智能汽车板块有望受益于新车型密集发布，电力IT下半年有较好投资机会

行业研究|行业周报 看好（维持） 智能汽车板块有望受益于新车型密集发布，电力IT下半年有较好投资机会 计算机行业 国家/地区中国 行业计算机行业 报告发布日期2022年09月12日 核心观点 上周板块表现平稳，弱于主要指数，EDA与金融科技等板块表现较好，其他主线表现相对一般。我们认为，由于板块中报表现较为一般，以及近期国内部分地区疫情出现反复，对投资者信心产生影响，我们认为，板块加下来依然是结构性机会为 主，长期空间明确或者短期催化剂显著的领域更容易获得市场关注。 智能汽车板块股价回调后有较好机会，机器人则有望成为未来反复活跃的主线：我们认为从电动化到智能化的转变才刚刚开始，短期的估值回调有利于长期投资者布 局，汽车行业也逐步进入金九银十的销售旺季，且众多车厂有望在下半年发布新的车型。看好拥有核心软件IP能力，并与主芯片厂紧密合作的厂商。机器人主线方面，随着各大科技巨头将新品聚焦于机器人，我们认为，相关主线会成为市场持续关注的热点方向，建议投资者关注语音交互与视觉理解的企业。 电力信息化有望受到新型电力系统建设拉动：前期国内出现的干旱和极端高温天气，东部和中部地区出现了较为明显的用电紧张现象。我们认为，随着极端天气的 多发、新能源发电占比的逐步提升、用电侧的变革持续推进，新型电力系统建设迫在眉睫，下半年行业改革很有可能加速。而新型电力系统的建设将带来配网智能化、微电网、虚拟电厂等系统建设需求，同时也会带来电力交易、用能服务等服务需求，看好电力IT企业。 信创与国产化板块仍然值得重视与关注：美国高端GPU供应限制再次强化美国对中国科技产业卡脖子的预期，我们认为，这将带来国产化向更宽的领域进行延伸。我们认为，党政信创未来将保持平稳的推进节奏，而行业信创则具备较大的增量空 间，我们认为随着行业信创的推广，行业头部公司将可以凭借自身性能与生态优势获得更高市场份额，未来几年将进入业绩快速释放期。 产业数字化与工业软件有望加速：我们认为，产业数字化转型正成为众多行业降本增效的有力手段，为传统行业赋能的产业数字公司和产业互联网平台值得重视。此 外，工业生产领域的智能化升级需求较为旺盛，工业软件企业今年以来在产品迭代升级、业务领域扩展及客户拓展方面都有较好进展，继续维持较好的景气度。 投资建议与投资标的 智能汽车主线，继续推荐中科创达(300496，买入)、科大讯飞(002230，买入)，建议关注东软集团(600718，未评级)、光庭信息(301221，买入)、虹软科技(688088，未评级)。 电力信息化领域推荐远光软件(002063，买入)，建议关注安科瑞(300286，未评级)、朗新科技(300682，未评级)、云涌科技(688060，未评级)、东方电子(000682，未评级)、国网信通(600131，未评级)。 信创板块相对业绩表现较好，推荐中科曙光(603019，买入)、海光信息(688041，买入)、金山办公(688111，增持)，建议关注中国软件(600536，未评级)、华大九天(301269，未评级)、广立微(301095，未评级)等。 产业数字化和工业软件领域，看好国联股份(603613，买入)、中控技术(688777，买入)、和达科技(688296，买入)，建议关注广联达(002410，未评级)、容知日新(688768，未评级)、赛意信息(300687，未评级)、奥普特(688686，未评级)。 风险提示 政策落地不及预期，汽车智能化进展不及预期，研发进展不及预期。 浦俊懿021-63325888*6106 pujunyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050004 陈超021-63325888*3144 chenchao3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050002 谢忱xiechen@orientsec.com.cn 国产化板块将是长期主线，电力信息化和 2022-09-04 智能汽车回调后可以继续关注：——计算机行业周报上半年受疫情冲击较大，期待下半年企稳 2022-09-04 反弹：——计算机行业中报业绩总结中报披露进入尾声，继续看好电力IT、国 2022-08-28 产化等方向：——计算机行业周报 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、本周行业观点4 二、本周行业专题：华为发布AITO品牌首款纯电汽车——问界M5EV4 2.1全球汽车产业电动化进展超预期，华为发布纯电车型对标特斯拉5 2.2华为汽车智能化布局加速，三种模式七大方案使能车企智能化7 2.3华为赛力斯AITO问界系列销量增长强劲7 投资建议与投资标的9 风险提示9 图表目录 图1：9月6日AITOM5EV正式发布4 图2：中国新能源汽车渗透率5 图3：全球智能驾驶汽车渗透率5 图4：AITOM5EV发布后订单情况5 图5：AITOM5EV与特斯拉ModelY性能对比6 图6：华为智能汽车发展战略7 图7：2022年8月新能源汽车品牌销量榜8 图8：问界系列2022年3月-8月月交付量8 图9：华为携手朗新“新电途”9 一、本周行业观点 上周板块表现平稳，弱于主要指数，EDA与金融科技等板块表现较好，其他主线表现相对一般。我们认为，由于板块中报表现较为一般，以及近期国内部分地区疫情出现反复，对投资者信心产生影响，我们认为，板块加下来依然是结构性机会为主，长期空间明确或者短期催化剂显著的领域更容易获得市场关注。 智能汽车板块股价回调后有较好机会，机器人则有望成为未来反复活跃的主线：我们认为从电动化到智能化的转变才刚刚开始，短期的估值回调有利于长期投资者布局，汽车行业也逐步进入金九银十的销售旺季，且众多车厂有望在下半年发布新的车型。看好拥有核心软件IP能力，并与主芯片厂紧密合作的厂商。机器人主线方面，随着各大科技巨头将新品聚焦于机器人，我们认为， 相关主线会成为市场持续关注的热点方向，建议投资者关注语音交互与视觉理解的企业。 电力信息化有望受到新型电力系统建设拉动：前期国内出现的干旱和极端高温天气，东部和中部地区出现了较为明显的用电紧张现象。我们认为，随着极端天气的多发、新能源发电占比的逐步提升、用电侧的变革持续推进，新型电力系统建设迫在眉睫，下半年行业改革很有可能加速。而新型电力系统的建设将带来配网智能化、微电网、虚拟电厂等系统建设需求，同时也会带来电力交易、用能服务等服务需求，看好电力IT企业。 信创与国产化板块仍然值得重视与关注：美国高端GPU供应限制再次强化美国对中国科技产业卡脖子的预期，我们认为，这将带来国产化向更宽的领域进行延伸。我们认为，党政信创未来将保持平稳的推进节奏，而行业信创则具备较大的增量空间，我们认为随着行业信创的推广，行业头部公司将可以凭借自身性能与生态优势获得更高市场份额，未来几年将进入业绩快速释放期。 产业数字化与工业软件有望加速：我们认为，产业数字化转型正成为众多行业降本增效的有力手段，为传统行业赋能的产业数字公司和产业互联网平台值得重视。此外，工业生产领域的智能化升级需求较为旺盛，工业软件企业今年以来在产品迭代升级、业务领域扩展及客户拓展方面都有较好进展，继续维持较好的景气度。 二、本周行业专题：华为发布AITO品牌首款纯电汽车——问界M5EV 2022年9月6日，在华为举办的秋季新品发布会上，华为与赛力斯汽车（原小康股份）联合打造的首款智慧豪华纯电SUV——AITO问界M5EV正式发布。新车共计两款车型，标准版与性能版，售价分别为28.86万元和31.98万元。 图1：9月6日AITOM5EV正式发布 数据来源：9月6日华为发布会、东方证券研究所 2.1全球汽车产业电动化进展超预期，华为发布纯电车型对标特斯拉 电动化和智能化是未来汽车的发展方向。在能源与环保的驱动下，全球汽车电动化趋势加速。中国和欧洲新能源汽车的单月渗透率已超过20%，远超预期。据中国乘用车信息联席会统计，2021年中国新能源汽车渗透率达到14.7%，远高于2020年5.8%的全年渗透率。华为GIV预测，到2030年，全球范围内纯电车型将占出售新车的比例超过50%。同时，汽车智能化的浪潮也席卷全球。据ICV，2021年全球L2等级自动驾驶汽车渗透率达到28.54%，2026年L2等级及以上汽车渗透率将达到56.97%。此次，华为与赛力斯联手进军纯电车领域，继推出增程式混动汽车AITO M5和AITOM7之后，发布M5电动版。AITOM5EV一经发布，就得到了市场和消费者的初步认可，截至发布会当天20点30分，M5EV就获得了超过3万辆订单。 图2：中国新能源汽车渗透率图3：全球智能驾驶汽车渗透率 30.00% 25.00% 新能源汽车渗透率 100% 80% L0L1L2L3-L5 0.00%0.00%0.00%0.50%1.06%1.36%2.21% .38 .34 20.14%28.54%36.25% .33 .84 .38 .00 41.34%47.43%53.99% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 60%36 40% 20%48 0% % .01 .51 45% 45 % 26%18 %44 %13 54.76% % 42.45%37.80%27.27% %9.05%6.85%5.76% 26.5% 23.4% 14.8% 4.8% 4.9% 5.8% 20182019202020212022.1-52022.5202020212022E2023E2024E2025E2026E 数据来源：腾讯汽车、东方证券研究所数据来源：ICV《Globalintelligentdrivingforecast-2022》、东方证券研究所 图4：AITOM5EV发布后订单情况 数据来源：华为商城、东方证券研究所 首个搭载鸿蒙3.0的纯电车型。问界M5EV采用了鸿蒙3.0系统智能座舱。新增超级桌面功能，可以实现手机头部应用直达车机，让手机生态与车机生态融合共享，实现双屏协同、手机日程自动同步以及智能共享手机网络等功能。新车搭载了华为自研的HUAWEIDATS系统，能够通过动态自适应调节扭矩，实现平顺稳定的颠簸路面行驶表现和稳定可靠的弯道驾驶性能。在该系统的加持下，M5EV节能模式能够通过动力易控性设计、能量回收增强与扭矩自适应调节，来节约电池能量消耗，提升续航表现。在节能模式满电状态下，问界M5EV后驱版可实现CLTC工况续航620公里，四驱版可实现CLTC工况续航552公里。新款车型搭载HUAWEIDriveONE纯电驱智能平台，采用交流异步电机+后永磁同步电机组成的四驱组合，性能版百公里加速4.5秒，百公里制动距离35.3米。问界M5EV同时支持高度智能调节HUD，AI氛围灯，HUAWEISOUND音 响系统等。 图5：AITOM5EV与特斯拉ModelY性能对比 数据来源：9月6日华为发布会、东方证券研究所 驾乘体验超过特斯拉。华为常务董事、终端BGCEO、智能汽车解决方案BUCEO余承东在发布会上介绍问界M5EV时多次提及问界在多方面遥遥领先于同行，并在平稳度、舒适度等方面将问界与竞品特斯拉ModelY作比对。问界M5EV驾乘体验领先特斯拉ModelY，包括减速带路面、沥青路面等指标；车内噪音能量仅为ModelY的二分之一；在夏天高温长时间暴晒环境下，M5EV天幕内表面温度为45℃，特斯拉ModelY为65℃，而且降温速度比ModelY快两倍。除了特斯拉ModelY，问界M5EV在中型纯电SUV这一细分市场还面临竞争，如奔驰EQC、宝马iX3、奥迪e-tron、零跑C11、蔚来ES6、EC6、比亚迪唐EV、广汽埃安AIONLX等。 2.2华为汽车智能化布局加速，三种模式