走遍城投——安徽·马鞍山：安徽省马鞍山市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——安徽·马鞍山 安徽省马鞍山市地方政府及融资平台分析 2019年6月 马鞍山市2018-2020年经济与财政数据 主要结论 2018 2019 2020 GDP（亿元） 1,918.10 2,111.00 2,186.90 GDP增速（%） 8.20 8.00 4.20 一般公共预算收入（亿元） 151.02 158.35 169.54 政府性基金收入1（亿元） 68.85 57.73 79.23 财政平衡率（%） 66.45 62.51 64.03 债务余额（亿元） 310.45 328.19 381.53 负债率 （不含隐性债务）债务率 （不含隐性债务） 10.5215.5517.45 77.75107.03104.98 马鞍山市经济发展与财政实力 经济情况：经济发展水平在省内处于前列、增速有较大回落，以钢铁工业为主的第二产业对经济贡献较高。 财政情况：财政实力尚可，收入增速有所上升，自给能力 较强。 市内各区县差异：市内各区县经济发展、财政实力不均衡。 马鞍山市政府债务分析 显性债务：显性债务规模在省内处于中下游，整体风险可控。 隐性债务：隐性债务规模较大，债务率远超警戒线。 市内各区县差异：各地分化较大，含山县债务风险居前列。 马鞍山市城投分析 城投概况：马鞍山市城投以AA级为主，占比73%；城投层级以区县级为主，占比73%；马鞍山市城投涉及行业集中，城市基础设施建设和园区开发与运营占比分别为64%和36%。 城投债：马鞍山市发行成本在省内处于中上游水平，到期 压力集中在2024年。截至2021年末，马鞍山市存量城投债共计56只，债券余额共计413.98亿元，存量规模居省内第四。2021年，马鞍山市共发行城投债券19只，发行规模170.30亿元，在全省排名第3位。 城投财务概况：资产规模逐年增长，资产负债率波动上升， 偿债能力有所增强。 城投级别调整：2021年马鞍山市发债城投公司未发生主体级别调整事件。 城投信用事件及监管处罚：2019年至2021年未有违规被 处罚事件及城投信用事件发生。 城投转型情况：马鞍山市城投转型环境较好，但走多元化发展的大型控股集团转型之路，仍面临诸多困难和阻力。 附表一：2020年马鞍山市城投企业财务概况 1表中列示政府性基金收入均为马鞍ft市人民政府2018~2020年公布的市本级口径数据。 走遍城投——安徽·马鞍山 一、马鞍山市经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济发展增速有所回落，以钢铁工业为主的第二产业对经济贡献较高 马鞍山市为安徽省下辖地级市，经济发展水平在省内处于中上游水平，但近年来经济发展增速有所回落。2020年马鞍山市实现地区生产总值2,186.90亿元，居全省第6位，增速较2019年回落 3.8个百分点至4.2%；人均GDP为10.12万元，较2019年增加1.14万元。从经济发展驱动力看， 第二产业投资和第三产业投资对马鞍山市经济发展驱动较大。2020年固定资产投资2同比增长8.40%，其中第二产业投资同比增长5.50%。马鞍山市是新兴的钢铁工业城市，市内铁矿资源丰富，工业基 础较好。产业结构方面，第二产业对经济贡献较大，三产占比由2019年的4.5:48.9:46.6调整为 2020年的4.5:47.8:47.7。 图1：2000年至2020年马鞍ft市GDP及GDP增速 #,##0_);[Re31](#,##0)GDP（亿元）GDP增速（%）#,##0_);[Re19](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re17](#,##0) #,##0_);[Re15](#,##0) #,##0_);[Re4](#,##0)#,##0_);[Re13](#,##0) #,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re11](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0)#,##0_);[Re7](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re5](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re1](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2020年马鞍ft市GDP在全省地级市排名 #,##0_);[Re7亿](元#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re25](#,##0) #,##0_);[Re4](#,##0) #,##0_);[Re13](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 合肥芜湖滁州阜阳安庆马鞍山蚌埠宿州亳州六安宣城淮南淮北铜陵池州黄山 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 2马鞍ft市人民政府未公布2018~2020年固定资产总额。 走遍城投——安徽·马鞍山 图3：2009年至2020年马鞍ft市固定资产投资总额、增速及其占GDP比重 固定资产投资（不含农户）总额（亿元）固定资产投资（不含农户）增速（%）固定资产投资（不含农户）占GDP比重（%） #,##0_);[Re4](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re29](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re14](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0)200920102011201220132014201520162017201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：财政实力尚可，财政收入增速有所回升，自给能力较强 图4：2018~2020年马鞍ft市财政平衡情况 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） #,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re20](#,##0) #,##0_);[Re28](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re19](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2020年马鞍ft市一般公共财政预算收入在全省地级市排名 #,##0_);亿[R元e10](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0)#,##0_);[Re30](#,##0) 合肥芜湖滁州阜阳马鞍山宣城蚌埠安庆宿州六安亳州淮南黄山铜陵淮北池州 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 2020年马鞍山市一般公共预算收入为169.54亿元，在安徽省内居第5位，增速较2019年上升2.20个百分点至7.10%；市本级政府性基金收入为61.48亿元；一般公共预算支出为264.79亿元，在安徽省内居第12位，增速较2019年下降7.30个百分点至4.50%。财政平衡方面，马鞍山市财政平衡率为64.03%，在全省范围内处于较高水平，财政自给能力较强。 铜陵市 阜阳市 滁州市 芜湖市 池州市 宣城市 黄山市 马鞍山市 六安市 亳州市 安庆市 淮南市 蚌埠市 宿州市 淮北市 合肥市 走遍城投——安徽·马鞍山 （三）市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均衡 马鞍山市下辖6个区县，各区县经济发展水平、财政实力存在差距较大。从经济发展水平看，2020年当涂县GDP为463.50亿元，同比增长4.70%，在马鞍山市位于首位；博望区GDP为 131.90亿元，同比增长2.80%，在马鞍山市位于末位。财政方面，2020年当涂县一般公共预算收入为30.37亿元，同比增长1.00%，市内位于首位，财政平衡率为58.05%，财政自给能力较强；博望区一般公共预算收入为8.46亿元，增长14.37%，市内位于末位，财政平衡率为63.28%，财政自给能力较强。 二、马鞍山市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务稳步增长，整体风险可控 马鞍山市地方政府债务规模保持稳步增长，增速有所增加，显性债务风险整体可控。从债务规模看，2020年末马鞍山市地方政府债务限额及债务余额分别为571.03亿元和381.53亿元，尚有 189.50亿元额度未使用，限额规模在安徽省内处于中上游，余额规模在安徽省内处于中下游，债务余额较2019年有所上升。从债务水平看，2020年末马鞍山市负债率及债务率分别为17.45%和104.98%，负债率水平在全省位于下游，离欧盟60%警戒线尚有较大空间，但债务率略高于国际100%警戒标准。 图6：2018年至2020年马鞍ft市显性债务规模 #,##0_);[Re22](#,##0)债务余额（亿元）债务限额（亿元）债务余额增速#,##0_);[Re14](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 201820192020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2020年安徽省各地级市负债率及债务率比较（显性债务口径） 160.00%120.0080.00 40.00 0.00 走遍城投——安徽·马鞍山 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图8：2020年安徽省各地级市显性债务比较 亿元 10008006004002000 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 合肥市 阜阳市 芜湖市 滁州市 六安市 亳州市 安庆市 宿州市 蚌埠市 宣城市 马鞍山市 铜陵市 淮南市 黄山市 池州市 淮北市 （二）隐性债务：隐性债务规模较大，债务率远超警戒线 马鞍山市地方政府显性债务虽然风险可控，但未纳入地方政府直接债务统计的隐性债务规模较大。2020年马鞍山市隐性债务规模为1,407.8亿元3，考虑隐性债务在内的负债率和债务率分别为81.82%和492.33%，其中债务率远超国际100%警戒线标准，隐性债务风险不容忽视。 图 9：2020 年安徽省各地级市负债率及债务率比较（含隐性债务口径） 600.00% 债务率（含隐性债务） 负债率（含隐性债务） 400.00200.00 0.00 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 马鞍山市 铜陵市 淮北市 阜阳市 淮南市 亳州市 宣城市 滁州市 芜湖市 宿州市 蚌埠市 六安市 安庆市 黄山市 池州市 合肥市 （三）市内各区县差异：各区县分化较大，含山县债务负担位于前列 马鞍山市下辖各区县债务情况分化较大，其中含山县债务负担较大，2020年末该地区地方政府债务余额为49.83亿元，债务率及负债率分别为104.16%和24.40%，其中债务率超国际100%警戒线标准。 3本报告“隐性债务”口径为中诚信国际估算口径，方法详见社会科学文献出版社2018年出版的《中国地方政府与融资平台债务分析报告》中《当前中国地方政府隐性债务风险研究》一文。