天胶期货周报：天胶短期持续低位震荡
天胶期货周报 国元期货研究咨询部2022年09月13日 张霄 电话：010-84555193 邮箱zhangxiao@guoyuanqh .com 期货从业资格号F3010320 投资咨询资格号Z0012288 天胶短期持续低位震荡 策略观点 上周天胶2301合约在需求端乏力下继续维持低位震荡。近期主产区降雨量较前期略有明显增加，或对短期全球天胶割胶进程略有影响，不过目前仍处于季节性旺季，产量仍存在上涨的预期。而在9月份美联储加息的背景下，国际需求走弱凸显，8月份国内汽车产销市场略有降温，下游轮胎开工率环比持续下滑，短期来看市场缺乏重大利好指引，低位震荡为主，谨慎操作。 下周市场运行的主要逻辑 表1：天胶下周预测 方向 市场主要逻辑 多头 国内天胶社会库存出现窄幅下滑，全球主产区受天气影响或对短期割胶进程略有阻碍；新能源汽车需求火爆； 空头 全球产能仍处于大幅增产期；下游轮胎开工率出现小幅下滑；国内8月份汽车产销较7月份走弱 操作建议 多空影响下短期胶价低位震荡为主 数据来源：国元期货 一、期货行情数据表格 表2：天胶期货行情走势 主力合约周收盘价涨跌幅成交量持仓量现货价格基差 天胶2301123800.81%113万20万11500-880 数据来源：wind、国元期货 二、后市关注点 1、未来第一周天然橡胶东南亚主产区整体降雨量较上一周期出现小幅增加，泰国东北部、柬埔寨、越南南部降雨量，其他区域降雨量也攀升至中高位状态，对割胶工作存在影响，赤道以南马来西亚以及印度尼西亚降雨情况出现缓和，红色高位预警区域出现略有增加，但大部分区域降雨量出现缓和。 2、据乘联会9月8日消息，2022年8月乘用车市场零售达到187.1 万辆，同比增长28.9%，是以往10年的最高增速；8月零售环比增长2. 9%，环比增速处于近10年同期历史次低位水平。 3、最新数据显示，2022年前7个月美国进口轮胎共计17841万条，同比增12.6%。其中，乘用车胎进口同比增14%至10089万条；卡客车胎进口同比增18%至3543万条；航空器用胎同比增27%至18.6万条；摩托车用胎同比增17%至251万条；自行车用胎同比增14%至842万条。1-7月，美国自中国进口轮胎数量共计2846万条，同比增1.4%。其中，乘用车胎同比增3.5%至189万条；卡客车胎同比增61%至211万条。 4、据中国海关总署9月7日公布的数据显示，2022年8月中国进口 天然及合成橡胶（含胶乳）合计59.2万吨，较2021年同期的52.9万吨增加11.9%。1-8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计456.7万吨，较2021年同期的434.7万吨增加5.1%。 5、中汽协数据显示，8月汽车产销分别完成239.5万辆和238.3万辆，环比分别下降2.4%和1.5%，同比分别增长38.3%和32.1%。1-8月汽车销量同比增长1.7%，而去年同期增长13.70%。 6、本周国内半钢胎样本企业开工率为64.64%，环比下滑1.22%，同比上涨16.94%。全钢胎样本企业开工率为56.77%，环比下滑2.12%，同比上涨7.86%。 图表1：天胶价格走势图（元/吨）图表2：合成胶价格走势图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表3：天胶注册仓单图（吨）图表4：天胶期货库存（吨） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表5：轮胎外胎产量图（万条）图表6：轮胎开工率图（%） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表7：汽车产量图（万辆）图表8：汽车销量图（辆） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表9：天胶基差（元/吨）图表10：天胶跨期价差图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表11：中国汽车经销商库存预警指数图 数据来源：wind、国元期货 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场 西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦 4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12 层 电话：0475-6380818
