走遍城投——吉林·吉林：吉林省吉林市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——吉林·吉林 吉林省吉林市地方政府及融资平台分析 2019年6月 吉林市2018-2020年经济与财政数据 主要结论 2018 GDP 2019 2020 吉林市经济发展与财政实力 （亿元）2,210.24 1,416.56 1,452.55 GDP增速（%）2.4 1.5 0.6 经济情况：经济体量吉林省排名第二，但经济发展增速持 一般公共预算收入 （亿元） 政府性基金收入 55.6475.5962.99 续放缓，且不及全国平均水平；2020年固定资产投资增 速由负转正，投资积极性回升。 （亿元）35.6334.4397.88 财政平衡率（%）35.1833.6628.22 财政情况：财政收入规模省内排名靠前但规模一般，近年来呈波动状态，财政自给能力较弱且持续下降；2020年 债务余额 177.7305.5387.81 （亿元） 政府性基金收入增幅较大。 负债率 （不含隐性债务，%） 债务率 8.0421.5726.70 194.02129.7132.25 市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均衡，财政收入、财政平衡率普遍较低。 （不含隐性债务，%） 注：1、2018年吉林市债务余额、负债率及债务率为市本级口径； 2、2018~2020年一般公共预算收入为吉林市区口径。 吉林市政府债务分析 显性债务：显性债务规模逐年增加，债务余额省内第三，吉林市负债率位于全省中上游水平且债务余额逼近限额，举债空间较小。 隐性债务：吉林市隐性债务规模较大，隐性债务风险值得 关注。 市内各区县差异：各区县债务规模分化明显。 吉林市城投分析 城投概况：截至2020年末，根据有存续期城投债券的发行主体统计吉林市城投公司共计4家，城投级别以AA为 主，城投主业相似度较高，地市级及区县级城投数量相同。 城投债：截至2021年底，吉林市存量城投债共计19只，债券余额共计89.23亿元，存量规模在省内排名第2位，发行成本省内最高，到期分布相对集中于2022年。 城投财务概况：资产规模逐年增加，盈利能力弱，偿债能 力整体偏弱。 城投级别调整：2021年，吉林省发债城投企业发生1起级别下调事件：2021年6月，中诚信国际信用评级有限 责任公司将吉林市铁路投资开发有限公司主体信用等级由 AA+调降至AA，评级展望由负面调整至稳定。 城投信用事件及监管处罚：2019年至2021年吉林市未发生违规处罚事件但存在1起城投信用事件。 城投转型情况：吉林市可协调金融资源相对有限，融资成 本高，区域内城投平台数量多，资质弱，转型面临较大困难。 附表一：2020年吉林市城投企业财务概况 附表二：2021年吉林市城投企业评级调整 走遍城投——吉林·吉林 一、吉林市经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济体量吉林省排名第二，但经济发展增速持续放缓，不及全国平均水平； 2020年固定资产投资增速由负转正，投资积极性回升 2018~2020年，吉林市实现地区生产总值分别为2,210.24亿元、1,416.56亿元和1,452.55亿元，受经济数据“挤水分”影响，2019年和2020年地区生产总值较2018年下降明显，按可比口径来看，分别同比增长2.4%、1.5%和0.6%，近年来吉林市经济增速持续放缓，不及全国水平，其中，2020年吉林市经济增速低于全国平均水平1.7个百分点。同年，吉林市第一产业完成增加值 201.4亿元，增长2.7%；第二产业完成增加值510.8亿元，增长3.0%；第三产业完成增加值740.4亿元，下降1.9%。三次产业结构的比例关系由上年的11.5:35.9:52.6调整为13.8:35.2:51.0。 2020年，吉林全市人均生产总值达到35,588元，按年平均汇率折算为5,159.6美元。从吉林市在吉林省的经济发展地位来看，2018至2020年吉林市地区生产总值均在吉林省排名第二。随着疫情常态化防控及复产复工的推进，固定资产投资较去年有所好转，投资积极性回升，2020年，吉林市全社会固定资产投资（不含农户）比上年增长8.3%，增速由负转正。其中，第一产业投资增长 2.6倍；第二产业投资增长0.3%；第三产业投资增长9.7%。全年全市工业实现增加值420.2亿元，比上年增长3.0%，其中规模以上工业增加值增长3.7%；重点工业产品中，原煤、发电量、化学纤维、水泥、成品钢材等产品产量分别比上年增长51.0%、7.4%、25.5%、15.2%、15.3%。 依据《吉林市人民政府工作报告》，吉林市在“十四五”期间，明确旅游文化名城、现代产业基地、创新创业高地、生态宜居城市“四个发展定位”。依托良好的生态资源、厚重的历史文化和坚实的产业基础，持续优化经济结构，推动城市综合实力和竞争能力明显增强。切实发挥好长吉图开发开放腹地和省内第二大城市作用，全力担负起“四个一两个双”战略任务，做强省域副中心城市，推动形成全省高质量发展长吉“新双极”格局。 图1：2006年至2020年吉林市GDP及GDP增速 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2020年吉林市GDP在吉林省城市排名（亿元） 走遍城投——吉林·吉林 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2006年至2020年吉林市固定资产投资1、增速及其占GDP比重 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：财政收入规模省内排名靠前但规模一般，近年来呈波动状态，财政自给能力较弱且持续下降；2020年政府性基金收入增幅较大 2018~2020年，吉林市一般公共预算收入2分别为55.64亿元、75.59亿元和62.99亿元，其中 2020年同比下降16.7%，主要系新冠疫情及实施大规模减税降费因素所致。2020年，吉林市一般公共预算收入规模在吉林省内排名第二名，但规模一般，较长春市差距较大。2018~2020年，吉林市税收收入分别为40.06亿元、51.08亿元和46.73亿元，2020年税收收入占比有所提升。2018~2020年，吉林市一般公共预算支出分别为158.14亿元、224.54亿元和223.24亿元，同期公共财政平衡率分别为35.18%、33.66%和28.22%，财政自给能力较弱且持续下滑。同期，吉林市政府性基金收入分别为35.63亿元、34.43亿元和97.88亿元，2020年较上年同比增加184.3%，主要系土地需求量增加、出让价格上涨、土地储备项目以及相关地块出让进度较快所致，政府性基金收入可对财力形成一定的补充。 1吉林市未公布2018~2020年固定资产投资额，故相关标未列示。 2数据取自各年度吉林市区一般公共预算收入决算数。 走遍城投——吉林·吉林 图4：2018年至2020年吉林市一般公共预算收入、一般公共预算支出及其财政平衡率 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2020年吉林市一般公共财政预算收入在吉林省城市排名（亿元） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （三）市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均衡，财政收入、财政平衡率普遍较低 吉林市下辖4个区、1个县、代管4个县级市，各区县经济发展水平、财政实力差距较大3。从经济发展水平看，吉林市各个区县中龙潭区和船营区经济发展较好，2020年GDP分别为 362.70亿元和196.40亿元；永吉县经济发展相对落后，同年GDP为67.94亿元，增速2.40%。财政方面，吉林市龙潭区一般公共预算收入最高，2020年为9.56亿元，财政平衡率为80.30%；丰满区一般公共预算收入最低，2020年为2.58亿元，财政平衡率为15.74%。吉林市各个区县财政实力普遍偏弱，除丰满区最低外，舒兰市、桦甸市、蛟河市、永吉县、昌邑区和船营区一般公共预算收入均未超过5亿元，除龙潭区财政平衡率较高外，其余区县均未超过25%。 另外，吉林市下辖1个国家级高新技术产业开发区（吉林高新区）和1个国家级经济技术开发区（吉林经济技术开发区）。吉林高新区始终坚持“发展高科技、实现产业化”的理念，已形成汽车及零部件、电力电子、医药健康、新材料、数据信息等优势产业，在2019年新公布的国家高新区综合排名中上升10个位次，但经济体量和财政实力在吉林市内排名一般，2020年，吉 3部分区县数据未披露。 走遍城投——吉林·吉林 林高新区实现GDP为71.7亿元，实现一般公共预算收入2.83亿元。吉林经济技术开发区经济体量较小，但增速较快，对全市贡献率增强，2020年，吉林经济技术开发区实现GDP为40.8亿元，同比增长9.2%，高于全市增速8.6个百分点，位列全市第一；同年，实现一般公共预算收入 3.2亿元，财政实力一般。 二、吉林市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务规模逐年增加，债务余额省内第三，吉林市负债率位于全省中上游水平且债务余额逼近限额，举债空间较小 吉林市债务余额逐年增加，相较于综合财力的提升，债务余额增长较快，2020年末债务率小幅上升至132.25%，高于国际100%警戒线水平。从债务规模看，2020年末吉林市地方政府债务限额及债务余额分别为404.9亿元和387.81亿元，债务余额逼近债务限额，举债空间较小，且吉林市债务余额规模在吉林省内位于第3位。从债务水平看，2020年末吉林市负债率为26.70%，负债率在全省位于中上游水平4。 图6：2018年至2020年末吉林市显性债务规模 注：吉林市2018年债务余额为市本级口径。数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2020年末吉林省各市显性债务比较（亿元） 亿元 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 4部分市数据未披露。 走遍城投——吉林·吉林 图8：2020年末吉林省各市负债率比较（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）隐性债务5：隐性债务规模较大，隐性债务风险值得关注 图9：2018年至2020年吉林市隐性债务及负债率（含隐性债务口径）情况 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 2018~2020年末吉林市隐性债务规模分别为641.95亿元、677.67亿元和632.94亿元，2020年隐性债务规模有所下降，但吉林市隐性债务规模仍较大；2020年末，吉林市考虑隐性债务在内的债务余额为1,020.75亿元，负债率为70.27%，隐性债务风险应引起关注。 （三）市内各区县差异：各区县债务规模分化明显 吉林市下辖各区县债务情况6分化明显，其中2020年末，桦甸市债务规模较大，地方政府债务余额为53.33亿元，负债率为52.54%；船营区债务规模最小，为8.03亿元，负债率为4.09%，但债务限额为8.34亿元，融资空间较小。 （四）债务化解措施：遏制隐性债务增量，加强债券资金使用管理，全力防范化解债务风险 5本报告“隐性债务”口径为中诚信国际估算口径，方法详见社会科学文献出版社2018年出版的《中国地方政府与融资平台债务分析报告》中《当前中国地方政府隐性债务风险研究》一文。 6部分区县债务数据未披露。 走遍城投——吉林·吉林 吉林市在债务防范方面认真贯彻落实中央、省委和市委关于防范化解地方政府隐性债务的各项要求，坚决遏制隐性债务增量，稳妥推进存量债务化解工作。加强债券资金使用管理，建立健全债券资金绩效评价管理机制，加快债券资金拨付和使用进度，切实提高债券资金使用绩效。完善政府债务管理，落实财政部门每半年向吉林市人大报告地方政府债务管理情况的相关工作。全力防范化解债务风险，通过发行公开市场债券、新增银行授信等措施，有效化解刚性兑付；用好用足国家存量债务化解政策和疫情防控金融支持政策，拉长债务期限，降低债务成本，缓释债务风险。 三、吉林市城投企业情况 （一）城投概况：城投级别以AA为主，城投主业相似度较高，地市级及区县级城投数量相同 截至2020年末，根据有存续期城投债券的发行主体7统计吉林市城投公司共计4家，为吉林省各地级市