银行行业周报：银行下调存款挂牌利率，国常会加强稳经济政策效能

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2022年09月18日 银行下调存款挂牌利率，国常会加强稳经济政策效能 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 12% 5% -2%-9% -16%-24% 2021/082021/112022/022022/052022/08 银行沪深300 分析师：刘志平邮箱：liuzp1@hx168.com.cnSACNO：S1120520020001分析师：李晴阳邮箱：liqy2@hx168.com.cnSACNO：S1120520070001 银行行业周报 ►重点聚焦 9月15日，六大行相继公告下调存款挂牌利率，定期存款方面，降幅最大的是三年期整存整取利率降15BP，其他期限整存整取利率下调10BP，活期存款利率下调5BP。之后招商、中信、光大、平安等至少8家股份行宣布下调存款利率，活期存款利率普遍下调5BP，各类定期存款产品下调幅度在10-50BP不等。 ►行业和公司动态 1）9月13日，总理主持召开国常会，进一步部署多项举措，缓解制造业困难，稳外贸稳外资等。2）本周，苏州银行稳定股价措施实施完毕，董事、高管以自有资金累计增持328.22万元， 价格区间6.00-6.76元/股；长沙银行董秘增持3万股，价格区 间6.78-6.87元/股；常熟银行60亿元可转债开启申购；齐鲁银 行80亿元可转债申请获证监会核准；厦门银行董事会审议通过选举姚志萍女士为董事长等。 ►数据跟踪 本周A股银行指数下跌0.78%，跑赢沪深300指数3.15个百分点，板块涨跌幅排名2/31，其中宁波银行（+1.61%）、招商银行 （+1.30%）农业银行（+0.35%）涨幅居前。 公开市场操作：本周央行进行80亿元逆回购和4000亿元MLF操作，因此公开市场全口径净回笼2020亿元，利率均持平上期。 下周将有80亿元逆回购和400亿元国库定存到期。 SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势回升，隔夜和7天SHIBOR利率分别较上周五上行12BP和17BP报1.29%、1.64%。 房地产：本周（9/10-9/16）30大中城市商品房成交套数和销售面积分别同比-52.8%/-49.5%，周环比-15.9%/-11.1%。 转贴现：本周票据市场利率走势基本平稳，国股足年和城商足年转贴现利率均较上周五微降3BP，报收1.52%和1.67%。 宏观数据：8月全国规上工业增加值同比+4.2%，比上月加快 0.4pct；社零消费总额同比+5.4%，比上月加快2.7pct。1-8月全国固定资产投资同比+5.8%，比1-7月加快0.1pct。 投资建议： 本周8月宏观经济数据边际改善，工业增加值、消费等同比增速 均较7月有所加快，稳增长政策效能持续释放。而银行本周迎来存款利率下调，有助于缓解负债成本和息差收窄压力，目前板块整体静态估值降仅0.54倍PB水平，具备较高安全边际，后续稳增长政策的效能加快落地将有助于行业基本面的企稳、催化估值修复空间。个股层面继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行等。 风险提示： 1）疫情反复，经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）个别银行的重大经营风险等。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1.本周重点聚焦 图1各家银行存款报价 9月15日，六大行相继公告下调存款挂牌利率，定期存款方面，降幅最大的是三年期整存整取利率降15BP，其他期限整存整取利率下调10BP，活期存款利率下调5BP。之后招商、中信、光大、平安等至少8家股份行宣布下调存款利率，活期存款利率普遍下调5BP，各类定期存款产品下调幅度在10-50BP不等。 简评： 1）此次存款利率下调是利率市场化的反映。近年来存款利率市场化改革持续深入，包括2021年6月央行指导市场利率定价自律机制，将存款利率自律上限由基准利率浮动倍数改为加点确定，并设定加点上限，提高了商业银行存款利率自主定价的自由度和精准度；今年以来市场利率下行背景下，4月自律机制进一步引导部分中小银行存款利率浮动上限下调10BP；一季度货政报告也明确提出存款利率参考“以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率”，考虑到今年以来LPR报价和国债利率均大幅下行，存款定价跟随下行是大势所趋。 2）另一方面监管注重稳定银行负债成本。考虑到资产端利率下行压力、以及存款定期化趋势下，商业银行息差持续收窄。此次存款利率下调有助于缓解负债成本和息差收窄压力，进一步稳定银行盈利能力。 存款利率（％） 活期 三个月 六个月 一年 二年 三年 五年 工商银行 0.25 1.25 1.45 1.65 2.15 2.6 2.65 农业银行 0.25 1.25 1.45 1.65 2.15 2.6 2.65 中国银行 0.25 1.25 1.45 1.65 2.15 2.6 2.65 建设银行 0.25 1.25 1.45 1.65 2.15 2.6 2.65 交通银行 0.25 1.25 1.45 1.65 2.15 2.6 2.65 邮储银行 0.25 1.25 1.46 1.68 2.15 2.6 2.65 招商银行 0.3 1.35 1.55 1.75 2.25 2.75 2.75 中信银行 0.25 1.3 1.55 1.85 2.2 2.65 2.7 光大银行 0.25 1.3 1.55 1.85 2.3 2.65 2.7 民生银行 0.25 1.3 1.55 1.85 2.25 2.65 2.7 平安银行 0.25 1.3 1.55 1.85 2.4 2.65 2.7 浦发银行 0.25 1.3 1.55 1.85 2.3 2.65 2.7 广发银行 0.25 1.3 1.55 1.85 2.3 2.65 2.7 华夏银行 0.25 1.3 1.55 1.85 2.3 2.65 2.7 恒丰银行 0.35 1.43 1.69 1.95 2.5 3.1 3.1 资料来源：公司官网、华西证券研究所 1.行业和公司动态 【国常会进一步部署稳经济政策】9月13日，总理主持召开国常会，进一步部署多项举措，缓解制造业困难，稳外贸稳外资等。具体政策涉及： 1）对制造业中小微企业、个体工商户缓缴的所得税等五税两费，9月1日起再延迟4个月补缴，涉及缓税4400亿元。同时对制造业新增留抵税额即申即退， 2个工作日到账，今年后4个月再为制造业退税320亿元。 2）对制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等第四季度更新改造设备，支持银行以不高于3.2%利率投放中长期贷款。人民银行按贷款本金100%予以专项再贷款，额度2000亿元，期限1年、可展期两次。落实已定中央财政贴息2.5%政策，今年第四季度内更新改造设备的贷款主体实际贷款成本不高于0.7%。 3）加力稳外贸稳外资，抓紧新设一批跨境电商综试区，更大力度支持海外仓。提升港口集疏运效率，保障产业链供应链稳定。推动重点外资项目尽快落地。压实外贸外资大省责任，有关部门加强协调服务等。 此外，农发行在完成农发基础设施基金第一期900亿元投放任务的基础上， 第二期投放已达1000亿元，支持项目732个，助力经济大省和重点省区市稳定市场主体。 图2上市银行一周重点动态 【上市银行动态】 本周，苏州银行稳定股价措施实施完毕，董事、高管以自有资金累计增持53.38万股,占总股本0.0146%，合计328.22万元，价格区间6.00-6.76元/股； 长沙银行董秘增持3万股，价格区间6.78-6.87元/股，占总股本0.00075%；郑州 银行609.3251万股首发限售股将于9月19日上市流通；无锡银行890.7146万股 首发限售股将于9月23日上市流通；工商银行境内优先股“工行优2”拟派息合 计29.4亿元，股息发放日为9月26日。 债券方面，常熟银行60亿元可转债于9月15日开启申购；齐鲁银行80亿元 可转债申请获证监会核准；成都银行70亿元二级资本债发行获银保监会核准； 厦门银行董事会审议通过选举姚志萍女士为董事长；郑州银行董事会审议通过聘任赵飞先生为行长的议案等。 银行 类别 事件 厦门银行 高管变动 1）吴世群先生因组织人事调整辞去公司董事长职务。2）董事会审议通过选举姚志萍女士担任董事长。为确保公司平稳运行，在姚志萍女士的董事长任职资格获监管机构核准之前，吴世群先生代为履行公司董事长及法定代表人职责。吴世群先生仍担任公司董事、战略委员会主任及委员、提名委员会委员职务。 郑州银行 1）高管变动 2）限售股流通3）优先股赎回 1）申学清先生因达到退出现职年龄，辞去行长、执行董事等职务，不再担任本行及本行控股子公司任何职务。董事会审议通过聘任赵飞先生为行长的议案。2）609万股首发限售股将于2022年9月19日（星期一）上市流通，占总股本的0.0737%。3）拟于10月18日以100%总清算优先金额加上截至赎回日止应计但未支付股息的价格，赎回全部而非仅部分境外优先股，总清算优先金额11.91亿美元。 长沙银行 股东增持 董秘彭敬恩先生增持3万股，增持价格区间：6.78-6.87元/股，占总股本的0.00075%。 苏州银行 稳定股价 采取由现任董事（不含独立董事）、高管增持股份的措施稳定股价。相关增持主体以自有资金以集中竞价交易方式累计增持本行股份53.38万股,占总股本的0.0146%，增持金额合计328.22万元，成交价格区间为6.00-6.76元/股。本次增持计划实施后，上述增持主体合计持股184.37万股，占总股本的0.0503%，截至公告日，稳定股价措施已实施完毕。 常熟银行 可转债发行 常银转债本次发行60亿元，发行价格为100元/张，本次发行的原股东优先配售日和网上申购日为2022年9月15日，最终向发行人原股东优先配售40亿元，约占本次发行总量的66.82%。最终确定的网上向一般社会公众投资者发行的常银转债为19.90912亿元，占本次发行总量的33.18%，网上中签率0.01924535%。 工商银行 优先股派息 境内优先股“工行优2”拟派息，票面股息率4.2%，合计派发29.4亿元，股息发放日9月26日。 齐鲁银行 债券发行 公开发行面值总额80亿元可转换公司债券申请获证监会核准。 成都银行 债券发行 发行70亿元人民币的二级资本债券获银保监会核准。 无锡银行 限售股流通 所涉720名股东持有的890.7146万股首发限售股将于9月23日起上市流通。 资料来源：万得资讯、华西证券研究所 2.数据跟踪 本周A股银行指数下跌0.78%，跑赢沪深300指数3.15个百分点，板块涨跌幅排名2/31，其中宁波银行（+1.61%）、招商银行（+1.30%）农业银行 （+0.35%）涨幅居前；兰州银行（-4.47%）、瑞丰银行（-5.73%）、常熟银行 （-6.67%）跌幅居前。 公开市场操作：本周央行进行80亿元逆回购和4000亿元MLF操作，因此公开市场全口径净回笼2020亿元，利率均持平上期，也是MLF连续第二个月缩量续做。下周将有80亿元逆回购和400亿元国库定存到期。 SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势回升，隔夜和7天SHIBOR利率分别较上周五上行12BP和17BP报1.29%、1.64%。 房地产：本周（9/10-9/16）30大中城市商品房成交套数和销售面积分别为1.72万套、192.87万平方米，分别同比-52.8%/-49.5%，周环比-15.9%/-11.1%，商品房销售环比明显下降。 转贴现：本周票据市场利率走势基本平稳，国股足年和城商足年转贴现利率均较上周五微降3BP，报收1.52%和1.67%。 图3A股银行指数涨跌幅跑赢沪深300图4涨跌幅排名前十个股 涨跌幅银行(中信)沪深300 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 1-09-22 0-06 -20 3 -25% 20 15 10 5 0 (