走遍城投——贵州·遵义：贵州省遵义市地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——贵州·遵义 贵州省遵义市地方政府及融资平台分析 2019年6月 2018 2019 2020 GDP（亿元） 3,169.40 3,483.32 3,720.05 GDP增速（%） 9.7 9.7 4.6 一般公共预算收入（亿元） 252.14 254.45 258.66 政府性基金收入（亿元） 269.05 314.92 369.35 财政平衡率（%） 37.22 28.48 34.24 债务余额（亿元） 1,365.63 1,458.30 1,654.67 负债率（%）（不含隐性债务） 43.09 41.87 44.48 债务率（%） 151.25148.38152.98 遵义市2018-2020年经济与财政数据 （不含隐性债务） 主要结论 遵义市经济发展与财政实力 经济情况：近年来白酒产业的迅速壮大为遵义市经济持续增长注入强劲动力；2019年以来，遵义市固定资产投资增速显著放缓，同时2020年新冠疫情影响下，经济增速进一步回落；“十四五”期间，中央及省级政府对支持遵义市做强均营造了良好的政策环境。 财政情况：遵义市财政实力在省内仅次于贵阳市，近年来 一般公共预算收入稳定增长，但财政自给能力不足；政府性基金收入和上级补助收入对遵义市综合财力形成重要补充。 市内各区县差异：经济体量与财政实力呈“梯队”式分布， 发展均衡性一般；仁怀市得益于发达的白酒产业，经济财政实力遥遥领先。 遵义市政府债务分析 显性债务：显性债务逐年增加，显性债务率超国际警戒标准。 隐性债务：遵义市隐性债务规模与显性债务规模基本相当， 债务风险需关注。 市内各区县差异：各区县债务规模分化明显，红花岗区、汇川区和习水县债务规模相对突出。 遵义市城投分析 城投概况：截至2021年末，有存续债券的遵义市城投企业共计12家，区县级城投数量居多；主体信用评级为AA的企业占比为58%；业务以城市基础设施建设为主。 城投债：截至2021年末，遵义市存量城投债共计95只， 债券余额共计519.70亿元，2022~2026年城投债到期及回售压力较大。此外，2021年遵义市城投债发行成本在省内处于较高水平。 城投财务概况：样本城投企业资产规模持续增长；收入和 利润规模存在波动，盈利能力不足；负债水平上升，短期偿债能力呈弱化趋势。 城投级别调整：2021年遵义市1家发债城投企业发生级 别调整。 城投信用事件及监管处罚：2021年遵义市发生9次城投信用事件。 主要城投企业转型情况：转型环境一般，城投企业自身发 展能力待提高。 附表一：2020年遵义市城投企业财务概况 附表二：2021年遵义市城投企业评级调整 走遍城投——贵州·遵义 一、遵义市经济发展与财政实力 （一）经济发展：近年来白酒产业的迅速壮大为遵义市经济持续增长注入强劲动力；2019年以来，遵义市固定资产投资1增速显著放缓，同时2020年新冠疫情影响下，经济增速进一步回落；“十四五”期间，中央及省级政府对支持遵义市做强均营造了良好的政策环境 遵义市位于贵州省北部，云贵高原东北部，是贵州省第二大城市、新兴工业城市和重要农产品生产基地。全市国土面积30,762平方千米，为贵州省总面积的17.5%。遵义市为1982年国务院公布的首批24个历史文化名城之一。此外，遵义市也是我国革命老区，2021年末常住人口 659.32万人。 近年来，遵义市经济总量持续增长，至2020年达到3,720.05亿元，白酒产业快速壮大为全市经济增长主要动力；但GDP增速总体上呈下降趋势，自2018年开始回落至10%以内，2020年受新冠疫情影响，增速大幅下降至4.6%。产业结构方面，遵义市形成以“一产为基础，二产为引领，三产为驱动”的发展格局。“十三五”期间，得益于工业经济的巨大贡献，第二产业对GDP贡 献率大幅上升。具体来看主要是以茅台为主的白酒产业在“十三五”时期增长的势头迅猛，2015~2019年全市规模以上工业企业中，白酒产业增加值占全市规模以上工业增加值比重从57.7%提高到71.9%。2020年，遵义市第一产业增加值489.62亿元，增长6.2%；第二产业增加值 1,615.60亿元，增长4.2%；第三产业增加值1,614.83亿元，增长4.7%。其中，白酒产业增加值占全市规模以上工业增加值比重进一步提高至77.1%。 2011~2017年，遵义市固定资产投资高速扩张，2012年同比增速达到71.70%，其后增速虽然持续回落，但至2018年仍高达17.80%。政府主导投资快速扩张易造成地方政府债台高筑，一定程度透支未来合理增加债务的空间。2018年8月，《中共中央国务院关于防范化解地方政府隐性债务风险的意见》（中发〔2018〕27号，简称“27号文”）印发，开启地方政府隐性债务化解序幕，一定程度限制了遵义市固定资产投资的进一步高速扩张，2019~2020年增速大幅回落至不足4%。固定资产投资占GDP比重也自2019年开始有所下降。 遵义市经济发展得到省级政府高度重视。《贵州省国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出，加快构建以遵义主城区为中心，周边城市组成的遵义都市圈，支持遵义做强，与贵阳共同唱好“双城记”，加快提升遵义中心城市功能。贵州省城市群规划中，遵义市为黔中城市群5个区域性中心城市之一；同时，规划提出建设以遵义主城区为中心，周边仁怀、桐梓、绥阳、湄潭、金沙等城市组成的遵义都市圈。 遵义市“十四五”规划中，发展总体要求为深入实施乡村振兴、大数据、大生态三大战略行动，走绿色发展之路符合我国可持续发展总体战略。具体来看，遵义市将以绿色食品工业为支撑， 走遍城投——贵州·遵义 大力推进新型工业化；以遵义都市圈建设为牵引，大力推进新型城镇化；以现代山地特色高效农业为基础，大力推进农业现代化；以长征国家文化公园建设为突破口，大力推进旅游产业化。 2022年1月，国务院印发《国务院关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》（国发〔2022〕2号），对贵州省未来经济、社会等领域发展提供了纲领性支持，从区域协同发展、新型城镇化建设、产业导入、债务风险防范等方面给予政策支持，为区域内城投企业提供了发展机遇，为解决部分历史遗留问题提供了解决方案及路径。随着新一轮西部大开发战略的实施，为遵义市完善现代基础设施、构建现代产业体系、发展社会事业等提供了良好条件。 图1：2011~2020年遵义市GDP及GDP增速 #,##0_);[Re13](#,##0) #,##0_);[Re17](#,##0) #,##0_);[Re31](#,##0) #,##0_);[Re15](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re13](#,##0) #,##0_);[Re4](#,##0) #,##0_);[Re11](#,##0)#,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re22](#,##0) #,##0_);[Re7](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re5](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re14](#,##0) #,##0_);[Re1](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 2011 20122013 20142015 201620172018 2019 2020 GDP（亿元） GDP增速(%) 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2020年贵州省各市州2GDP及人均GDP #,##0_);[Re26](#,##0) 80,000_ #,##0_);[Re13](#,##0) 70,000_ #,##0_);[Re31](#,##0) 60,000_ #,##0_);[Re18](#,##0) 50,000_ #,##0_);[Re4](#,##0) 40,000_ #,##0_);[Re22](#,##0)#,##0_);[Re8](#,##0) 30,000_ #,##0_);[Re26](#,##0) 20,000_ #,##0_);[Re14](#,##0) 10,000_ #,##0_);[Re30](#,##0) 0_ 贵阳市 遵义市 毕节市黔南州 黔西南州六盘水市 铜仁市 黔东南州 安顺市 GDP（亿元） 人均GDP（元） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 走遍城投——贵州·遵义 图3：2011~2020年遵义市固定资产投资3、增速及占GDP比重 #,##0_);[Re31](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re20](#,##0) #,##0_);[Re4](#,##0) #,##0_);[Re10](#,##0) #,##0_);[Re22](#,##0) #,##0_);[Re28](#,##0)#,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0) #,##0_);[Re29](#,##0)#,##0_);[Re19](#,##0) #,##0_);[Re14](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 201120122013 201420152016 2017 201820192020 固定资产投资（亿元） 固定资产投资增速(%) 固定资产投资占GDP比重(%) 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）财政实力：遵义市财政实力在省内仅次于贵阳市，近年来一般公共预算收入稳定增长，但财政自给能力不足；政府性基金收入和上级补助收入对遵义市综合财力形成重要补充 2018~2020年，遵义市一般公共预算收入逐年稳步增长，财政平衡率有所波动。具体来看， 图4：2018~2020年遵义市一般公共预算收入、一般公共预算支出及财政平衡率 #,##0_);[Re26](#,##0) #,##0_);[Re8](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re10](#,##0) #,##0_);[Re29](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0)#,##0_);[Re22](#,##0) #,##0_);[Re24](#,##0) #,##0_);[Re14](#,##0) #,##0_);[Re19](#,##0) #,##0_);[Re3](#,##0) #,##0_);[Re14](#,##0) #,##0_);[Re26](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re18](#,##0) #,##0_);[Re9](#,##0) #,##0_);[Re4](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) #,##0_);[Re30](#,##0) 2018 20192020 一般公共预算收入（亿元） 一般公共预算支出（亿元）财政平衡率(%) 2020年遵义市一般公共预算收入为258.66亿元，同比增长1.7%，税收占比为74.11%；与贵州省内其他地市比较，遵义市一般预算收入仅次于省会贵阳市。同期，一般公共预算支出为755.49亿元，同比减少138.03亿元。从收支平衡来看，2020年遵义市公共财政平衡率同比上升5.76个百分点至34.24%，财政自给能力依然较差。同期，遵义市政府性基金收入3