钢矿周报：下游需求回升 螺纹震荡上涨

2022年9月13日星期二 下游需求回升 螺纹震荡上涨 联系人：王工建 电子邮箱：wang.gj@jyqh.com.cn电话：021-68555105 视点及策略摘要 品种 螺纹钢：下游需求回升，螺纹震荡上涨 中期展望 螺纹钢 上周螺纹期货2210合约震荡上涨，近期建材需求恢复良好，贸易商成交放量，市场情绪转好，叠加宏观企稳，三季度基建投资持续发力，房地产政策趋于稳定，支撑螺纹价格回升，收3791。现货市场，唐山钢坯价格3720，环比上涨20，全国螺纹报价4135，环比上涨32。宏观方面，国务院联防联控机制召开新闻发布会，介绍科学精准做好疫情防控有关情况，并回答媒体提问。对于没有发生疫情的地区，要按照第九版防控方案要求，开展常态化核酸检测，做好疫情监测预警，并按照第三版区域核酸检测组织实施指南做好核酸检测的组织和准备工作。产业方面，周度铁水产量、螺纹产量增加，螺纹产量308万吨，增加14万吨；需求方面，表需321万吨，增加23万吨。全国建材社会库存减少、厂库减少，螺纹厂库223万吨，减少3万吨，社库480万吨，减少10万吨，总库存704万吨，减少14万吨。总体上，宏观保持稳定，国务院召开专题会议，稳经济政策不改，疫情方面做好疫情监测预警，下游需求回升，现货成交回暖，预计期价震荡回升，操作建议，逢低做多。 震荡 操作建议： 逢低做多 风险因素： 环保限产，需求不及预期 视点及策略摘要 品种 铁矿石：下游成材企稳，矿价震荡反弹 中期展望 铁矿石 上周铁矿石2301合约震荡反弹，需求端钢厂高炉产量持续回升，终端需求稳定增加，供应端海外发运回升，钢厂库存不高，补库需求增加，收于720.5。现货市场，日照港PB粉报价760，环比上涨38，超特粉652，环比上涨31。需求端，铁矿石需求回升。上周247家钢厂高炉开工率81.99%，环比上周增加1.13%，同比去年增加1.05%，日均铁水产量235.55万吨，环比增加1.95万吨，同比增加8.22万吨。供应端，铁矿石海外发运本期增加，上周澳洲巴西19港铁矿发运总量2600.0万吨，环比增加46.7万吨。澳洲发运量1692.6万吨，环比减少69.9万吨，其中澳洲发往中国的量1473.9万吨，环比增加22.3万吨。巴西发运量907.5万吨，环比增加116.6万吨。全球铁矿石发运总量3096.8万吨，环比增加61.3万吨。库存方面，45港铁矿库存下降，据钢联统计进口铁矿库存为13688.98，环比降347.48；日均疏港量298.55增11.39。总体上，海外铁矿外运短期回升，下游高炉需求持续增加，终端需求回升，期价或震荡走势，操作建议，波段操作。 震荡 操作建议： 波段操作 风险因素： 钢厂限产，海外发运不及预期 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3791 154 4.23 9562658 2913925 元/吨 SHFE热卷 3838 138 3.73 1981881 655587 元/吨 DCE铁矿石 720.5 53.0 7.94 3809605 740548 元/吨 DCE焦煤 1903.0 53.0 2.86 281053 64299 元/吨 DCE焦炭 2548.5 100.0 4.08 181007 37719 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情分析 上周螺纹期货2210合约震荡上涨，近期建材需求恢复良好，贸易商成交放量，市场情绪转好，叠加宏观企稳，三季度基建投资持续发力，房地产政策趋于稳定，支撑螺纹价格回升，收3791。铁矿石2301合约震荡反弹，需求端钢厂高炉产量持续回升，终端需求稳定增加，供应端海外发运回升，钢厂库存不高，补库需求增加，收于720.5。需求端，铁矿石需求回升。上周247家钢厂高炉开工率81.99%，环比上周增加1.13%，同比去年增加1.05%，日均铁水产量235.55万吨，环比增加1.95万吨，同比增加8.22万吨。 宏观方面，9月8日下午，国务院联防联控机制召开新闻发布会，介绍科学精准做好疫情防控有关情况，并回答媒体提问。对于没有发生疫情的地区，要按照第九版防控方案要求，开展常态化核酸检测，做好疫情监测预警，并按照第三版区域核酸检测组织实施指南做好核酸检测的组织和准备工作。 产业方面，周度铁水产量、螺纹产量增加，螺纹产量308万吨，增加14万吨；需求方面， 表需321万吨，增加23万吨。全国建材社会库存减少、厂库减少，螺纹厂库223万吨，减少 3万吨，社库480万吨，减少10万吨，总库存704万吨，减少14万吨。 现货市场，唐山钢坯价格3720，环比上涨20，全国螺纹报价4135，环比上涨32。铁矿方面，日照港PB粉报价760，环比上涨38，超特粉652，环比上涨31。 原料端，铁矿石海外发运本期增加，上周澳洲巴西19港铁矿发运总量2600.0万吨，环 比增加46.7万吨。澳洲发运量1692.6万吨，环比减少69.9万吨，其中澳洲发往中国的量 1473.9万吨，环比增加22.3万吨。巴西发运量907.5万吨，环比增加116.6万吨。全球铁 矿石发运总量3096.8万吨，环比增加61.3万吨。 库存方面，45港铁矿库存下降，据钢联统计进口铁矿库存为13688.98，环比降347.48；日均疏港量298.55增11.39。分量方面，澳矿6408.11降116.32，巴西矿4569.99降100.03；贸易矿8313.00降80.52，球团593.80降6.14，精粉923.67降15.38，块矿2185.78增 49.44，粗粉9985.73降375.40；在港船舶数66条降14条。 三、行情展望 上周宏观保持稳定，国务院召开专题会议，稳经济政策不改，疫情方面做好疫情监测预警，下游需求回升，现货成交回暖，预计期价震荡回升，操作建议，逢低做多。海外铁矿外运短期回升，下游高炉需求持续增加，终端需求回升，期价或震荡走势，操作建议，波段操作。 图表1：黑色系主力合约K线图 数据来源：博易大师，铜冠金源期货 四、行业要闻 1.9月8日下午，国务院联防联控机制召开新闻发布会，介绍科学精准做好疫情防控有关情况，并回答媒体提问。对于没有发生疫情的地区，要按照第九版防控方案要求，开展常态化核酸检测，做好疫情监测预警，并按照第三版区域核酸检测组织实施指南做好核酸检测的组织和准备工作。 2.国家发展改革委副秘书长杨荫凯5日在国务院政策例行吹风会上表示，下一步，我们将督促各方面抓住今年三季度施工黄金期，加快项目建设实施，尽快发挥投资的 效益，推动中央预算内投资、地方政府专项债券以及政策性开发性金融工具协调配合，共同发力。同时，积极吸引社会资本参与重大项目建设，促进投资稳定增长，不断巩固经济回升向好的势头。 3.央行年内第二次下调金融机构外汇存款准备金率，自9月15日起，外汇存款准备金率由现行8%下调2个百分点至6%。 4.郑州决定在全市开展“大干30天，确保全市停工楼盘全面复工”保交楼专项行动，要求在10月6日前，实现郑州全市所有停工问题楼盘项目全面持续实质性复工。 5.鉴于“轩岚诺”将严重影响我国，国家防总决定于9月3日20时针对浙江省将防汛防台风应急响应提升至三级，并就台风防御工作作出安排部署。由于台风影响，本周期港口铁矿到港锐减，但同时钢厂原料消耗需求继续增加，致使日均疏港大幅回升，港口库存再度开始降库。 6.据Mysteel，9月8日唐山126座高炉中有55座检修（含长期停产），检修高炉容积合计39730m3；周影响产量约86.28万吨，周度产能利用率为73.87%，周环比降0.27%，月环比增4.01%，年同比增7%。 五、相关图表 图表1螺纹钢期货及10-1月差走势 元/吨 RB2210-2301 螺纹钢2210 4,600螺纹钢2301 4,400 4,200 4,000 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 2022-06-232022-07-242022-08-24 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 元/吨 300 250 200 150 100 50 0 图表2热卷期货及10-1月差走势 热轧卷板2210 热轧卷板2301 元/吨HC2210-2301 4500 4000 3500 3000 2022-06-232022-07-242022-08-24 元/吨 200 150 100 50 0 图表3螺纹钢基差走势图表4热卷基差走势 00 00 00 00 00 00 0 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 元/吨上海螺纹-螺纹01月 6 5 4 3 2 1 元/吨上海热卷-热卷01月 500 400 300 200 100 -1000 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表5螺纹现货地区价差走势 元/吨螺纹价差：上海-北京 500螺纹价差：上海-沈阳螺纹价差：广州-上海 400 300 200 100 0 2021-10-132022-01-132022-04-132022-07-13 -100 -200 图表6热卷现货地域价差走势 元/吨热卷价差：上海-北京 00 00 0 2021-10-13 100 2022-01-132022-04-132022-07-13 200 300 400 2 1 - - - - -300 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表7长流程钢厂冶炼利润 -500 图表8华东地区短流程电炉利润 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 元/吨热卷利润螺纹利润 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 元/吨废钢价格利润（右） 3800 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 元/吨 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 图表9铁矿石期货与9-1价差走势图表10铁矿石现货与高低品价差走势 元/吨I2209-2301I2209I23011,000.0 900.0 800.0 700.0 600.0 500.0 400.0 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表11螺纹钢产量 元/吨 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 元/吨普氏：62-58基差0960 50 40 30 20 10 - 2022-02-092022-04-092022-06-092022-08-09 图表12热卷产量 美元/吨 160 140 120 100 80 60 40 20 - 万吨20212022五年平均 450 400 350 300 250 200 150 16111621263136414651 万吨20212022五年平均 350 340 330 320 310 300 290 280 270 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表13螺纹钢社库图表14热卷社库 万吨20212022五年平均 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 16111621263136414651 万吨20212022五年平均 450 400 350 300 250 200 150 100 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表15螺纹钢厂库图表16热卷厂库 万吨20212022五年平均 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 16111621263136414651 万吨20212022五年平均 20