走遍城投——贵州·黔东南：贵州省黔东南州地方政府及融资平台分析

中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——贵州·黔东南 贵州省黔东南州地方政府及融资平台分析 2019年6月 2018 2019 2020 GDP（亿元） 1,036.62 1,123.04 1,191.52 GDP增速（%）7.90 8.40 4.50 经济情况： 三产业对经 一般公共预算66.38 收入（亿元） 60.73 62.47 财政情况： 政府性基金收38.43 入（亿元） 财政平衡率16.50 42.3112.50 61.8913.45 率小幅波动 市内各区县 大差距。 黔东南州2018-2020年经济与财政数据 （%） 主要结论 黔东南州经济发展与财政实力 经济发展在省内排名靠后，以旅游业为主的第济贡献较高。 财政实力处于全省下游，财政收入和财政平衡 ，自给能力弱，对上级补助的依赖程度较高。 差异：各市县经济发展水平、财政实力存在较 债务余额（亿元）414.68 504.14 582.1 负债率40.00% 44.89% 48.85% 黔东南州政府债务分析 （不含隐性债务） 债务率 98.00%86.70%111.91% 显性债务：债务率超过警戒线，需警惕债务风险。 （不含隐性债务） 隐性债务：隐性债务规模较大，考虑隐性债务在内的债务率及负债率均超警戒线。 市内各区县差异：各市县分化明显，凯里市债务负担较重。 黔东南州城投分析 城投概况：黔东南州城投均为AA级；黔东南州城投业务主要为城市基础设施建设和园区及片区开发运营，分别占比80%和20%；城投行政级别主要为区县级。 城投债：黔东南州发行成本在省内处于较低水平，到期压 力集中在2027年。截至2021年底，黔东南州存量城投债共计10只，债券余额共计62.70亿元，存量规模省内较低。2021年，黔东南州共发行城投债券1只，发行规模 4.30亿元，在全省处于较低水平。 城投财务概况：黔东南州城投总资产规模有所增加，资产负债率呈波动趋势，盈利能力和偿债能力持续弱化。 城投级别调整：2021年全年黔东南州发债城投公司级别 未有调整。 城投信用事件及监管处罚：2021年全年未发生违规被处罚事件和城投非标信用事件。 附表一：2020年黔东南州城投企业财务概况 附表二：2021年黔东南州城投企业评级调整 走遍城投——贵州·黔东南 一、黔东南州经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济发展在省内排名靠后，以旅游业为主的第三产业对经济贡献较高 黔东南苗族侗族自治州（以下简称“黔东南州”）位于贵州省东南部，东临湖南，南接广西，下辖1市、15县及10个省级经济开发区，全州常住人口中少数民族人口占80.3%，是全国苗族侗族人口最集中的地区。2020年，黔东南州GDP实现1,191.52亿元，在省内排名靠后，比上年增长4.50%；三次产业结构为20.5:21.7:57.8，黔东南州旅游、文化产业发达、第三产业占比较大，是拉动经济增长的主要动力，第一、二、三次产业对经济增长的贡献率分别为28.1%、17.6%和 54.3%。黔东南州工业基础较为薄弱，全州2020年规模以上工业增加值同比增长2.8%；固定资产 投资有所放缓，全州500万元及以上固定资产投资比上年增长2.5%，其中，基础设施投资下降8.4%。 图1：2018年至2020年黔东南州GDP及GDP增速 #,##0.00_);[Re31](#,##... 10.00_ #,##0.00_);[Re14](#,##... 8.00_ #,##0.00_);[Re26](#,##...#,##0.00_);[Re10](#,##... 6.00_ #,##0.00_);[Re22](#,##... 4.00_ #,##0.00_);[Re3](#,##0...#,##0.00_);[Re18](#,##... 2.00_ #,##0.00_);[Re30](#,##... 0.00_ 2018 2019 2020 GDP（亿元） GDP增速（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2020年贵州省各市州GDP排名（单位：亿元） #,##0.00_);[Re8](#,##0...#,##0.00_);[Re13](#,##...#,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re22](#,##... 1191.52 #,##0.00_);[Re26](#,##...#,##0.00_);[Re30](#,##... 贵阳市 遵义市 毕节市 黔南州黔西南州 六盘水市 铜仁市 黔东南州 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2018年至2020年黔东南州固定资产投资增速1 1黔东南州2018~2020年固定资产投资数据未公布。 走遍城投——贵州·黔东南 固定资产投资增速（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 #,##0.00_);[Re9](#,##0... #,##0.00_);[Re7](#,##0... #,##0.00_);[Re5](#,##0... #,##0.00_);[Re3](#,##0... #,##0.00_);[Re1](#,##0... #,##0.00_);[Re30](#,##... 201820192020 （二）财政实力：财政实力处于全省末位，财政收入和财政平衡率小幅波动，自给能力弱，对上级补助的依赖程度较高 2020年，黔东南州实现2020年一般公共预算收入62.47亿元，处于全省末位，同比上升2.87%，其中税收收入实现41.08亿元，非税收入完成21.39亿元。同期，由于黔东南州压减一般性支出 和获得新增债减少，全州一般公共预算支出下降至463.53亿元，财政平衡率为13.45%，财政自给能力弱，对上级补助的依赖程度高。2020年，随着土地出让规模的增加，黔东南州政府性基金收入增长至61.89亿元。 图4：2018年至2020年黔东南州一般公共预算收入、一般公共预算支出以及财政平衡率 #,##0.00_);[Re14](#,##... #,##0.00_);[Re19](#,##... #,##0.00_);[Re3](#,##0... #,##0.00_);[Re14](#,##... #,##0.00_);[Re26](#,##... #,##0.00_);[Re9](#,##0... #,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re9](#,##0... #,##0.00_);[Re4](#,##0... #,##0.00_);[Re30](#,##... #,##0.00_);[Re30](#,##... 2018 2019 2020 一般公共预算收入（亿元） 一般公共预算支出（亿元） 财政平衡率（%） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图5：2020年黔东南州一般公共财政预算收入在贵州省各市州排名 #,##0.00_亿);元[Re14](#,##...#,##0.00_);[Re3](#,##0...#,##0.00_);[Re26](#,##...#,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re9](#,##0...#,##0.00_);[Re30](#,##... 贵阳市遵义市 毕节市黔西南州黔南州 六盘水市安顺市铜仁市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 走遍城投——贵州·黔东南 （三）州内各市县差异：各市县经济发展水平、财政实力存在较大差距 黔东南州下辖1市、15县，分别是凯里市、镇远县、黄平县、施秉县、三穗县、岑巩县、天柱县、锦屏县、剑河县、台江县、黎平县、榕江县、从江县、雷山县、麻江县和丹寨县，各区县经济发展水平、财政实力存在较大差距。从经济发展水平看，作为黔东南州的地级行政区首府，凯里市经济实力在全州排名首位，2020年GDP为281.76亿元，同比增长3.00%；同期，施秉县GDP为36.54亿元，为全州最低，同比减少1.90%。财政方面，2020年凯里市一般公共预算收入为15.32亿元，在州内位于首位，财政平衡率为32.57%，自给能力较弱；同期，施秉县实现一般预算收入1.36亿元，位于全州末位，财政平衡率仅8.75%。 二、黔东南州债务情况分析 （一）显性债务：债务率超过警戒线，需警惕债务风险 截至2020年末，黔东南州地方政府限额及债务余额分别为582.10亿元和596.82亿元，均较2019年末有较大幅度增加，未使用额度为14.72亿元，债务余额位于全省第8位。从债务水平看， 2020年黔东南州负债率及债务率分别为48.85%和111.91%，其中债务率超国际警戒线标准，需警惕债务风险。 图6：2018年至2020年黔东南州显性债务规模 700 债务余额（亿元） 债务限额（亿元） 600500400300200100 0 2018 2019 2020 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图7：2020年贵州省各市州负债率和债务率比较（显性债务口径） （%） 债务率 遵义市 负债率 铜仁市 黔南州 200.00_160.00_120.00_ 80.00_40.00_0.00_ 贵阳市 安顺市 六盘水市 毕节市 黔东南州 黔西南州 走遍城投——贵州·黔东南 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图8：2020年贵州省各州市显性债务比较 亿元 #,##0.00_);[Re18](#,##...#,##0.00_);[Re22](#,##...#,##0.00_);[Re26](#,##... 582.1 #,##0.00_);[Re30](#,##... 贵阳市 遵义市 毕节市 黔南州 铜仁市 六盘水市 黔西南州 黔东南州 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （二）隐性债务：隐性债务2规模较大，考虑隐性债务在内的债务率及负债率均超警戒线 黔东南州的隐性债务较为突出。2020年黔东南州隐性债务规模为374.16亿元，考虑隐性债务在内的负债率和债务率分别为80.26%和183.84%，均超警戒线标准，隐性债务风险不容忽视。 图9：2020年贵州省各市州负债率比较（含隐性债务口径） （%） 400.00300.00200.00100.000.00 贵阳市 安顺市 六盘水市 遵义市 债务率 黔南州 负债率 铜仁市 黔东南州 毕节市 黔西南州 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （三）州内各市县差异：各市县分化明显，凯里市债务负担较重 黔东南州下辖各市县债务情况分化明显，其中凯里市债务负担较重，2020年末该地区地方政府债务余额为178.31亿元，为全州最高，负债率为63.28%；天柱县债务规模最小，同期末其地方政府债务余额为12.23亿元，负债率为15.00%。 三、黔东南州城投企业情况 （一）城投概况：城投级别均为AA级，区县级城投占比较大 2本报告“隐性债务”口径为中诚信国际估算口径，方法详见社会科学文献出版社2018年出版的《中国地方政府与融资平台债务分析报告》中《当前中国地方政府隐性债务风险研究》一文。 走遍城投——贵州·黔东南 截至2021年末，根据有存续期城投债券的发行主体统计黔东南州城投公司共计5家。从主体评级情况看，黔东南州城投均为AA级；从业务分布看，黔东南州城投涉及行业以城市综合基建为主，主要为城市基础设施建设（80%）和园区及片区开发运营（20%）。从行政层级看，黔东南州 内除2家地市级城投外，区县级城投共3家。 图10：黔东南州城投级别均为AA级 图11：黔东南州城投企业数量较其他市州少 AA 201510 5 50 贵阳市六盘水市遵义市毕节市黔西南州安顺市黔东南州黔南州铜仁市 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图12：黔东南州城投层级以区县级为主 图13：黔东南州城投业务以城市基础设施建设为主 地市级,40% 区县级,6