高频数据观察：价格端整体抬升

固定收益周报 价格端整体抬升 证券研究报告/高频数据观察2022年9月10日 分析师：周岳 执业证书编号：S0740520100003Email：zhouyue@r.qlzq.com.cn 投资要点 生产：主要开工率指标涨跌互现。考虑到全国各地疫情反复，本周开工情况整体有所回落。钢材供给涨跌互现：高炉生产边际走低，钢材产量小幅回暖。截至周🖂，唐山钢厂高炉开工率为56.35%，较上周回升0.79%；产能利用率环比下降0.27个百分点。汽车轮胎生产遇冷回落：本周汽车全钢胎开工率环比下跌4.04%，半钢胎开工率环比下跌0.47%。化纤生产回暖：本周PTA开工率环比上涨2.78%，PX开工率环比上涨2.58%，涤纶长丝（江浙地区）环比上涨4.44%。 需求：需求端表现不尽人意。本周商品房销售遇冷回落：30大中城市商品房成交面积环比下跌42.52%。房企拿地分化明显，三线城市成交土地面积环比上升29.14%，一、二线城市拿地热度有所回落。汽车销售热度上涨：8月29日至9月4日，乘用车批发销量环比回升50.95%至10.8辆/日。库存持续去化：本周螺纹钢库存环比下降2.23%，线材库存环比上涨0.75%，热轧板库存环比下降3.63%；出口指数小幅下跌：CCFI综合指数环比下降3.79%，而SCFI综合指数环比下降10.03%；进口景气度略有下跌：CDFI综合指数持续下跌，BDI综合指数小幅回暖，环比上涨11.68%。 价格：猪肉价格小幅回暖，国际原油价格小幅回落。肉制品价格涨跌互现：猪肉价格出现有所回升，本周猪肉价格小幅上涨2.13%，除羊肉外其余肉制品价格和28种重点监测蔬菜价格均环比上涨，其中28种重点监测蔬菜价格环比上涨2.01%。大宗商品价格连续遇冷：布伦特原油本周价格环比下跌0.19个百分点，WTI原油本周价格环比下跌0.09个百分点，LME3月铜环比上涨4.19%，铝期货价格环比下跌0.69个百分比；工业品价格整体上行：南华工业品指数环比上涨3.89%，Myspic综合钢价指数环比上涨0.78%。其中：长江有色市场铜价格环比上涨5.61%，铝价格环比上涨3.81%，螺 纹钢环比上涨0.78%；进口铁矿石价格环比上涨8.17%，国产铁矿石价格环比上涨0.23%；水泥价格小幅下跌0.34%；动力末煤价格环比上升3.86%。本周美元对人民币汇率继续上行：本周美元对人民币汇率继续上行，环比上升0.24%至6.92，“破7”担忧加剧。人民币有效实际汇率指数环比下跌0.37%。 风险提示：商品房销售遇冷，价格整体上行。 一、生产端高频数据追踪 1、主要开工率指标涨跌互现 钢材供给涨跌互现：本周唐山钢厂高炉开工率56.35%，较上周环比小幅上涨0.79%；产能利用率环比下降0.27个百分点，延续上周回落趋势。 汽车轮胎生产遇冷：本周汽车全钢胎开工率延续回落，较上周环比下跌 4.04个百分点，半钢胎开工率由涨转跌，较上周环比回落0.47%，月初至今同比下跌0.25%。 化纤生产回暖：近日美元势头再度强劲，国际油价大幅下跌，导致化纤产业链成本有所下降。与此同时，部分省份疫情好转，终端纺织、服装需求提高， 生产端承压状况有所缓解。本周PTA开工率环比上涨2.78%，PX开工率环比上涨2.58%，涤纶长丝（江浙地区）开工率环比上涨4.44%。 大类 指标名称 本周值 本周环 比(%) 上周环 比(%) 月初至今 环比(%) 月初至今 同比(%) 更新时间 高炉开工率:唐山钢厂（%） 56.35 0.79 -1.58 1.79 10.25 2022-09-09 产能利用率:唐山钢厂（%） 73.87 -0.27 -0.98 2.71 14.71 2022-09-09 开工率:PX:国内:周（%） 77.50 2.58 -6.32 1.36 -14.37 2022-09-08 开工率 开工率:PTA:国内:周（%） 68.85 2.78 -3.98 0.54 -19.42 2022-09-08 汽车轮胎开工率:全钢胎（%） 54.01 -4.04 -0.58 -0.34 -2.41 2022-09-08 汽车轮胎开工率:半钢胎（%） 61.94 -0.47 0.75 -0.92 -0.25 2022-09-08 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 75.29 4.44 6.81 4.46 -23.74 2022-09-08 产量 主要钢厂产量:螺纹钢:全国:当周值（万吨） 307.63 4.70 9.04 22.45 34.82 2022-09-09 图表1：生产端主要高频数据 来源：WIND，中泰证券研究所 二、需求端高频数据追踪 1、房地产：地产销售热度遇冷 商品房销售回落明显：30大中城市商品房成交面积环比下跌42.52%，其中二线城市跌幅明显，环比下跌58.45%，一、三线城市分别环比下跌13.00 和34.63个百分点。 房企选地分化：上周100大中城市成交土地面积1790.70万平方米，环比上涨14.17个百分点。房企拿地偏好三线城市，环比上升29.14%，一、二线城市拿地遇冷，较前周分别环比回落27.16%，9.47%。当周溢价率约为1.63%，较前周上涨0.01%。 2、乘用车销量：汽车消费热度上涨 汽车销量延续上行。8月29日-9月4日，乘用车批发日均销量为10.8万辆， 环比回升50.95%，乘用车零售日均销量为8.5万辆，环比上升31.22个百 分点。 3、库存：钢材库存持续去化 去库存趋势延续，幅度有所提升。从库存来看，螺纹钢、热轧板库存均持续回落，本周环比分别下降2.23%、3.63%。线材库存有所增加，本周环比上涨0.75%。由于钢厂近期供应水平已经有所恢复，出库节奏加快，导致去库存幅度环比上周有所提升。 4、进出口：航运指数表现低迷 部分港口城市因疫情反复，运输能力下降，出口方面整体需求表现不佳。中国出口集装箱运价指数（CCFI）与上海出口集装箱运价指数（SCFI）延续下跌趋势，本周分别环比回落3.79、10.03个百分点。散货船市场疲软，各船型需求有所回落。本周波罗的海干散货指数(BDI)环比回暖11.69%，中国进口干散货运价指数（CDFI）环比下跌0.49个百分点。 图表2：需求端主要高频数据 本周环 上周环 月初至今 月初至今 比(%) 比(%) 环比(%) 同比(%) 30大中城市:商品房成交面积（万方） 180.67 -42.52 14.96 -24.01 -43.12 2022-09-09 商品房 30大中城市:商品房成交面积:一线城市（万方） 63.83 -13.00 -4.62 -7.36 -11.86 2022-09-09 销售 30大中城市:商品房成交面积:二线城市（万方） 70.91 -58.45 25.34 -40.51 -60.24 2022-09-09 30大中城市:商品房成交面积:三线城市（万方） 45.93 -34.63 16.47 -3.81 -26.03 2022-09-09 100大中城市:成交土地溢价率:当周值（%） 1.63 0.01 -3.85 -4.64 -1.85 2022-09-04 100大中城市:成交土地溢价率:一线城市（%） 0.00 0.00 0.00 -8.50 0.00 2022-09-04 100大中城市:成交土地溢价率:二线城市（%） 2.08 1.13 0.20 1.83 1.44 2022-09-04 土地成 100大中城市:成交土地溢价率:三线城市（%） 1.36 -0.83 -4.03 -1.73 -2.68 2022-09-04 交 100大中城市:成交土地占地面积:当周值（万方） 1790.70 14.17 -12.47 3.31 23.34 2022-09-04 100大中城市:成交土地占地面积:一线城市（万方） 12.66 -27.16 -64.01 -83.42 36.74 2022-09-04 100大中城市:成交土地占地面积:二线城市（万方） 527.62 -9.47 33.09 -20.89 33.72 2022-09-04 100大中城市:成交土地占地面积:三线城市（万方） 1250.41 29.14 -25.84 26.30 19.31 2022-09-04 乘用车 当周日均销量:乘用车:厂家批发（辆） 108340.00 50.95 30.77 -9.96 15.96 2022-08-31 销量 当周日均销量:乘用车:厂家零售（辆） 85471.00 31.22 11.50 0.80 8.66 2022-08-31 中国螺纹钢社会库存：合计（万吨） 740.70 -2.23 -2.50 -14.76 -33.35 2022-09-09 库存 中国线材库存：合计（万吨） 119.66 0.75 -0.36 -8.79 -25.82 2022-09-09 中国热轧板库存:合计（万吨） 240.04 -3.63 -2.83 -12.45 -14.25 2022-09-09 CCFI（点） 2722.77 -3.79 -2.54 18.43 322.83 2022-09-09 出口 -10.03 -9.72 -5.29 351.10 SCFI（点） 2562.12 2022-09-09 进口 BDI（点）CDFI（点） 1213.00 11.69 0.37 -32.90 -70.62 2022-09-09 1140.12 -0.49 -0.63 -12.46 -35.35 2022-09-09 来源：WIND，中泰证券研究所 三、价格数据追踪 1、食品价格整体上行 猪肉价格继续上行，平均批发价较环比上涨2.13个百分点，羊肉小幅下跌 0.33个百分点，其余肉类均有小幅上涨。本周28种重点监测蔬菜平均批发价环比上升2.01%，7种重点监测水果平均批发价环比下跌0.60%。 2、上游产品价格整体抬升 大宗商品价格小幅回落：国际原油价格有所回落，布伦特原油期货结算价与WTI原油期货结算价微幅下跌，分别环比下跌0.19个百分点、0.09个百分点。在全球经济减速隐忧加剧的局面下，价格下跌的大宗商品种类增加。LME3个月铝延续下跌趋势，本周环比下跌0.69个百分点。LME3个月铜上涨明显，本周上浮4.19%。 工业品价格整体上行：Myspic综合钢价指数环比上涨0.78%。由于近期钢厂停产检修增加，唐山钢厂开工率连续下跌，整体供应减弱，钢价小幅上升。截至9月9日，南华工业品指数环比上涨3.89%。长江有色市场铜和铝由跌转涨，本周环比上涨5.61%和3.81%；螺纹钢环比上涨0.78%，国产铁矿石价格环比上涨0.23%，进口铁矿石价格环比上涨8.17%；水泥价格小幅下跌0.34%；动力末煤价格环比上升3.86%。 3、人民币汇率持续上行 本周美元对人民币汇率继续上行，环比上升0.24%至6.92，“破7”担忧加剧。人民币有效实际汇率指数环比下跌0.37%。 价格 指标名称 本周值 本周 环比 上周环 月初至今月初至今 更新时间 图表3：价格端主要高频数据 (%) 比(%) 环比(%) 同比(%) 平均批发价:猪肉（元/公斤） 30.69 2.13 3.16 4.58 47.11 2022-09-09 平均批发价:牛肉（元/公斤） 77.23 0.12 -0.04 0.74 0.60 2022-09-09 平均批发价:羊肉（元/公斤） 67.39 -0.33 0.42 1.02 -4.97 2022-09-09 CPI平均批发价:鸡蛋（元/公斤） 11.98 3.36 6.53 13.24 13.27 2022-09-09 平均批发价:白条鸡（元/公斤） 19.21 1.91 -1.15 1.15 12.35 2022-09-09 平均批发价:28种重点监测蔬菜（元/公斤） 5.57 2.01 10.08 21.22 21.34 2022-