【浙商食饮||杨骥/邱冠华】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新20220911r

【浙商食饮||杨骥/邱冠华】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新20220911 本周行业数据更新： 据《支持贵州加快提升财政治理能力奋力闯出高质量发展新路的实施方案》，在积极构建高质量发展格局中，财政部表示支持贵州产业升级优化发展，特别提及将优先支持贵州开展白酒企业营销体制改革。 （一）高端酒：中秋发货进行中，飞天茅台批价略降 贵州茅台（确定性标的推荐）：当前8月款已打货已发，近期开始打9月款。 ①本周飞天茅台散装/箱装/1935批价分别为2820/3200/1270元左右，批价略下降主因临近节日市场供给增加。 ②“2022中国品牌价值评价”中，茅台以3282.66亿元品牌价值位列总榜第二。 ③贵州茅台酒股份有限公司向贵州、四川两省灾区捐赠。 ④9月5日茅台集团召开2022年第二十八次党委（扩大）会议，会议强调围绕省“四区一高地”战略定位，切实把重大政策落实到茅台高质量发展的具体项目上，推动茅台体制改革、开放发展、科技创新、生态环保、巩固拓展脱贫攻坚成果等各项工作稳步向前。 五粮液（三年一倍股）：当前回款进度超85%（上海延迟回款），发货进度超80%（发货加速），大商已完成全年打款，预计经销商9月底完成全年任务，专卖店10月底完成全年任务。 ①本周八代五粮液批价约965元，库存1.5个月左右。 ②9月6日，五粮液向四川甘孜泸定及雅安地震灾区捐赠。 ③9月7日，五粮浓香官微发布了中秋国庆双节系列主题活动。 ④据本周渠道调研反馈，疫情影响下，上海区域延迟回款（十一后继续回款），公司要求12月5日前完成全年打款，公司会通过内部资金平台先承兑后填仓的方式帮助小商回款，10%业绩目标会努力达成；⑤据本周策略会调研反馈，价为核心，量随价增，截止6月五粮液在去年动销高基数上达到持平，8月底21个战区中有13个战区增长，8个战区下降，动销恢复表现优异，目前全年目标没有调整，希望质量更好一些。 泸州老窖（弹性标的推荐）：当前全国面高端酒回款进度约75%+（低度回款进度80%+，特曲80%+），发货进度75%左右，预计9月全年款可打完。 ①本周国窖1573/特曲60批价约为920/450元。 ②据近期渠道调研：1）22H1低度国窖1573增速略高于高度，老窖特曲/60版特曲/窖龄增速分别约30%/40%/20%，未来随着次高端/中档产品收入占比提升，预计未来净利率保持稳定，完成全年任务有信心；2）目前客户备货打款情况良好，公司对三季度销售充满信心。 （二）区域酒企：动销表现积极，区域龙头回款加速 洋河股份（确定性标的推荐）：当前回款85%+，有望于9月底回款完成100%。 ①本周M6+/M3水晶版/天之蓝/海之蓝省内批价分别为650/460/305/140元。 ②江苏洋河酒厂股份有限公司董事会收到周新虎先生的《辞职申请》，周新虎先生因年龄原因，申请辞去公司第七届董事会董事及高级管理人员职务。 ③9月6日，洋河股份、久加久再次联手合作。 ④据本周渠道调研显示，22H1海/天/梦体量比约为4：2：4，梦之蓝中M3/M6+/M9及以上占比分别为4：5：1，其中：1）预计新版海之蓝预计中秋国庆完成替代（省外河南山东河北安徽占比较高），是公司营销重点，希望打造第二个百亿；2）天之蓝现因整箱价格接近M3水晶版受压 制，将继续提升竞争力；3）梦之蓝M6+Q2略降速Wie短期现象，7-8月终端开瓶率环比改善，将继续强化。今世缘：当前全国面回款进度达75%，发货约65%，预计Q3完成80%，Q4完成全年回款。 ①本周对开/四开批价约为430/270元，环比持平。 ②公司将于9月28日召开2022年第一次临时股东大会，将审议《关于提请股东大会授权董事会办理公司2020年股票期权激励计划相关事宜的议案》等议案。 ③据本周策略会/渠道调研反馈，上半年V系及国缘调整焕新完毕，四开完成焕新升级，双品牌变成“国缘、今世缘、高沟”三驾马车：1）毛利率：特A类毛利率较高，主因淡雅、单开均为老产品费用可控，毛利率提升主因开系产品升级，叠加今年四开国缘升级，为了增加二批商的积极性，一些红包由经销商兑付改为公司直接兑付，因此毛利有所增加，预计下半年毛利率维持稳定。 2）费用率：目前费用预算充足，未来实际费用率将保持相对稳定，报表费用率下半年或略有下降。 ————————– 联系人：杨骥/张潇倩