走遍城投——江苏·苏州：江苏省苏州市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——江苏·苏州 江苏省苏州市地方政府及融资平台分析 2019年6月 苏州市2019-2021年经济与财政数据 主要结论 2019 2020 2021 GDP（亿元） 19,235.80 20,170.45 22,718.34 苏州市经济发展与财政实力 GDP增速 （%） 政府性基金收 入（亿元）1,864.09 1,971.19 2,315.57  财政平衡率103.75 101.74 97.15  债务余额（亿元） 1,532,41 1,588.36 一般公共预算收入（亿元） （%） 5.63.48.7 2,221.812,303.002,510.00 1,390.62 经济情况：苏州市经济发展水平位于全国前列，第二产业发展强劲带动整体经济增速回升。 财政情况：苏州市财政实力雄厚，财政收入保持增长，财政自给能力小幅降低。 市内各区县差异：苏州市各区县经济实力均较强，但区县间经济发展、财政实力仍存在一定差距。 负债率7.23% 7.60% 6.99% 苏州市政府债务情况分析 债务率55.61% 35.60% 32.51% 显性债务：苏州市显性债务规模持续增加，但整体风险较 小。 隐性债务：苏州市隐性债务规模较大，债务率超警戒线。市内各区县差异：各区县债务规模尚可，但个别区域债务 率较高。 债务化解举措：苏州市在新增债务控制、隐性债务化解以及存量债务压缩等方面制定了较为严格的具体措施。 苏州市城投企业情况分析 城投概况：根据有存续期城投债券的发行主体统计，截至2021年末，苏州市城投公司共计57家，城投级别以AA+为主，区县级城投数量超九成。城投债：截至2021年末，苏州市存量城投债共计583只，债券余额共计3,429.54亿元，存量规模在省内位于第二，发行成本全省最低，未来三年到期规模相对较大。 城投财务概况：资产规模逐年增加，盈利能力有所波动， 资产负债率处于合理水平，短期偿债压力尚可。 城投级别调整：2021年，苏州市发债城投企业发生1起上调级别事件。2021年6月，大公国际资信评估有限公 司将张家港市直属公有资产经营有限公司主体级别由AA+上调至AAA，评级展望为稳定。 城投信用事件及监管处罚：2021年苏州市未发生违规处罚事件及城投信用事件。城投转型情况：苏州市国企改革成效显著，资产资源布局不断优化。 附表一：2020年苏州市城投企业财务概况附表二：2021年1-12月苏州市城投企业评级调整 （不含隐性债务） （不含隐性债务） 走遍城投——江苏·苏州 一、苏州市经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济发展水平位于国内前列，第二产业对经济推动明显 苏州市是长三角重要的中心城市之一，经济发展水平不仅在江苏省内位列首位，在全国范围内也处于前列。截至2021年末，苏州市下辖6个区，代管4个县级市，全市常住人口1,274.83万人(第七次全国人口普查结果)，其中城镇人口占比81.72%，城镇化率较高。2019~2021年，苏州市分别实现地区生产总值（GDP）19,264.80亿元、20,170.45亿元和22,718.34亿元，同期GDP增速分别为5.6%、3.4%和8.7%，2021年在第二产业增速提升带动下，全市GDP增速大幅回升。截至2021年，苏州市人均GDP为17.82万元，同比增长12.64%，位于江苏省前列，且远高于全国人均GDP8.10万元的水平。分产业看，2021年第一产业增加值189.7亿元，下降0.8%；第二产业增加值10,872.8元，增长9.5%；第三产业增加值11,655.8亿元，增长8.1%；三次产业比由上年的1.0：46.5：52.5调整为1.0:47.9:51.3，第二产业比重有所回升。工业方面，苏州市全年实现规模以上工业总产值41,308.1亿元，比上年增长17.2%。产业结构方面，苏州市经济结构不断优化，现已 形成电子信息、装备制造、冶金、化工及石油、纺织业和轻工业六大支柱行业。主导行业支撑有力，装备制造业、电子信息产业实现产值12,709.4亿元、11,623.3亿元，分别较上年增长20.3%和10.8%。同时先进制造业赋能新发展，新一代信息技术、生物医药、纳米技术、人工智能等四大先导产业产值9,623.1亿元，占规模以上工业总产值的23.3%。固定资产投资方面，2016年以来，苏州市固定 #,##0_);[Re11](#,##0) 20 #,##0_);[Re3](#,##0) 15 #,##0_);[Re24](#,##0) 10 #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) 5 #,##0_);[Re30](#,##0) 0 @@@@@@@@@@@@@@@@ GDP（亿元）GDP增速（%） 图1：2006年至2021年苏州市GDP及GDP增速 资产投资增速呈现回升，2021年固定资产投资额达5,660.6亿元，较上年增长8.3%，稳中向好，对经济增长提供一定支撑。总的看，2021年，面对复杂多变的外部环境，苏州市坚持稳中求进工作总基调，统筹疫情防控与经济社会发展，经济运行稳中加固、稳定向好，经济发展韧性进一步增强。 走遍城投——江苏·苏州 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2021年苏州市GDP全国排名 #,##0_);[Re15](#,##0) #,##0_);[Re6](#,##0) #,##0_);[Re28](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re11](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re24](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 上海北京深圳广州重庆苏州成都杭州武汉南京天津宁波青岛无锡长沙郑州佛山济南合肥福州 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2010年至2021年苏州市固定资产投资、增速及其占GDP比重1 #,##0_);[Re1](#,##0)50_#,##0_);[Re4](#,##0)40_#,##0_);[Re8](#,##0)30_ #,##0_);[Re13](#,##0)20_#,##0_);[Re18](#,##0)10_#,##0_);[Re22](#,##0)0_#,##0_);[Re26](#,##0)-10_#,##0_);[Re30](#,##0)-20_ @@@@@@@@@@@@ 固定资产投资总额（亿元）固定资产投资增速（%）固定资产投资占GDP比重（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：财政实力雄厚，财政收入增速提升，但财政自给能力小幅下降 一般公共预算收支方面，2019~2021年苏州市全市一般公共预算收入分别为2,221.81亿元、2,303.00亿元和2,510.00亿元，增速分别为4.8%、3.7%和9.0%，2021年以来受复工复产影响， 增速有所回升，财政收入质量保持较高水平，近三年税收收入占一般公共预算收入的比例均在85%以上。2021年，苏州市一般公共预算收入在江苏省省内位于首位、在全国大中城市排名第四位，财 政实力强；2019~2021年，苏州市一般公共预算支出为2,141.45亿元、2,263.51亿元和 12018年国家固定资产投资统计方法制度改革，统计方法口径有调整，增速与往年不具可比性。 走遍城投——江苏·苏州 2,583.69亿元，2021年增速有所提升，较2020年上升8.45个百分点至14.15%。财政平衡方面， 2019~2020年，苏州市财政平衡率均保持100%以上；2021年，受当年全市卫生健康和城乡社区方面财政支付大幅增加影响，苏州市财政平衡率下滑至97.15%，财政自给能力有所下降，但仍保持较高水平。 图4：2019年至2021年苏州市一般公共预算收入、一般公共预算支出及其财政平衡率 #,##0_);[Re4](#,##0)_(*120_) #,##0_);[Re22](#,##0)_(*100_) _(*80_) #,##0_);[Re8](#,##0) _(*60_) #,##0_);[Re26](#,##0) _(*40_) #,##0_);[Re14](#,##0)_(*20_)#,##0_);[Re30](#,##0)_(*-_) 201920202021 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2021年苏州市一般公共财政预算收入在江苏省城市排名 #,##0_);[Re18](#,##0)#,##0.0_);[Re24](#,##0... 一般公共预算收入（亿元） #,##0_);[Re4](#,##0)#,##0.0_);[Re19](#,##0... #,##0_);[Re22](#,##0) #,##0.0_);[Re14](#,##0... #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0.0_);[Re9](#,##0.... #,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0.0_);[Re4](#,##0....#,##0_);[Re30](#,##0)#,##0.0_);[Re30](#,##0... 苏州南京无锡南通常州徐州盐城泰州扬州镇江淮安连云港宿迁 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （三）市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均衡 苏州市下辖6个区（吴中区、吴江区、姑苏区、相城区、高新区和工业园区）、代管4个县级市（昆山市、张家港市、常熟市和太仓市），各区县综合实力均较强，其中，工业园区在商务部公布的国家级经开区综合考评中连续五年排名第一，昆山市、张家港市、常熟市则均位列2021年全 国综合竞争力百强县前5名。但整体看，苏州市各区县在经济发展、财政实力方面仍存在一定差距。具体看，昆山市近年来稳居全国百强县首位，地区生产总值和财政收入领跑全市，姑苏区作为中心城区，受制于人口和经济结构，地区生产总值和财政收入处在市内末位。2021年，昆山市实现 走遍城投——江苏·苏州 昆山市 工业园区 张家港市 常熟市 吴江区 高新(虎区)区 太仓市 吴中区 相城区 姑苏区 GDP4,748.06亿元，同比增长7.8%；同期，姑苏区GDP为886.70亿元，同比增长6.0%，虽位于苏州市末位，但人均GDP达9.60万元，仍高于全国水平。财政方面，2021年，昆山市一般公共预算收入为466.88亿元，增长9.1%，财政平衡率为113.73%，财政自给能力强；姑苏区一般公共预算收入为67.45亿元，增长5.7%，财政平衡率为86.43%，受近年社会保障和就业、卫生健康和城乡社区等方面财政支出增加影响，财政自给能力有所减弱。 图6：2021年苏州市各区县GDP及GDP增速 地区生产总值（亿元）增速(%) #,##0_);[Re8](#,##0)12_ #,##0_);[Re13](#,##0)10_ 8_ #,##0_);[Re18](#,##0) 6_ #,##0_);[Re22](#,##0) 4_ #,##0_);[Re26](#,##0)2_#,##0_);[Re30](#,##0)0_ 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2021年苏州市各区县一般公共预算收入及增速 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算收入增速(%) #,##0_);[Re14](#,##0)16#,##0_);[Re25](#,##0)14 #,##0_);[Re3](#,##0)12 #,##0_);[Re15](#,##0)#,##0_);[Re26](#,##0)10 #,##0_);[Re6](#,##0)8 #,##0_);[Re18](#,