油脂期货周报：马来棕榈油库存大幅上升

2022 油脂期货周报20220912 马来棕榈油库存大幅上升 发展研究中心农产品小组 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2022年9月12日 品种 主要观点 本周策略 上周策略 印尼棕榈油出口有望扩大，马来棕榈油产量处于增长期，马来棕榈 油脂油库存上升到209万吨，油脂供应紧张程度大幅缓解。中国油脂总体 库存偏低，油脂价格仍有一定支撑。 短线偏空参与。短线偏多参与。 本周国内花生新米市场报价小幅偏弱，在居民需求来看因疫情导致 花生经济下行，居民收入及消费力减弱，食用需求同比去年下滑。油厂 需求方面来看，入市收购意愿不强，计划推迟到十月底，花生水分偏稳定时，大量上市价格稳定再进行收购，现阶段油厂观望心态较浓，周边油脂市场偏弱。 短线偏空参与。短线参与。 各品种观点 目录 01行情回顾 02国际油脂 03中国油脂 04花生 05总结及展望 一、行情回顾 油脂走势回顾 •油脂价格周度回落。 •原油价格下跌，马来棕榈油库存上升压力，油脂价格承压下行。 二、国际油脂 •7月供需数据：2022/2023年度全球植物油产量预估为2.18亿吨，增产723万吨，增幅3.4%。全球植物油消费2.12亿吨，消费增加492万吨，消费增加2.5%。 •8月供需数据：2022/2023年度全球植物油产量预估为2.19亿吨，增产804万吨，增幅3.8%。全球植物油消费2.13亿吨，消费增加677万吨，消费增加3.3%。 •2021/2022年度菜籽油、豆油减产。 •2022/2023年度豆油、菜籽油恢复性增产，棕榈油大幅增产。 数据来源：USDA •2022/2023年度全球植物油库存为3004万吨，较上月上调49万吨，较上一年度增加152万吨，增加5.3%；库存消费比14%； •新年度植物油产量和库存回升，供应紧张程度大幅缓解。 数据来源：USDA •马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，马来西亚棕榈油局（MPOB）周一公布的数据显示，截至8月底马来西亚棕榈油库存为209万吨，环比增加18.16%。马来西亚8月毛棕榈油产量为173万吨，环比增加9.67%。马来西亚8月棕榈油出口为130万吨，环比下滑1.94%。 •棕榈油产量和库存进入季节性上升周期，当前库存大幅回升到200万吨以上的水平，现实供需面转空。 数据来源：MPOB •根据Gapki最新数据，尼棕榈油协会(GAPKI)最新公布的数据显示，印尼6月棕榈油库存降至668万吨,棕榈油产升至362万吨,棕榈油出口量升至233万吨。 •印尼国内棕榈油库存压力较大，印尼棕榈油出口恢复较快，国际市场供应有望增加。 数据来源：中国粮油商务网 三、中国油脂 •棕榈油盘面进口利润亏损，截止9月12日，广东24度棕榈油9月进口成本7774元/吨。 •进口菜籽油成本偏高，截止9月12日，南方港口进口加拿大菜籽油1月进口成本13718元/吨。 •据中国粮油商务网显示，截至2022年9月5日(第36周)，全国重点地区豆油商业库存约79万吨，环比上周减少1万吨。 •全国重点地区食用棕榈油商业库存约28万吨，环比上周减少3万吨。 •全国重点地区菜籽油商业库存约14万吨，环比上周增加1万吨。 •近期豆油库存低位。 •棕榈油库存周度小幅回升。 •截止9月9日，江苏地区油厂一级豆油9月基差报Y2301+1090元。 •广东地区益海24度棕榈9月现货基差报P2301+440元。 •9月9日，张家港地区一级豆油现价与广州地区24度棕榈油现价价差为524元/吨。 •棕榈油现货价格断崖式下跌，豆棕现货价差大幅上升。 •期货盘面豆棕价差处于高位。 •截止9月9日，菜油仓单2642张，有效预报170张。 •豆油仓单11866张。 •棕榈油仓单1700张。 四、花生 •本周国内花生现货市场周内小幅偏弱调整，市场现货成交以水分、质量论价，上货量还没到集中上市期，山东及河南地区还得20多天。当地受疫情影响，要货的尚可，价格小幅偏弱调整。 •本周（9月4日至9月10日），国内花生油厂开机率为0.42%，较上周的0.70%减少0.28%，上月同期为0.70%，去年同期为 0.89%。 •本周统计的花生油厂的花生加工量为1050吨，较上周的1750吨减少700吨，上月同期为1750吨，去年同期为2100吨。本周统计的花生油厂的原料收购量为500吨，较上周的0吨增加500吨，上月同期为0吨，去年同期为0吨。 •中国海关公布的数据显示，2022年7月花生进口总量为70071.67吨，较上年同期119069.27吨减少48997.60吨，同比减少41.15%，较上月同期96929.99吨环比减少26858.32吨。 •2022年1-7月花生进口总量为457221.58吨，较上年同期累计进口总量的876658.84吨，减少419437.26吨，同比减少47.84%。 利多： •新季花生产量减少。 •进口量较去年下滑。 利空： •花生食用需求偏弱。 •油厂收购意愿不强。 总结： •本周国内花生新米市场报价小幅偏弱，在居民需求来看因疫情导致经济下行，居民收入及消费力减弱，食用需求同比去年下滑。油厂需求方面来看，入市收购意愿不强，计划推迟到十月底，花生水分偏稳定时，大量上市价格稳定再进行收购，现阶段油厂观望心态较浓。 •操作上，期货短线偏空参与为主。 五、总结 总结： •利多因素： 中国油脂库存低位。 油脂正基差对期货仍有支撑。 •利空因素： 马来棕榈油库存大幅回升。印尼有棕榈油出口压力。 棕榈油进入季节性增产周期。 俄乌谈判可能使乌克兰港口恢复农产品出口。 •走势展望： 印尼棕榈油出口有望扩大，马来棕榈油产量处于增长期，马来棕榈油库存上升到209万吨，油脂供应紧张程度大幅缓解。中国油脂总体库存偏低，油脂价格仍有一定支撑。 •策略： 单边短线偏空参与。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 •鲍红波 •投资咨询资格：Z0001913 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢Thanks 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。27