.10%(6月同比增长3.20%),1-7月累计同比增长1.40%。细分品类来看,根据奥维云网监测数据,7月烟灶消、洗碗机、集成灶线上零售额转为同比正增长,同比分别增长3.5%、4.1%、0.4%,小家电、清洁电器同比降幅收窄,同比分别下降1.0%、5.8%,扫地机器人延续同比负增长,7月同比下降23.7%。 出口:7月美国成屋销售量、新建私人住宅开工量同比降幅扩大。(1)海外地产需求:7月美国成屋销售量同比下降20.2%,私人住宅新开工量同比下降8.1%,同比降幅均扩大。(2)板块及细分品类出口表现:2022年7月家具出口额转为同比降幅扩大(-2.09%),家电出口额延续同比负增长(-7.7%)。细分品类来看,根据海关总署披露的数据,2022年7月,空调、洗衣机、电扇、吸尘器、电饭锅、电磁炉、电炒锅、电烤箱、咖啡机、面包机出口额同比增速较上月略有提升,电热水壶出口额同比增速较上月略有回落,但出口表现仍相对优于其他品类,冰箱、液晶电视机、微波炉、抽油烟机、多士炉、搅拌机等品类出口额同比增速均有不同程度回落。 投资建议与投资标的 建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚(002572,买入)、欧派家居(603833,增持)、尚品宅配(300616,增持)、志邦家居(603801,未评级),软体家具龙头顾家家居(603816,未评级);受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长,建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486,增持)、石头科技(688169,买入),持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242,增持)、新宝股份(002705,买入)、小熊电器(002959,增持)、北鼎股份(300824,增持)。 风险提示 地产销售、竣工不及预期的风险,原材料价格大幅上涨的风险 7月国内二手房交易量同比降幅收窄:— —地产后周期产业链数据每周速递 (2022/8/13) 7月小家电、清洁电器线上零售额同比降幅收窄:——地产后周期产业链数据每周速递(2022/8/6) 6月国内精装房开盘量同比降幅有所收窄:——地产后周期产业链数据每周速递 (2022/7/30) 轻工行业配置比例环比小幅提升,整体仍处低配区间:——2022Q2轻工板块基金持仓分析 2022-08-14 2022-08-07 2022-07-30 2022-07-26 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1行情回顾(2022/08/15-2022/08/21)4 2内销数据跟踪:7月新房销售面积同比降幅扩大,竣工面积延续同比负增长4 2.1上游原材料价格:本周软体家具原材料、金属类原材料价格走势分化,塑料类原材料价格下跌4 2.2国内地产需求:7月新房销售面积同比降幅扩大,新房竣工面积延续同比负增长6 2.3零售跟踪:7月家具零售额延续同比负增长,家电零售额延续同比正增长7 3出口数据跟踪:7月美国成屋销售量、新建私人住宅开工量同比降幅扩大9 3.1海外地产需求:7月美国成屋销售量、新建私人住宅开工量同比降幅扩大9 3.2出口表现:7月电磁炉、电饭锅、电热水壶、洗衣机出口额同比增速优其他品类9 投资建议10 风险提示11 图表目录 图1:本周地产后周期各板块中,照明电工、黑色家电、白色家电板块表现相对强势4 图2:地产后周期各板块中,照明电工、黑色家电、白色家电板块分别跑赢大盘5.98pct、 2.32pct、0.53pct4 图3:本周刨花板价格指数较上周上涨4.0%(2022/03/05)5 图4:本周中密度板价格指数较上周上涨4.6%(2022/03/05)5 图5:本周TDI现货价格较上周上涨7.8%(2022/08/20)5 图6:本周MDI现货价格较上周下跌3.9%(2022/08/20)5 图7:与上周相比,本周铜价上涨0.54%,铝价下跌1.41%,不锈钢价持平(2022/08/20)6 图8:与上周相比,本周ABS、PC现货价格分别下跌1.95%、0.40%(2022/08/20)6 图9:2022年7月住宅销售面积当月同比下降30.3%,竣工面积当月同比下降37.5%6 图10:2022年1-7月住宅销售面积累计同比下降27.1%,竣工面积累计同比下降22.7%6 图11:2022年7月全国10大城市二手房交易量同比下降17.6%7 图12:2022年1-7月全国10大城市二手房交易量累计同比下降39.7%7 图13:2022年6月全国精装房开盘量约21.2万套,同比下降35.9%,1-6月累计同比下降 48.0%...........................................................................................................................................7 图14:2022年7月家具类当月零售额同比下降6.30%8 图15:2022年7月家电类当月零售额同比增长7.10%8 图16:2022年7月烟灶消(厨电)、洗碗机、集成灶线上零售额转为同比正增长,小家电、清洁电器、扫地机器人延续同比负增长8 图17:2022年7月美国成屋销售量同比下降20.2%9 图18:2022年7月美国已开工的新建私人住宅数量同比下降8.1%9 图19:2022年7月家具及其零件出口额同比下降2.09%10 图20:2022年7月家用电器出口额同比下降7.7%10 图21:2022年7月,电磁炉、电饭锅、电热水壶、洗衣机出口额同比增速高于其他品类10 1行情回顾(2022/08/15-2022/08/21) 本周地产后周期各板块中,照明电工、黑色家电、白色家电板块表现相对强势。本周沪深300指数下跌0.96%,地产后周期各板块中,照明电工、黑色家电板块本周分别上涨5.02%、1.36%,白色家电板块本周下跌0.42%,分别跑赢大盘5.98pct、2.32pct、0.53pct;服务机器人、小家电、厨房电器、家具板块本周分别下跌5.79%、1.72%、1.46%、1.09%,分别跑输大盘4.84pct、0.76pct、0.50pct、0.13pct。 图1:本周地产后周期各板块中,照明电工、黑色家电、白色家电板块表现相对强势 资料来源:Wind,东方证券研究所 图2:地产后周期各板块中,照明电工、黑色家电、白色家电板块分别跑赢大盘5.98pct、2.32pct、0.53pct 资料来源:Wind,东方证券研究所 2内销数据跟踪:7月新房销售面积同比降幅扩大,竣工面积延续同比负增长 2.1上游原材料价格:本周软体家具原材料、金属类原材料价格走势分化,塑料类原材料价格下跌 (1)家具上游原材料:本周软体家具化工原材料价格走势分化。定制家具方面,刨花板和中密度板价格指数未更新。软体家具方面,本周TDI均价为17025元/吨,较上周上涨1225元/吨,涨幅为7.8%;MDI均价为18600元/吨,较上周下跌760元/吨,跌幅为3.9%。 图3:本周刨花板价格指数较上周上涨4.0% (2022/03/05) 资料来源:中国木材价格指数网,东方证券研究所 图4:本周中密度板价格指数较上周上涨4.6% (2022/03/05) 资料来源:中国木材价格指数网,东方证券研究所 图5:本周TDI现货价格较上周上涨7.8%(2022/08/20) 资料来源:Wind,东方证券研究所 图6:本周MDI现货价格较上周下跌3.9%(2022/08/20) 资料来源:Wind,东方证券研究所 (2)家电上游原材料:本周铜、铝、不锈钢价走势分化,塑料类原材料价格下跌。本周铜1#市场均价为62574元/吨,较上周上涨338元/吨,涨幅为0.54%;铝A00市场均价为18372元/ 吨,较上周下跌262元,跌幅为1.41%;不锈钢市场均价为7600元/吨,与上周持平。本周ABS现货均价为11570元/吨,较上周下跌230元/吨,跌幅为1.95%;PC现货均价为16325元/吨,较上周下跌65元/吨,跌幅为0.40%。 图7:与上周相比,本周铜价上涨0.54%,铝价下跌1.41%,不锈钢价持平(2022/08/20) 资料来源:Wind,东方证券研究所 图8:与上周相比,本周ABS、PC现货价格分别下跌 1.95%、0.40%(2022/08/20) 资料来源:Wind,东方证券研究所 2.2国内地产需求:7月新房销售面积同比降幅扩大,新房竣工面积延续同比负增长 2022年7月新房销售面积同比降幅扩大,新房竣工面积延续同比负增长。(1)新房销售、竣工:根据国家统计局公布的地产数据,2022年7月全国住宅销售面积同比下降30.3%(6月同比下降21.8%),1-7月累计同比下降27.1%;2022年7月住宅竣工面积同比下降37.5%(6月同比下降40.2%),1-7月累计同比下降22.7%。(2)二手房交易:通过样本城市加总,2022年7月全国10大城市二手房交易量为4.87万套,同比下降17.6%(6月同比下降28.9%),1-7月 累计同比下降39.7%;(3)精装房开盘:根据奥维云网统计数据,2022年6月全国精装房开盘量约21.2万套,同比下降35.9%(5月同比下降57.8%),1-6月累计同