核电行业重大事项点评：核电新增核准四台机组，常态化审批时代加速到来

事项： 9月13日，国务院常务会议经审批决定，核准目前已经列入规划且条件较为成熟的福建漳州二期及广东廉江一期核电项目，共计4台机组。福建漳州二期及广东廉江一期分别归属中核集团及国家电投集团，技术路线均将采用第三代核电技术。 评论： 再增4台核电机组，今年累计已核准10台机组，后续核电或将进入常态化审批阶段。2011年福岛核泄漏事故导致后续13/16/17/18年等多个年份核电机组零审批。2019年审批恢复，但每年核准数量保持在4台左右的较低水平。今年4月份，国务院对经过多年准备和全面评估审查、已纳入国家规划的浙江三门、山东海阳、广东陆丰三个核电新建机组项目予以核准，共计核准6台核电机组，总投资约1200亿元。今年9月，国务院再次核准福建漳州二期及广东廉江一期两个核电项目，共计4台机组。截止目前，我国今年核准的核电机组已达10台，标志着此前的核电事故危机的阴霾已逐渐散去，我国后续核电有望步入常态化核准的时代。 “清洁电源”叠加“出力稳定”，核电后续大有可为。一方面，核电顺应双碳背景下的发展趋势。核能机组直接碳排放为0，远低于煤电机组及燃气机组的直接碳排放；此外核电机组间接碳排放也低于风光机组。与燃煤发电相比，2021年我国核能发电相当于减少了燃烧标准煤1.25亿吨，等效减少排放二氧化碳3.28亿吨，减少排放二氧化硫108万吨，减少排放氮氧化物93万吨，核电环保属性凸显，“双碳”政策大背景下，核电将长期处于发展的重要战略机遇期。 另一方面，电源出力波动加大的背景下，核电“稳”字当头优势凸显。十四五期间，风光大量并网对电力系统的稳定性形成冲击。与此同时，来水的无法预判也导致各地能源问题不断出现，限电频频出现。在新型电力系统不稳定性特征增强的背景下，具有稳定出力特性的核电优势愈发凸显。核电作为基荷电源，后续将为电力系统的稳定性保驾护航，显示出较大优势。 核电能够有效拉动投资，对经济压力形成一定缓解。从核电审批数量的年份来看，2008年核准14台机组、2015年核准8台机组均是经济表现较弱的年份。 同时核电投资体量较大，对于经济的拉动效应较为明显。以当前三代机组为例，单个项目（对应两台核电机组）的投资体量在300-400亿元，上半年新核准的6台机组预计将产生约1200亿元投资。与此同时，叠加下半年新增审核的4台机组，对应投资或将达到800亿左右的量级，预计今年新增的10台机组将能带动投资共计2000亿元。在今年内有疫情扰动、外有国际局势动荡的背景之下，核电投资对经济压力形成一定的缓解。 投资意见：碳中和承诺下核电成长性凸显，政策加持下核电后续将稳步推进，推荐量价齐升明显，新能源转型稳步推进的中国核电，建议关注中国广核。 风险提示：后续核电核准不及预期，核电安装周期较长项目中途难以落地的风险，核电安全事故等。