国债日评：国常会稳经济政策略扰债市情绪

国债2022年9月9日星期五 国常会稳经济政策略扰债市情绪 一．行情综述 9月9日国债期货空头情绪有所升温，跌幅较前日扩大。TS,TF和T涨跌幅分别为-0.04%，-0.1%和-0.1%。 据wind资讯，主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.73%、2.18%、2.4%、2.61%和2.63%，主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、 7y-1y和7y-3y分别为89bp、45bp、23bp、88bp和43bp,国债利率上行为主,国债利差总体扩大。 主要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分别为28bp、-5bp、-7bp、37bp和4bp,回购利率上行为主,回购利差总体收窄。 美债收益率普遍上涨，3月期美债收益率涨2.55个基点报3.044%，2年期美债收益率涨7.3个基点报3.516%，3年期美债收益率涨7.9个基点报3.573%，5年期美债收益率涨6.5个基点报3.429%，10年期美债收益率涨5.4个基点报3.324%，30年期美债收益率涨6.4个基点报3.479%。 二．基本面信息 国内 国务院常务会议部署加力支持就业创业的政策 支持平台经济稳就业；决定对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加 大社会服务业信贷支持；部署阶段性支持企业创新的减税政策，期限截至今年12 月31日；依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，各地要在 10月底前发行完毕，优先支持在建项目。 国际 美联储主席鲍威尔重申对抗通胀不能过早放松政策 鲍威尔称美联储需要在通胀问题上采取“直接而有力”的行动，将坚持下去直到任务完成。鲍威尔指出，通胀高于目标的时间越长，风险越大。（第一财经） 欧央行宣布将上调三大主要利率 欧洲央行宣布将三大主要利率均上调75个基点，为1999年以来最大幅度加息。欧洲央行行长拉加德表示，通胀风险倾向上行，预计未来还将进一步加息。欧洲央行目前估计，今年欧元区通胀将高达8.1%，明年回落至5.5%，2024年才有望降至2.3%。预计欧元区经济将在今年晚些时候陷入停滞，并预计2022年GDP增速为3.1%，2023年为0.9%，2024年为1.9%。 三，后市展望 综合来看，海关总署公布的前8个月我国进出口同比增长10.1%，其中8月份， 我国进出口总值增长8.6%。显示我国出口贸易强势恢复。但8月PMI虽有回升但依旧低于临界值，全国各地疫情继续反复，国务院总理表示今年针对新挑战果断推出稳经济一揽子政策和接续政策。 但需要注意的是，美联储主席鲍威尔在球央行年会上的表态整体偏鹰，导致市场关于美联储9月加息75bp的预期开始大幅上升。随着美联储维持紧缩的货币政策，美债的实际利率将继续上行，中美利差开始出现深度倒挂。这也导致人民币汇率短期贬值压力将增持续加。国内利率长时间在低位运行状态恐难以持续。操作上建议暂时观望或轻仓试空。 免责声明 本报告分析师/投资顾问在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报 告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收 到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给华融期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归华融期货有限责任公司所有。未获得华融期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 华融期货有限责任公司研发部及其投资顾问认为本报告所载资料来源可靠，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。