走遍城投——贵州·安顺：贵州省安顺市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——贵州·安顺 贵州省安顺市地方政府及融资平台分析 2019年6月 安顺市2019-2021年经济与财政数据 主要结论 2019 2020 2021 GDP（亿元） 923.94 966.74 1,078.91 GDP增速（%） 8.1 3.1 9.0 一般公共预算收入（亿元） 64.65 67.03 61.14 政府性基金收入（亿元）85.94 61.26 62.05 安顺市经济发展与财政实力 经济情况：经济总量在省内处于末位，增速回升，产业结构仍需进一步优化，投资对安顺市经济发展的拉动力下降。 财政平衡率（%） 21.51 22.65 22.78 市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均衡， 债务余额（亿元） 464.03 538.24 606.54 安顺经济开发区发展迅速。 财政情况：一般公共预算收入增速有所下滑，财政平衡率仍处于较低水平，财政自给能力弱。 负债率 45.1655.6856.22 （%，不含隐性债务） 安顺市政府债务分析 债务率 148.65166.69203.20 （%，不含隐性债务） 显性债务：显性债务规模持续扩大，且债务率已超国际警戒标准，债务风险防控需增强。 隐性债务：隐性债务规模突出，风险不容忽视。 市内各区县差异：各区县债务情况有所差异，平坝区、黄果 树旅游区负债率均超过国际警戒线标准，债务风险化解需关 注。 安顺市城投分析 城投概况：城投企业级别AA与AA-参半，业务以综合城市基建为主，地市级与区县级城投企业比例相当。 城投债：存量规模省内第六，发行成本省内处于低水平，考虑回售后近期到期规模较大。考虑100%回售后，2022~2024 年到期债务规模分别为21.99亿元、31.00亿元和30.00亿元，合计占存续债总规模的比重为73.00%。 城投财务概况：资产总规模趋于稳定，债务水平整体较为稳 定，盈利能力与偿债能力持续弱化。 城投级别调整：2家发债城投企业由AA下调至AA-。 城投信用事件及监管处罚：2021年，发债城投企业暂未发生 违规处罚事件，城投企业发生2起信用事件。 城投转型情况：受限于区域经济财政实力较弱、政府债务负担重以及平台信用风险持续爆发，安顺市城投企业转型难度 较大。 附表一：2020年安顺市城投企业财务概况 附表二：2021年安顺市城投企业评级调整 走遍城投——贵州·安顺 一、安顺市经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济总量在省内处于末位，增速回升，产业结构仍需进一步优化，投资对安顺市经济发展的拉动力下降 安顺市为贵州省下属地级市之一，地处贵州省地势最为平坦的中西部，是黔中经济区重要增长极、黔中城市群重要中心城市，近年来经济保持增长趋势。2021年，安顺市实现地区生产总值（GDP）1,078.91亿元，经济总量在贵州省内位于末位；2021年增速有所回升，同比增长9.0%，较上年上升 5.9个百分点；人均地区生产总值为4.38万元，低于全国平均水平。产业结构方面，2021年，安顺市第一产业增加值为191.48亿元，增长8.1%；第二产业增加值为328.36亿元，增长8.7%；第三产业增加值为559.07亿元，增长9.6%；三次产业结构比由上年的18.2:30.6:51.2调整为17.8:30.4:51.8，产业结构仍需进一步优化。从产业发展来看，近年来，安顺市九大重点工业产业加快发展，装备制造、特色轻工、现代能源3个首位产业总产值占比约64.30%；高技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重达20%以上，持续位居全省前列。同时，受益于良好的旅游资源及较好的交通优势，安顺市以全域旅游为龙头的现代服务业加快发展，2021年接待国内游客5,272.46万人次，同比增长2.16%；旅游收入470.07亿元，同比增长19.38%。从经济发展驱动力看，投资对安顺市经济发展的拉动力下降。2021年，安顺市固定资产投资比上年增长0.4%，其中工业投资增长7.9%，房地产开发企业投资下降11.2%。此外，近年来，安顺市常住人口规模整体较为稳定，截至2021年末为254.88万人。 图1：2019~2021年安顺市GDP及GDP增速 GDP（亿元）GDP增速（%，右轴） 11001,078.9110.0010508.001000966.746.00 950923.949004.008502.00 8000.00201920202021 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2021年安顺市GDP在贵州省排名 走遍城投——贵州·安顺 5,000.00亿元 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 1,078.91 贵遵毕黔黔阳义节南西市市市州南 州 六盘水市 铜仁市 黔东南州 安顺市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：一般公共预算收入增速有所下滑，财政平衡率仍处于较低水平，财政自给能 力弱 2021年，安顺市实现一般公共预算收入61.14亿元，在贵州省内居于末位，同比下降8.78%；其中，不含贵安新区的一般公共预算收入56.02亿元，占比全口径的比重为91.63%。从收入质量来看，2021年，安顺市实现税收收入33.77亿元，占一般公共预算收入的比重为55.23%，以国有资源(资产)有偿使用收入为主的非税收入占比大，收入质量一般。财政平衡方面，2021年，安顺市一般公共预算支出为268.34亿元，财政平衡率为22.78%，仍处于较低水平，财政自给能力弱，财政平衡较为依赖上级补助收入。2021年，安顺市收到上级补助收入173.52亿元，较上年有所下降。基金收入方面，2021年，安顺市实现政府性基金收入62.05亿元，同比增长1.35%；但由于前期城市基础设施建设配套的逐渐完善以及债务化解的安排，安顺市政府性基金支出为98.88亿元，同比下降9.86%。 图3：2019~2021年安顺市财政情况 一般公共预算收入（亿元）一般公共预算收入增速（%，右轴）财政平衡率（%，右轴） 6830.006620.006410.00620.0060-10.0058-20.00201920202021 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图4：2021年安顺市一般公共预算收入在贵州省排名 走遍城投——贵州·安顺 500 400 300 200 100 0 亿元 贵阳市 遵义市 毕节市 黔南州 黔西南州 六盘水市 黔东南州 铜仁市 安顺市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （三）市内各区县差异：市内各区县间经济发展、财政实力不均衡，安顺经济开发区发展迅速 安顺市下辖6个区县（西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自 治县、紫云苗族布依族自治县）和2个开发区（安顺经济技术开发区、黄果树旅游区），各区县经济发展水平、财政实力存在较大差距。具体来看：西秀区作为安顺市政治、经济、科技和文化中心，经济与财政实力远高于其他区县，2021年GDP和一般公共预算收入分别达到441.38亿元和12.69亿元；其次为安顺经济技术开发区，2021年GDP达到200.21亿元，同比增长13.60%，发展迅速；普定县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县2021年GDP在100亿元以上，其中安顺经济技术开发区和平坝区的财政实力相对较好；其他区县的经济与财政实力较弱，其中黄果树旅游区2021年GDP仅为27.07亿元。 图5：2021年安顺市下属各区县经济情况 600GDP（亿元）GDP增速（%，右轴）15 40010200500 西术安普平苗镇苗关依紫黄秀开顺定坝族宁族岭族云果区发经县区自布自布自苗区树区济治依治依治族旅 技县族县族县布游 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图6：2021年安顺市下属各区县财政情况1 12021年黄果树旅游区、镇宁布依族苗族自治县财务数据暂未公布 走遍城投——贵州·安顺 一般公共预算收入（亿元） 14 税收收入占比（%，右轴） 财政平衡率（%，右轴） 12 10 8 6 4 2 0 100 80 60 40 20 0 西秀区 安顺 发经 平坝区 普定县 区济 技术开 关岭自布治依县族 苗族 紫云自苗治族县布 依族 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 二、安顺市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务规模持续扩大，且债务率已超国际警戒标准，债务风险防控需增强近年安顺市政府债务余额持续扩大，债务率和负债率水平持续上升。从债务规模来看，2021年 安顺市地方政府债务限额及债务余额分别为615.37亿元和606.54亿元，仅剩8.83亿元额度未使用，余额规模在贵州省内居于末位。从债务水平来看，2021年安顺市负债率及债务率分别为56.22%和203.20%，负债率水平虽暂未超过欧盟60%警戒线，但债务率已高于国际100%警戒标准，显性债务风险防控需增强。 图7：2019~2021年安顺市显性债务规模 地方政府债务余额（亿元）地方政府债务限额（亿元） 800600400200 0 201920202021 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图8：2020年贵州省各市州负债率及债务率比较（显性债务口径）2 2遵义市、黔东南苗族侗族自治州上级补助收入、转移支付和税收返还明细数据尚未公布，暂无法精确核算综合财力，故此部分使用2020年数据对比。 走遍城投——贵州·安顺 债务率（%）负债率（%，右轴） 500%70 40060503004020030 10020 1000 黔毕遵贵安六铜黔黔东节义阳顺盘仁南西南市市市市水市州南州市州 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图9：2021年贵州省各市州显性债务比较 3,000亿元 2,5002,0001,5001,0005000 贵遵毕黔铜六黔黔安阳义节南仁盘西东顺市市市州市水南南市 市州州 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）隐性债务：隐性债务规模突出，风险不容忽视 安顺市未纳入地方政府直接债务统计的隐性债务突出，债务率和负债率均处于高水平。截至2020年末安顺市隐性债务规模为614.883亿元，在省内各市州中处于中游水平；考虑隐性债务在内的负债率和债务率分别为119.28%和357.12%，均已超国际标准，隐性债务风险不容忽视。 图10：2020年贵州各市州负债率及债务率比较（含隐性债务口径） 债务率（%）负债率（%，右轴） 1,000140 800120 1006008040060 20040 2000 黔毕遵贵安六黔铜黔东节义阳顺盘南仁西南市市市市水州市南州市州 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 3本报告“隐性债务”口径为中诚信国际估算口径，方法详见社会科学文献出版社2018年出版的《中国地方政府与融资平台债务分析报告》中《当前中国地方政府隐性债务风险研究》一文。 走遍城投——贵州·安顺 （三）市内各区县差异：各区县债务情况有所差异，平坝区、黄果树旅游区负债率均超过国际警戒线标准，债务风险化解需关注 安顺市下辖各区县债务情况有所差异，部分区县债务水平较高，债务风险防控需增强。具体来看，经济与财政实力相对较强的平坝区、西秀区和普定县，其债务规模名列前三，其中平坝区、普定县债务水平较高；紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县和安顺经济技术开发区的债务余额相对较小，债务水平相对较低；黄果树旅游区的债务规模虽然最小，但由于其经济与财政实力亦最弱，故债务水平最高，2020年负债率达84.74%。总体来看，平坝区、黄果树旅游区负债率高于60%，债务风险化解需关注。 图11：2020年安顺市下辖区县债务情况 债务余额（亿元）负债率（%，右轴） 100100808060604040202000 平西普紫镇关安黄坝秀定族云族宁族岭开顺果 区区县自苗自布自布发经树 治族治依治依区济旅县布县族县族技游 依苗