基础化工行业周报：油价下跌，聚合MDI、硫酸铵、三氯化磷、四氯乙烯等产品价格上涨

核心推荐 基础化工重点 核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）； 钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。 石油化工重点 OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。 每周行业动态更新 本周化工品价格指数上涨，核心原料油价下跌，LPG气下跌，LNG气下跌，煤价上涨；芳烃、化纤、聚氨酯、橡胶、塑料、氟化工部分产品价格上涨。 本周中国化工品价格指数CCPI+2.0%；核心原料价格布油-0.2%，进口LPG-1.8%，国产LNG气-0.8%，烟煤+2.3%。 原料端，芳烃部分产品价格上涨；制品端，化纤、聚氨酯、橡胶、塑料、氟化工部分产品价格上涨，农药、维生素部分产品价格下跌。 本周油价下跌，沙特减产幅度较小，经济衰退忧虑加剧。 本周布油结算价从93.0跌至92.8美元/桶（跌幅0.2%）、美油结算价从86.9跌至86.8美元/桶（跌幅0.1%）；美国商业原油库存4.27亿桶（周环比+2.1%），美国原油钻井数591口（周环比-0.8%）。 供应端，根据隆众资讯，OPEC+9月初会议决定将在10月减产10万桶/日，确定了此前沙特暗示重拾减产的意愿，但减产幅度较小故带来的利好推动有限，此外俄乌局势和伊朗问题均无新的进展，而欧洲能源供应担忧仍在。需求端，根据隆众资讯，部分美国经济仍有韧性，令市场担忧美联储或维持激进加息力度，经济衰退的忧虑加剧，另外美国夏季出行高峰已结束，季节性利好正逐渐消退。政策面来看，根据隆众资讯，美联储9月加息75个基点再次成为市场主流共识，由此带来的经济压力如影随形。地缘政治来看，根据隆众资讯，俄乌局势仍无缓和迹象，伊朗问题再次陷入僵局，美国在个别细节与伊朗的分歧仍没有解决。 重点化工品观点更新：化工品价格涨跌幅： 本周价格涨幅靠前的重要产品为聚合MDI+11%、硫酸铵+10%、三氯化磷+9%、四氯乙烯+8%、苯酐+7%、三聚磷酸钠+6%、吡啶+6%、防老剂 RD+6%、异丁烯+6%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为液氯-50%、邻硝基氯化苯-15%、一甲胺-11%、PVA-9%、乙腈-8%等。 新能源上游化工品价格涨跌幅： 光伏产业链相关化工品：工业硅+1%、三氯氢硅持平、纯碱（轻质持平、重质持平）、醋酸乙烯-4%、EVA（光伏级）+1%等。 锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸+2%、碳酸锂（工业级+2%、电池级+2%）、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)-2%、六氟磷酸锂+1%等。 终端仍观望，厂家上调价格，聚合MDI价格上涨。 本周聚合MDI(华东)涨11.0%至16200元/吨。需求端，根据百川盈孚，当前终端需求仍未集中放量，下游阶段性采购之后，需求端再次进入观望状态； 供给端，根据百川盈孚，浙江某工厂装臵正常运行，其他装臵负荷均未开足，整体供应量变化不大，此外听闻北方某工厂装臵9-10月份存检修计 划，海外装臵方面，虽然欧洲天然气供应不足且当地的MDI产能占比达到27%，但暂时未对当地装臵产生影响，而万华化学位于匈牙利的子公司宝思德化学35万吨/年MDI装臵于7月15日开始陆续停产检修，于8月底恢复正常，其他装臵正常运行。 需求面回暖，供给维持稳定，硫酸铵价格继续上涨。 本周硫酸铵(山东临沂)涨10.3%至1500元/吨。需求端，根据百川盈孚，复合肥市场低位震荡运行，随着终端用肥的临近，市场需求略有好转，局部地区走货量持续增加；供给端，根据百川盈孚，本周焦企基本步入亏损，东北地区部分企业开工下调，山东地区局部受环保限产影响，个别开工小幅下调，但西北地区有零星企业提产，己内级硫酸铵开工有所下降。 采购成本上涨，下游需求好转，推高三氯化磷价格。 本周三氯化磷(99%,江苏)涨8.6%至8800元/吨。成本端，本周黄磷(贵州)涨9.7%至34000元/吨，形成成本支撑；需求端，根据百川盈孚，中秋节临 近，下游备货，加之进入九月份，高温天气已过，天气转凉，下游企业开工提升，需求好转，三氯化磷出货良好；供给端，根据百川盈孚，据悉8月28日下午，徐州铜山一个三氯化磷企业发生安全生产事故，据初步了解，该事件对其他三氯化磷企业生产暂无影响，建议保持关注。 下游开工积极性提升，市场供应偏紧，四氯乙烯价格上涨。 本周四氯乙烯(华东)涨8.3%至13000元/吨。需求端，根据百川盈孚，本周国内R125企业开工平稳，近期开工积极性有所提升，出口走货加快，前期积压订单逐步释放，混配需求有所增量，但整体回升有限；供给端，根据百川盈孚，8月来山东主力厂家装臵负荷问题开工偏低，且9月中下旬有检修计划，四川厂家由于区域性限电政策停车，目前装臵负荷水平一般，江西厂家8月中下旬开始装臵检修，近期恢复开车，市场供应偏紧，厂家库存低位，主力企业出现暂停接单行为。 成本支撑仍在，邻苯市场库存有限，苯酐价格上涨。 本周苯酐(华东)涨7.0%至9200元/吨。成本端，根据百川盈孚，邻苯市场供应较紧，工业萘价格亦上行，因此原料端的支撑仍在；需求端，根据百川盈孚，当前下游需求端对苯酐市场持续上涨所产生的高价存抵制情绪；供给端，根据百川盈孚，当前邻法苯酐厂家虽有开车意愿，但邻苯市场库存有限，邻法苯酐开工上升幅度也有限，萘法苯酐库存亦无压。 风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。