化工行业周报：欧盟协调政策应对高气价，俄计划免费提供化肥

ResearchandDevelopmentCenter 化工行业周报：欧盟协调政策应对高气价，俄计划免费提供化肥 2022年9月18日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 洪英东化工行业分析师 执业编号：S1500520080002联系电话：+86010-83326848 邮箱：hongyingdong@cindasc.com 张燕生化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001联系电话：+86010-83326847 邮箱：zhangyansheng@cindasc.com 证券研究报告行业研究 行业周报 行业名称化工行业 投资评级上次评级 欧盟协调政策应对高气价，俄计划免费提供化肥 2022年9月18日 本期内容提要: 市场担忧供应紧张叠加预期冬季能源需求增加提振，国际油价全面上涨。本周(9.8-9.14)原油价格全面上涨。一方面，由于美国原油生产放缓，同时美国正在权衡是否需要进一步释放国家紧急 储备中的原油，且俄罗斯威胁称减少出口以及俄罗斯威胁称要停止向施加价格上限的买家出口石油和天然气，加之OPEC产量未达目标，原油价格受供应忧虑支撑，原油价格上涨。另一方面，虽然强劲的通胀数据引发美联储加息抑制需求的担忧和美国商业原油库存增加，但是伊朗核谈判进展停滞，同时俄石油运输即将遭到禁运，且美国包括战略储备在内的原油库存总量骤降，加之市场预期今冬天然气转向石油取暖情况或有增加以及近日墨西哥湾的石油生产受到潜在风暴威胁，进一步加剧原油价格全面上涨。截至9月14日，WTI原油价格为88.48美元/桶，较上周末上涨7.98%，较上月均价下跌3.28%，较年初价格上涨16.3%；布伦特原油价格为94.1美元/桶，较上周末上涨6.93%，较上月均价下跌3.73%，较年初上涨19.14%。 欧盟协调能源政策立场以应对高能源价格。据新华网9月13日报道，欧盟能源部长特别会议9日在比利时布鲁塞尔举行。欧盟27个成员国能源部长同意尽快制定紧急措施，以缓解不断攀升的能源价 格。欧盟轮值主席国捷克工业和贸易部长约瑟夫·西克拉当天在新闻发布会上说，此次会议就紧急措施的共同方向达成一致。欧盟委员会将在几天内提出有力且切实的建议，尽一切努力帮助面临高能源价格的民众和企业。负责能源事务的欧盟委员卡德丽·西姆松在新闻发布会上说，今年夏季的极端天气加剧了能源供需不平衡。部分成员国水电和核电生产及能源供应受到影响，家庭和企业需要进一步救助和保护。欧盟委员会拟议推出的紧急措施包括：协调欧盟成员国减少电力需求;对低成本发电公司的收入设置上限，对化石燃料发电公司的利润征税;制定紧急和临时干预措施，包括考虑对天然气设置价格上限等。 俄罗斯有意免费提供数十万吨化肥。据新华社莫斯科9月9日报道，俄罗斯总统普京9日在主持俄罗斯安全会议时说，俄有意将数 十万吨滞压在欧洲港口的化肥免费提供给急需的发展中国家，首先考虑无偿提供钾肥。普京表示，今年5月至8月，俄罗斯向其他 国家提供了700万吨化肥。普京强调，欧盟禁止通过欧洲港口向其他地区提供俄罗斯化肥的歧视性做法是不可接受的。普京还说，今年5月至8月，俄罗斯向全球市场出口了660万吨粮食，包括小 麦、大麦和玉米，其中630万吨运往亚洲、非洲和拉丁美洲国家。 到今年年底，俄罗斯总计能向其他国家出口粮食3000万吨，鉴于 今年的好收成，俄粮食出口量或增至5000万吨甚至更多。 海运费维持下降态势，多指数回落明显。波罗的海货运指数 （FBX）在2021年9月10日达到历史高位11108.56点，随后开 始震荡回落，9月16日收于4698.86点，比上周（9月9日）下 降3.36%。中国出口集装箱运价指数（CCFI）在2022年2月11 日达到历史高位3587.91点，随后表现出明显回落，9月16日收 于2609.09点。随着世界各国码头拥堵情况持续缓解，疫情情况逐渐缓解，港口陆续运力提升，我们预期海运价格将继续下降，回到合理区间，利好出口行业。 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 重点标的：赛轮轮胎。 （1）公司海外双基地落成，产能持续加码。海外的越南三期（100万条全钢胎、400万条半钢胎和5万吨非公路轮胎）和柬埔寨项目 （165万条全钢胎）有望在2023年建成。柬埔寨工厂900万条半钢 胎项目从开工建设到正式投产历时不到九个月，在2022年上半年开始贡献业绩，海外越南和柬埔寨双基地有望助力业绩持续腾飞。6月26日公司公布了青岛董家口年产3000万套高性能子午胎与15万吨 非公路轮胎项目，该项目规划产能为1000万条/年全钢子午线轮胎、 2000万条/年半钢子午线轮胎和15万吨/年非公路轮胎，计划从2022 年到2027年分�期建设，项目一期为5万吨/年非公路轮胎，计划在 2023年投产。公司这一轮胎项目的立项，是在能耗和产能指标趋严的背景下，提前立项拿下指标，为未来的产能扩张做好铺垫。 （2）海运费和原材料价格压力持续消退。波罗的海货运指数(FBX)自 2022年3月18日起连续下滑，9月16日滑落至4698.86，已低于2021 年下半年均值9727点。因此，我们认为2021年对公司利润造成重要 影响的运费因素在2022年或将显著改善。原材料方面，9月15日轮胎原材料价格指数为102.00，周环比上升1.52%，较年初下降5.25% （3）公司的“液体黄金”实现技术突破，能够同时降低滚动阻力、提升 耐磨性能和抗湿滑性能，液体黄金轮胎的优异性获得了多家权威机构的认可。2022年6月益凯新材料6万吨EVE胶已完成空负荷试车，有望在下半年给液体黄金轮胎贡献增量，助力液体黄金产品持续丰富。 在高油价和新能源汽车渗透率不断提升的背景下，高性能的液体黄金轮胎有望给公司打开新的成长空间。 （4）8月22日，赛轮轮胎公布2022年半年报。2022年上半年，公司实现营业收入104.93亿元，同比增加21.28%，实现扣非归母净利润7.00亿元，同比增加3.47%，经营活动产生的现金流量净额4.57亿元，同比增加42.15%。2022年二季度，公司实现营业收入56.30亿 元，达到有史以来季度最高水平，同比增加25.03%，环比一季度增加 15.77%，实现扣非归母净利润4.01亿元，同比增加41.28%，环比增加34.56%。 综合来看，公司扩产节奏明确，海外双基地均开始贡献业绩，海运和 原材料不利正消散，公司在22Q2重回净利润同比环比双增长正轨，未来有望在液体黄金产品拉动下继续实现业绩增长。 确成股份。公司收入主要来自二氧化硅产品。公司2021年沉淀法二 氧化硅总产能位居世界第三，截止2022年上半年已建成产能为33万 吨/年，在建产能7.5万吨。公司拥有国内江苏无锡、安徽滁州、福建三明三个生产基地以及泰国一个海外生产基地，其中核心工厂无锡单体工厂以15万吨年产能位居世界前列。高分散二氧化硅作为一种配套专用材料，应用于绿色轮胎制造。高油价和新能源汽车渗透率不断提高，对轮胎提出了更高的节能环保要求，使得高分散二氧化硅有望成为重要方向。公司目前在建的福建7.5万吨二氧化硅项目是高分散产品。公司高分散二氧化硅产品已取得国内外多家轮胎公司的认证，并与之形成了良好合作关系，有望充分受益于绿色轮胎行业的景气。8月18日，公司发布2022年半年度报告，2022年上半年实现营业收 入8.86亿元，同比增长25.87%；归属于母公司所有者净利润2.01 亿元，同比增长41.30%；公司2022年二季度实现营业收入4.45亿元，同比增长21.77%，环比增长0.91%；实现扣非归母净利润1.18亿元，同比增长57.14%，环比增长51.28%。此外，公司的出口业务占比近半，2021年下半年以来的海运费暴涨给公司利润带来了一定的影响，海运费在2022年上半年有所缓解，海运费的降低有望持续提升公司盈利。 目录 行业基础数据6 重点行业跟踪10 风险因素20 重点公司21 表目录 表1：主要化工产品涨跌幅排名9 图目录 图1：中国化工产品价格指数(CCPI)7 图2：布伦特原油价格（美元/桶）7 图3：中国天然气到岸价（美元/百万英热）7 图4：动力煤与炼焦煤参考价（元/吨）7 图5：轮胎原材料价格指数10 图6：我国全钢胎开工率（%）11 图7：我国半钢胎开工率（%）11 图8：中国出口集装箱运价指数（CCFI）11 图9：国际海运费指数11 图10：钾肥价格（元/吨）14 图11：尿素价格（元/吨）14 图12：车板价(含税):磷矿石(30%):湖北柳树沟（元/吨）14 图13：草甘膦价格（元/吨）14 图14：磷酸一铵价格（元/吨）15 图15：磷酸二铵价格（元/吨）15 图16：现货价:甲醇(港口):国内（元/吨）16 图17：聚乙烯价格（元/吨）17 图18：聚丙烯价格（元/吨）17 图19：安赛蜜主流价格（万元/吨）18 图20：三氯蔗糖主流价格（万元/吨）18 图21：PVDF价格（万元/吨）18 图22：PVDF毛利（元/吨）18 图23：轻质与重质纯碱价格（元/吨）19 图24：纯碱行业开工率（%）19 图25：全国纯碱库存（万吨）19 行业基础数据 1、行业基础价格 市场担忧供应紧张叠加预期冬季能源需求增加提振，国际油价全面上涨。本周(9.8-9.14)原油价格全面上涨。一方面，由于美国原油生产放缓，同时美国正在权衡是否需要进一步释放国家紧急储备中的原油，且俄罗斯威胁称减少出口以及俄罗斯威胁称要停止向施加价格上限的买家出口石油和天然气，加之OPEC产量 未达目标，原油价格受供应忧虑支撑，原油价格上涨。另一方面，虽然强劲的通胀数据引发美联储加息抑制需求的担忧和美国商业原油库存增加，但是伊朗核谈判进展停滞，同时俄石油运输即将遭到禁运，且美国包括战略储备在内的原油库存总量骤降，加之市场预期今冬天然气转向石油取暖情况或有增加以及近日墨西哥湾的石油生产受到潜在风暴威胁，进一步加剧原油价格全面上涨。截至9月14日，WTI原油价格为 88.48美元/桶，较上周末上涨7.98%，较上月均价下跌3.28%，较年初价格上涨16.3%；布伦特原油价格为 94.1美元/桶，较上周末上涨6.93%，较上月均价下跌3.73%，较年初上涨19.14%。（来自百川盈孚） 供应减少需求增加，国内LNG价格开启上行通道。本周(9.9-9.15)百川盈孚LNG均值6498元/吨，较上周6471元/吨上调27元/吨涨幅0.41%。本周行情上行主要受以下几方面影响：一方面，九月中旬西北竞拍结束，成交价较上期走高，所涉液厂生产成本增加，给其带来了推涨空间，厂家调价情绪积极，为行情注入一定动力；加之今年第12号台风“梅花”的来袭，给华东等地区带来雷暴雨水天气，受其影响，部分沿海接 收站暂缓作业，区域内海气投放量减少，利好周边陆气出货，国产气销售半径扩大，拉动液价全面上行；同时中亚管道进入常规检修期，其在我国境内首站为新疆的霍尔果斯，途经新疆、湖北、浙江等省份，向东抵达上海，向南抵达广州，所涉液厂气源存收紧预期，支撑液价继续抬高，但考虑到上游多有提前准备，故调整幅度不大。另一方面，台风影响犹存，沿海接收站出货环境依旧不佳，成交重心转移到周边国产气场内，国产气资源流通好转，液价继续保持高位。欧盟委员会9月14日提议对欧洲能源市场进行紧急干预，以缓解近期能源价格大幅上涨。此前备受关注的设置天然气价格上限的提议因争议较大未包括其中。（来自百川盈孚） 国内动力煤价格涨幅放缓，煤价小幅上涨。本周(9.9-9.15)国内动力煤价格涨幅放缓，全国动力煤均价今日（9.15）为996元/吨，周环比上涨0.81%。价格运行情况：中秋节期间，产地库存低的煤矿价格坚挺。内蒙煤价上涨5-10元/吨左右；山西地区煤价上涨10-25元/吨；陕西地区局部煤价上涨幅度在20元