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【银河电新周然团队】4680大圆柱68页重磅深度：极致设计、极致安全、极致制造 4680有哪些优势？ 1）能量密度高：4680容量是2170电芯5倍，仅外形尺寸变化，能量密度可以上升10%，换用硅碳负极，能量密度上升20%至300wh/kg以上；2）成本低：通过电芯设计、电芯工厂、正负极材料以及整车电池一体化这五个方面，4680电池整体成本可以下降56%；3）安全可靠：圆柱电池周边隔热能力更强。 4680采取顶部水冷和侧面水冷相结合的方式。 无极耳设计进一步提高散热性；4）快充优势：4680电池不仅从材料体系适配快充，同时改变结构提高充电倍率，比如采用全极耳设计。预计未来大圆柱将替代部分软包和方形的市场份额。 哪些企业入局4680？ 特斯拉进展最快，目前已装车ModelY，除自供外，松下、LG、宁德为其4680的潜在供应商。宝马计划2024-2025年开始大批量生产搭载4680的电动车。 亿纬锂能2021年宣布与StoreDot联合开发4680和4695两大圆柱电池路线，预计2024年有望量产。 此外，参与方还有戴姆勒、苹果、Lucid、Rivian、小鹏、蔚来、一汽、江淮、比克、蜂巢等，全球掀起4680热潮。市场空间有多大？ 除Model3，特斯拉全部车型都计划采用或部分采用4680，尤其是高性能版和长续航版以及Cybertruck和Semi。 预计2025年特斯拉4680车型销量有望达到121万辆，对应电池装机量约178GWh，当年车辆渗透率接近30%，2022-2025年特斯拉4680装机量的复合增速高达186%。 叠加宝马等放量，保守预测2025年4680电池装机量将超过200GWh。引领哪些新趋势？ 1）超高镍多元正极：NCMA四元材料在提升镍含量的同时兼顾了降本和材料稳定性。 国内高镍正极竞争格局较为集中，CR5达到86.4%，当升科技是其中的佼佼者；2）硅碳硅氧负极：理论最高克容量可达4200mAh/g，是石墨的 10倍多，目前量产克容量已超过400mAh/g。 国内实现硅基负极量产及批量供货的企业有杉杉股份、贝特瑞；3）单壁碳管导电剂：碳纳米管可以缓解硅负极膨胀问题，改善循环性能，减少电解液损耗，提升寿命性能。 单壁碳纳米管性能更优。 天奈科技正在积极研发相关产品；4）制造工艺要求提升：独创干电池涂布、极片极耳切割一体化、激光焊接以及CTC结合一体化压铸方面，与传统圆柱相比，存在较为明显的差异化方案。 首推标的：亿纬锂能（300014.SZ）、当升科技（300073.SZ）、贝特瑞（835185.BJ）、天奈科技（688116.SH）